惠伦晶体中期净利预增2倍 产品结构单一风险仍有待化解

财联社（广州，记者 徐学成）讯，电子元器件厂商惠伦晶体（300460.SZ）7月14日午间披露的业绩预告显示，公司上半年净利润预计同比增长1.33-2.04倍，同时实现扭亏。压电石英晶体元器件在公司产品结构中占据较大比重，由于上半年需求旺盛，公司业绩实现反转。但在近两个年度连续亏损的压力之下，公司过于依赖单一产品的状况仍有待改善。

依据惠伦晶体的预测，公司有望在上半年实现净利润400-600万元，同比增长1329.08%-2043.62%。公司在公告中表示，今年上半年，公司直销客户订单和自有品牌产品订单持续增加，营业收入较上年同期增长约13.00%,其中主业电子元器件收入较上年增长约19.00%。此外，1-6月，公司设备产能利用率提高，电子元器件销售成本较上年同期下降约10%。

惠伦晶体主要产品为压电石英晶体元器件，其中以SMD石英晶体谐振器为主。依据2019年年报数据，公司电子元器件收入占比高达84.33%，其中，SMD产品贡献的营收占比亦达到了81.50%。

14日中午，财联社记者致电公司，希望了解上半年SMD产品的业务开展情况，但未获得接听。通过深圳一位电子元器件经销商，记者了解到，石英晶体谐振器又名石英晶体或晶振，是利用石英晶体的压电效应，用来产生高精度振荡频率的一种电子元件，属于被动元件。石英晶体谐振器在通讯电子、汽车电子、消费电子、移动互联网、工业控制、家用电器、航天与军用产品和安防智能化等领域都有着广泛应用。

该经销商表示，上半年，尤其是疫情期间，由于消费电子、家用电器等下游需求旺盛，包括石英晶体谐振器在内的被动元件市场总体上呈现量价齐升的态势，而SMD在相对高端的电子产品中更受欢迎。

立创商城副总经理吴波则表示，“几乎所有需要带频率或者计时的电子设备都会用到石英晶体谐振器，上半年需求旺盛，所以生意很好。”

但正如上文所述，由于石英晶体谐振器在惠伦晶体的产品体系中占据着较大比重，公司的业绩表现十分依赖这一产品的下游需求。2018年、2019年，惠伦晶体连续两年未能实现盈利，其主要原因即是石英晶体谐振器市场需求低迷，价格下行，导致公司利润空间被压缩。

吴波则指出，由于该产品技术门槛不高，市场集中度低，竞争激励，所以利润空间并不大。这在惠伦晶体的财务报表中亦有体现：2019年，公司电子元器件的总体毛利率仅为4.84%，其中，相对高端的SMD产品的毛利率也只有12.34%。

尽管惠伦晶体近年一直在寻求在新产品方面的突破，但2019年SMD产品的营收占比也仅仅只是下降了不到2个百分点。这意味着，尽管公司依靠下游需求的阶段性回暖实现扭亏，但长期来看，如果不改善产品结构单一的现状，公司业绩波动的风险或将长期存在。