投资人谈微贷网：70亿打水漂，不同意债转就威胁、恐吓和骚扰

作为美股上市公司，停掉主营业务后，微贷网又将何去何从？

“一个月来，微贷网给人一种情况急转直下的感觉。”一位投资者表示，“有抵押，高额手续费覆盖预期，为什么还会出问题？”

4月，微贷网财报出炉。

根据2019年全年未经审计财报显示，公司2019归属于母公司普通股股东净利润为2.54亿人民币元，同比下降64.86%；营业收入为21.18亿人民币元，同比下跌33.03%。

业绩下滑，出资人并不买账，“明明盈利，却强行穿透底标分三年还钱。这两个月还用催收团队对付投资人，各种哄骗轰炸。”投资者表示。

起因是，微贷网将70余亿出借金打散为36月底标，一位投资人告诉融中财经，这一方案在投票人数和投票率均不达标的情况下，以“监委只做信息传递，不做表决”的借口，二次强推无保障性债转方案。“不同意就威胁、恐吓及挑拨出借人等多种卑劣下流手段，对拒签方案二的出借人多次骚扰。”

官宣退出，早有端倪

5月31日，运营9年的老牌P2P平台微贷网宣布不再经营网贷信息中介业务。

微贷网于 2011 年 7 月 8 日上线运营，是一家专注于汽车抵押借贷服务的网贷平台，总部位于杭州。是浙江规模最大的网贷平台之一，成立的9年时间中，微贷网屡获嘉奖。

根据微贷网官网公布的数据显示，截至2020年2月，借贷余额85.83亿元，累计借贷金额2986.63亿元。

姚宏的风光伴随着行业的走热，当P2P行业进入下行之时，微贷网选择登陆资本市场，找一个更大的市场进行融资。

2018年上市时，微贷网创始人姚宏曾表示，未来企业面临的风险，主要是政策风险及信用风险。“所以，经营要有忧患意识，做最坏的打算，做最好的准备。敬畏风险，谦虚低调地解决问题，不好高骛远，先把企业做‘长’，再做‘强’。”

但似乎，谦虚低调也并不能帮助微贷网做“长”、做“强”。

在登陆资本市场之前，微贷网经历6轮融资。背后投资方包括汉鼎宇佑、盛大集团、浙商创投、嘉御基金、国盛金控等。

启信宝资料显示，微贷网实控人为姚宏，持股比例达到60.11%；第二大股东汉鼎宇佑通过全资子公司持股比例15.54%，第三大股东为德清锦绣管理咨询合伙企业，持股比例达到13.19%。

而A轮进入的盛大集团不见身影，大概率已经成功身退。

但登陆美股也并不容易。

在微贷网提交招股书后，数次更新招股书，募资金额不断缩水。

微贷网上市计划募资总额5200万美元。而按照第一版本招股说明书中，这一数据为1亿美元。当年8月8月10日，微贷网向纽交所提交IPO申请，拟募集资金1亿美元。9月21日，微贷网第一次进行招股书更新，增加了当年7、8月份的运营及财务数据。11月7日，微贷网再次向SEC提交更新后的招股书，将募集金额下调至5692.5万美元。

业务规模放缓、融资额腰斩之外，互联网金融行业趋严的监管是主因。

2018年的7、8月份，中国的互金行业出现过一波集中的“暴雷”潮，投资者的信心出现下降。据统计，2018年7月，网贷行业成交量环比6月下降17.62%，同比下降42.94%，出现近半年来最大降幅。

同样在7、8月份，微贷网资金出现了大幅流出状况，流出资金大概为13亿元；另外，累计逾期率增幅达31.63%。

而这已经是微贷网业绩较为出彩的时刻。

暴力催收、成疑的逾期率以及清缴的行业

据招股书显示，2016年营收为17.61亿元，2017年为35.45亿元，增长101.3%；此外，2016年的净利润为2.91亿元，2017年增长了62.89%，为4.74亿元；2018年前三季度，未经审计总收入29.20亿元，净利润4.95亿元，超过2017年总额。

根据公开招股书中的行业分析报告，微贷在中国车贷行业处于龙头位置，市场份额35%。在2017年Non-GAAP净利达到5.16亿人民币，2016年3.23亿增长60%；2018年上半年继续保持增长，non-gaap净利达3.63亿。

按照微贷招股书披露，微贷在各放款年度，逾期时间超过1个月的逾期率均稳定在1%以下。

对比其他上市的P2P平台，拍拍贷2017年年报显示，1个月逾期率一般在4-6%范围。宜人贷的同期年报显示，3个月逾期率比拍拍贷还要高，约在10%的水平。香港上市的51信用卡招股书，其3个月逾期率在约6%-12%。

当时，有行业认为，这个数据存在水分。但一般而言，这种数据，外部也很难得知。但微贷网的风险正在被放大。

此前，微贷网旗下的多米贷就曾被媒体报道，存在搭售保险的行为。而这一行为已经被银保监会明确叫停。

微贷网创始人兼CEO姚宏此前表示，出问题的绝大多数平台都是自融诈骗平台，经营风险平台非常少。

“怎么辨别风险，首先要看商业模式，底层资产到底是什么？而且要验证，所以我们有投监会，查一下每个标的是不是真实的。模型你看不太懂，你去门店看看是不是这么做的，资产能对应到每一个出借人的资金，跑路风险降低了90%。互金行业现在面临最大挑战就是高管团队变化太频繁了，这样的风险很大的。还有很多股东天天变化，融资成功变也正常，但是更多的是频繁更换法人代表，就感觉对自己不够有信心的。”

截至2018年底，微贷网的底层资产主要为三大类：汽车抵押贷款、其他担保贷款、以及无抵押的信用消费贷。截至去年底，三者的大概比例为8：1：1。可见，汽车抵押贷款业务在微贷网占据绝对份额。

而微贷网的业务量从2018年开始下滑，2016-2018三个年度的全年贷款交易量分别为480亿、969亿和788亿。截至2018年底，微贷网整体贷款的逾期率为6.45%，M3 逾期率为3.83%。

行业监管收紧，整体风格是：“能退则退，应关尽关”。截至2020年3月底，全国实际在运营网络借贷机构139家，比2019年初下降86%；借贷余额下降75%；出借人数下降80%；借款人数下降62%。机构数量、借贷规模及参与人数连续21个月下降。整治工作开展以来，累计已有近5000家机构退出。

这样的监管整顿背景下，网贷行业发展方向逐渐清晰，微贷网也走上了“清退和转型”的道路。

姚宏表示，行业在2015年浮躁达到顶峰，创始人天天活跃在论坛讲故事，讲情怀，就是不讲客户怎么来的，“怎么防范风险，这些才是我们日常要做的。”

但现实也并非如此。

2019年，微贷网营收净利双降。据其2019年年报显示，公司归属于母公司普通股股东净利润为2.54亿元，同比下降64.86%；营业收入为21.18亿元，同比下跌33.03%。

自今年2月起，微贷网已停止向在线投资者提供新贷款项目，不再经营新的P2P网贷业务。

而目前，微贷网还有将近百亿的资金尚未偿还，未来，如何对出资人交代。而作为美股上市公司，停掉主营业务后，微贷网又将何去何从？

这不会是一个大家欢喜的完美故事。