改革彰显魅力 A股公司分拆上市踊跃选择创业板

“创业板改革并试点注册制后，会更加市场化且更加包容，这是我们选择分拆子公司至创业板上市的主要原因。”岭南股份董秘张平告诉记者。5月5日晚间，岭南股份发布公告，拟将控股子公司恒润科技分拆至深交所创业板上市。

据上证报最新统计，自A股公司分拆上市新政出炉至今，已有22家A股公司宣布拟分拆子公司在境内上市。其中有12家公司拟分拆子公司至创业板上市，占比高达55%。

分拆至创业板上市预案增多

根据Choice数据，截至目前，共有岭南股份、星网锐捷、华邦健康、江苏国泰、杰瑞股份、华兰生物、东山精密等12家公司，披露了拟分拆子公司至创业板上市的预案或者预案修订稿。

上述公司发布分拆上市预案之后，普遍都受到市场追捧，有的股价甚至连续涨停。分析人士认为，这反映了市场对创业板改革释放制度红利的期待。

由于本次创业板改革既要进一步释放市场活力，提升资本市场服务创新创业的能力，更要维护存量市场稳定发展，为下一步全市场注册制改革探索路径、积累经验，资深投行人士王骥跃认为，创业板试点注册制堪称中国资本市场全面注册制改革的关键一环，起着承前启后的关键作用。认准方向，锐意改革，终能不断提升，接近改革目标。

“事关资本市场发展全局、涉及增量和存量的改革大幕已经开启，可以预期市场生态将进一步优化、枢纽功能将进一步提升，上市公司的活力和韧性也必将进一步增强。”有业内专家指出。

市场化及包容性备受期待

上证报采访发现，分拆子公司至创业板上市，上市公司方面最为看重的，是注册制下的创业板更加市场化且更加包容。

借鉴科创板和境外成熟市场成功经验，创业板改革以试点注册制为主线，发行上市条件、发行定价、发行节奏均将更加市场化。

“我们非常期待，注册制下，我们可以自主选择发行窗口，发行定价也能通过市场化方式决定，股票上市后不用担心暴涨暴跌。”一家已经发布拟分拆子公司至创业板上市预案的A股公司董秘表示。

本次改革是增量与存量市场同步推进，首发、再融资、并购重组同步实施注册制。注册制下，再融资小额快速发行适用简易程序，交易所在2个工作日内受理，自受理之日起3个工作日内出具审核意见。一家创业板上市公司高管向上证报表示，期待上市公司的融资效率能够大幅提升。

也有上市公司表示，选择分拆子公司至创业板上市，是因为注册制下的创业板更加包容。

第一，注册制下的创业板丰富发行上市条件，补齐了创业板不允许红筹企业、特殊股权结构企业、未盈利企业上市的制度空白。此外，本次改革中，创业板坚守服务创新创业的板块定位，既支持战略性新兴产业和高新技术产业发展，也支持传统产业与新技术、新产业、新模式、新业态的深度融合，覆盖面和包容性大幅提升。

第二，注册制下的创业板在投资者准入门槛上，也更具包容性。

考虑到创业板改革并试点注册制后，发行上市条件发生变化，交易机制、退市制度等相关基础制度也有所改变，深交所对新申请开通创业板交易权限的个人投资者，增设前20个交易日日均10万资产量且具有24个月交易经验的准入门槛。

“尽管有门槛，但创业板的投资者准入门槛还是相对较低的，且有超过5000万的存量投资者，相信市场的流动性会很有保障。”张平如此表示。