北京时间5月12日清晨，腾讯音乐发布了2020一季报。
总体而言腾讯音乐本季财报仍可圈可点，多项经营数据好于市场预期，整体业绩表现持续稳健，在线音乐订阅收入与付费用户呈现创纪录增长。具体而言：
1、 总营业收入同比增长10%至63.1亿元，好于市场一致预期;
2、 在线音乐订阅业务延续高速增长，营收同比增速已提升至70% ;
3、 长音频、TME live等新业务快速推进，同时经营费用管控得当，利润表现好于市场预期。
毫无疑问，腾讯音乐于在线音乐行业的市场地位仍十分稳固，在用户基数、音乐内容储备、盈利能力方面均远胜其他竞争对手。作为"鹅厂"泛娱乐战略中的重要拼图，手握8亿MAU的腾讯音乐有能力开发出丰富的变现方式，而加速推进的长音频业务即是一个可以期待的观察样本。
汹涌!在线音乐订阅业务再次提速
本季度，腾讯音乐的在线音乐订阅业务再次实现了超预期的强劲增长，12.1亿元的营业收入对应的同比增速高达70.0%，增速较上个季度的60.1%进一步提升。
本季度，订阅付费比率已提升至6.5%，而一年前这一数字仅为4.3%，仍具有巨大的蓝海空间。
见智认为，投资者不宜过度解读社交娱乐业务的短期增长失速。
其一，腾讯音乐的社交娱乐业务以移动直播为主，而移动直播模式已证明了业务可持续性，并以超千亿的市场规模跻身主流互联网泛娱乐消费形式。而当市场规模逐步扩大，行业短期景气度受到宏观经济波动的影响是在所难免的。
其二，社交娱乐业务的业务逻辑是对巨型私域流量的持续变现，并不受到抖音、快手两大短视频平台的正面竞争，而目前腾讯音乐社交娱乐业务的付费率、ARPPU均有持续提升空间。
毛利率阶段性下滑
本季度，腾讯音乐的毛利率为31.3%，较去年同期减少4.1个百分点，基本符合市场一致预期。期内，腾讯音乐实现毛利润19.8亿元，同比轻微下滑2.8%。
本季度，腾讯音乐的经营利润为10.5亿元，明显好于市场预期的9.2亿元，而16.6%的经营费用率环比增加了0.1个百分点。
报告期内，腾讯音乐Non-IFRS归属于公司股东净利润为11.0亿元，好于市场预期的10.5亿元。
内容投入升级，腾讯音乐布局未来
在内容宣发方面，腾讯音乐基于深刻的用户洞察与不断提升的宣发能力成功打造了《少年》、《世界那么大还是遇见你》等具备全国影响力的歌曲，起到了积极的示范与标杆作用。
在内容制作方面，腾讯音乐基于旗下平台积累的大数据，依托于产业链的优质资源，为音乐人提供从制作到发行的一站式服务，提升优质内容的产出率。
2) 长音频：
中国的长音频行业正处于快速增长阶段。
一季度，通过与兄弟企业阅文集团及其它领先的在线文学平台达成战略合作，腾讯音乐新增了数千本有声读物内容，其中不乏一些中国在线文学开山之作的独家有声读物作品。根据公司披露，腾讯音乐拥有阅文集团最受欢迎作品Top100榜单中大多数作品的音频作品改编权。除了在线文学作品之外，腾讯音乐还开始与热门电视剧以及国内漫画IP合作进行音频化改编。
而在前端，腾讯音乐推出了全新的长音频应用程序"酷我畅听"，进一步为缺乏服务但快速增长的中国长音频领域提供多样化的内容与服务。在商业模式上，现阶段酷我畅听主要采取付费订阅的模式。
为更好地满足用户在听歌基础上延伸出的唱歌需求，并发挥在线音乐与在线K歌业务的协同效应，腾讯音乐推出全新移动应用程序"酷狗唱唱"，以便更好地为酷狗音乐用户提供交互式K歌体验及多元化服务。虽然该应用处于早期阶段，但其MAU与付费用户呈快速增长趋势。