OPEC 与俄罗斯在周六（6 月 6 日）达成协议，同意延长现行的日减产 970 万桶石油措施至 7 月底，以稳定受疫情影响而处于低位的油价。
会议声明称，OPEC 与非 OPEC 国家同意将日均 970 万桶的原油减产规模延长至 7 月底；5 月和 6 月未能百分百完成减产配额的国家，将在 7 月至 9 月额外减产作为弥补。
声明同时表示，为了保证减产执行情况的公平、及时和公正，OPEC 和非 OPEC 产油国联合部长级监督委员会将密切观察世界能源市场、石油生产水平等，并将每月举行一次会议，直至 2020 年 12 月。
为什么发生？
表面上看，OPEC 延长 970 万桶 / 天的减产力度至 7 月底是个价格因素考量，即为了支撑油价继续反弹。但仔细观察可以发现，包括沙特、俄罗斯等国在内的 OPEC 成员采取的是一个更为复杂的策略 -- 试图扭转原油价格曲线的形状，而这一套策略也是中央银行家们最为擅长的。
一位 OPEC 成员国代表表示，过去 OPEC 关注的是库存数的减少，现在不仅关注库存数，还关注石油价格曲线的形状，通过定制化的政策来影响短期价格与长期价格的比率。
换言之，OPEC 试图推升短期，或者现货价格至远期合约价格之上，形成现货溢价（backwardation），让现货原油比未来几月或者几年内交割的期货原油更受追捧，以此鼓励炼油厂和贸易商去库存。
意味着什么？
控制价格曲线形状并非易事，且需要 OPEC 对其原油产量进行短期调整，对供需变化进行快速反应。目前 OPEC 采用的是更为精准的调控策略，减产协议延长时间只限一个月，而不是承诺在更长期内维持相同的减产承诺。
采取该策略的核心在于 OPEC 希望在日后增产、提高石油生产收入的同时遏制美国页岩油的再度崛起，而这也是高盛给出的最佳解决办法。
更高的远月合约价格利好美国页岩油生产商，因为他们可以用这些合约为未来的生产提供对冲。尽管 WTI 原油近月合约价格依然低于 40 美元 / 桶，但 2021 年交割的合约价格仍在上涨，2022 年交割的合约价格接近 42.5 美元 / 桶；6 个月内的布伦特原油价格曲线依然处于期货溢价（contango），即远月价格高于近月合约，尽管期货溢价幅度已经大大缩窄。
相比之下，生产成本更低的 OPEC 的原油生产商并不会进行套期保值，后者的收入与原油现货价格的关系更为紧密。
高盛原油行业分析师 Damien Courvalin 预计，OPEC 提振短期价格，限制长期价格的策略将帮助他们实现油价现货溢价（backwardation）的目标。
对于 OPEC 而言，理想情况是将油价目前的期货溢价扭转为轻度的现货溢价，其倾向于保持 20-30 美分 / 桶的现货溢价，目前 WTI 原油价格是 15-20 美分 / 桶的期货溢价。
我们认为 OPEC 将继续聚焦于通过提价、提高市场分额的组合来显著提高石油生产收入。结构上来看，OPEC 将开始瞄准现货溢价，而非仅关注更高的油价本身。"
如果 WTI 原油的 1 到 2 年远期合约价格能维持在 45 美元 / 桶下方，这个价格水平足以放缓美国页岩油产量的增速，使其回到 2018 年时的更为可持续的水平。而通过 “ 操纵 ” 现货溢价，OPEC 能将现货 WTI 原油和布伦特原油价格推高到 50-55 美元 / 桶，甚至 55-60 美元 / 桶。
接下来关注什么？
根据高盛给出的策略，OPEC 要顺利实现目标需要分三步走：
第一步，OPEC 需要延长或者深化目前的减产协议，挤出全球原油市场过多的库存，并将价格曲线从期货溢价扭转为现货溢价。
第二步，他们需要明确给出所谓的 “ 前瞻指引 ”-- 即一旦库存回到五年平均水平，他们就会开始提高产量给长端的原油期货价格施加下行压力。如有必要可以通过卖空部分长端期货合约来遏制远月合约价格，给 “ 前瞻指引 ” 部分行动支持。
第三步，也是最后一步需要 OPEC 实际增加产量，但需要以逐步渐进，匹配需求增长的速度来增产，以保持库存稳定，不逆转现货溢价的趋势。而这一步就需要 OPEC 齐心协力地合作。
但值得注意的是，上世纪 90 年代 OPEC 也采取过同样的策略，通过稳健的产量增长、严格遵守产量配额及持续的现货溢价走出衰退。