作 者 | 海淀巴韭特 原文编辑 | 抽象性富二代
马斯克卖的不是车，是人设
去年，特斯拉命悬一线的时候，只顾自己飞叶子的马斯克，在华尔街眼中，是一只人人喊打的过街老鼠。
公司稍见起色的股价，在今年一季度，经历了腰斩之后再腰斩的暴跌。
然而，也就是从这时起，马斯克的特斯拉，用半年8倍的涨幅，暴打空头。
马（斯克）老师，到底发生了肾么事了？
噢，原来是几天前，被纳入标普500指数的特斯拉股价创下历史新高。不仅马斯克身价超过比尔·盖茨，成为世界第二大富豪，而且特斯拉借此坐上了造车界的头把交椅，超过5000亿美元的市值，相当于2个丰田。
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第一车企的预期
吹胀特斯拉市值的是预期。为了应对气候变化，各国落实节能减排，不只是说说而已。
中国在11月出台了《新能源车产业发展规划（2021-2035年）》，其中提出，到2025年，新能源车新车销量要达到汽车新车销量的20%左右。
放眼海外，减少碳排放，激进如英国。记者出身并以文笔著称的英国首相鲍里斯·约翰逊，在《金融时报》撰文表示，英国将比原计划提前十年，争取在2030年，全面禁售燃油车，实现二氧化碳零排放。
即便是减排动作最迟缓的美国，现在也跟上来了。川普作为传统能源话事人，已成美国往事；
如今，府右街正式发去贺电，暗示着未来的椭圆办公室，拜登坐稳了。
实际上，各州开票之前，美股光伏行业股价齐涨，便是华尔街纳的投名状。其中的缘由，离不开乔·拜登竞选时提出的，拿出2万亿美元投入新能源的主张。
特斯拉当前市盈率直逼900倍，简直就是市梦率。所以，据此判断特斯拉市值存在泡沫的，大有人在。
但问题是，预期驱动的特斯拉，并不属于适合用市盈率来估值的范畴。
作为造车界的“年轻人”，特斯拉是个标准的“00后”。一般而言，行业生命周期有四个阶段：初创期、成长期、成熟期和衰退期。
新能源车也就是在这几年才摘掉了噱头的帽子，开始被公众认真对待。所以，新能源车当下所处的阶段，顶多算是刚刚渡过初创期，还远未到成长期。
既然如此，单单是按时交付、毛利率稳定就很不错了，又何必苛求特斯拉利润靓丽，并且估值合理呢？
资本市场，向来都是先透支后还债。捧得越高，摔得越惨。特斯拉急急忙忙地爬上第一车企的宝座，想必内心是焦虑的。
站在风口上，猪都可以飞起来。猪犹如此，2017年前就以新能源+豪车开始高举高打的特斯拉，自然是训练有素，有bear来。
比自我奋斗更重要的，是历史的行程。
从这个角度讲，当前的市梦率，是可能被高成长消化掉。
就算宇宙第一车企的泡沫焦虑是真的，现在也不是做空的好时候——如果非要找一个中国股民熟悉的参照的话，现在做空特斯拉，就像提前预判400元是茅台股价的顶点。
2
酱香科技的牌面
金融海啸过后的十年里，美股靠FAANG，而大A股靠酱香科技。
难怪贵州茅台会成为中国投资者段子里面那个“永远滴神”。
之所以夸茅台是神，是因为万物皆可利好茅台：任何板块大涨，都要举杯庆祝，所以利好茅台；任何板块大跌，都要借酒浇愁，所以还是利好茅台——甚至特斯拉的自动驾驶，解决了酒驾问题，也依然可以利好茅台。
当然也有人怀疑茅台：现在的年轻人都不爱喝白酒，茅台以后卖给谁？
别的白酒不好说，但年轻人不喝茅台却是个伪命题。供不应求的茅台，早就超越了白酒本身，而成为一种附带极高社交属性的通行证。
马克思说：人的本质，是一切社会关系的总和。
年轻人难免要跟老同志进行场面上的社交。一旦遇到喜欢喝白酒，并能发挥关键作用的老同志（比如老丈人），手里提着茅台的年轻人，自然是心里踏实。所以，年轻人就算是不爱喝，有时候也得跟着喝。
酱香科技的无解之处在于其口味极具侵略性。一旦习惯了酱香，再去喝浓香、清香，就会觉得“没内味儿”。由简入奢易，由奢入简难——这种现象，在经济学中被称为“棘轮效应”。
年轻人也有变成老同志的那一天。那些在酱香面前“真香”的年轻人，就好像屠龙少年变恶龙，想必那时作为老同志的他们，自然也愿意笑纳年轻人送上来的茅台。
也许，在未来的神州大地上，只要酒文化盛行一天，茅台就会高光一天——茅台的价值早已超越了茅台酒本身，而演变为一种社交硬通货。
这样看来，茅台真的是在卖酒吗？不，茅台其实是在卖人设，卖的是我对你很respect的人设。
茅台如此，特斯拉不也是这样吗？
3
殊途同归的生意
纯电动力、联网升级，特斯拉看上去满满的科技感，但如果深究起来，便不难发现，特斯拉在汽车的做工上，毕竟还是too young, too simple。
特斯拉做工之差，早已不是什么新闻了。前盖车标不居中、中控屏死机、漆面单薄这些小问题，暂且不提；就在特斯拉市值刚突破5000亿美元的第二天，因为螺丝松动可能导致方向盘在转向时脱落，特斯拉为此申请召回美国地区超过9000辆Model X。难不成特斯拉研发自动驾驶，是为了防止这种意外？
实际上，年轻人特斯拉的造车思维的出发点，是软件先行——这在丰田这些老同志看来，完全就是“不讲武德”。老同志在对打磨产品上的积累，不是年轻人一朝一夕就能学会的。这样看来，软件思维驱动的特斯拉，说好听点叫扬长避短，说难听点叫避重就轻。
特斯拉当前的主要矛盾，并非质量过硬。特斯拉的股价能有今天，押注新能源车的投资者都有责任。如果不考虑预期，特斯拉的股价一定是脱离基本面的：
根据相关测算，特斯拉即便是有了上海超级工厂的加持，今年产量也不会超过80万辆。与之形成鲜明对比的是，丰田今年9月份的产量就是84万辆。也就是说，市值两倍于丰田的特斯拉，其产量不及前者的十分之一。
摆在特斯拉面前的首要问题，就是产能的扩张，扩张，再扩张。如果产能上不来，还怎么坐实新能源车替代燃油车的预期？
在对做工的打磨上，特斯拉暂时做不来，也不愿做。
既然产品有瑕疵，那么特斯拉如何赢得消费者的欢心？
川建国2016年逆袭的经验告诉我们：一个狂热的追随者，胜过十个摇摆不定的骑墙派。于是，靠什么在铁杆粉丝中树立自身的形象，就成了摆在特斯拉面前的关键问题。
产品不够，人设来凑。
特斯拉车子本身可以不值钱，但其行业颠覆者的人设，必须有牌面。马斯克大概也深谙粉丝们的心理，不少特斯拉的车主，实际上是在为信仰充值，好像自己开上特斯拉，就是硅谷钢铁侠附体——马斯克就是特斯拉车主，特斯拉车主就是马斯克。
从这个角度讲，特斯拉跟茅台做的是一样的生意：采购普通的原材料，经过加工之后，通过树立人设，来赚品牌溢价的钱。
这是一门好生意，但也是一门危险的生意。只要颠覆者马斯克的牌面不倒，特斯拉卖人设的“茅台行为”就能接着奏乐接着舞。但如果长此以往，这好吗？这不好！
小心驶得万年船——这句话用在如今春风得意的马斯克身上，一点都不为过。毕竟一年前，硅谷钢铁侠差点就成了“美版假药停”。
“下周回国”都喊了几年了，忘啦？
最后，衷心希望造车年轻人特斯拉耗子尾汁，好好造车，不要搞靠人设赚钱的“茅台行为”，
来源：
1.争议新能源汽车泡沫——《证券市场红周刊》，王文峰
2.特斯拉“降价”这把刀——远川科技评论，许沁佩
3.特斯拉因方向盘螺栓松动问题召回9136Model X——《财经》新媒体
4.纳入标普加持下股价狂飙 特维斯啦成美股最热门宠儿——网易新闻
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