6月22日，在港上市的力天影业上市首日就出现破发。截至发稿，力天影业暂报1.78港元/股，股价跌超30%。日前，力天影业发布公告称，公司最终发售价定为每股2.56港元，预计获得筹资净额约1.408亿港元。香港发售部分已获适度超额认购，总共接获9049份有效申请，合计认购8736.3万股，相当于香港公开发售项下初步可供认购的750万股的约11.65倍。
资料显示，力天影业主营自制及买断电视剧播映权许可。此外，公司还从事电视剧剧本出售、电视系列剧播映权的发行代理等业务。根据弗若斯特沙利文报告称，2019年期间，在中国所有电视剧发行公司中，按播出的已发行电视剧总集数计，公司以约6.9%的市场份额排名第一；按2019年制作的电视系列剧小时数计，力天影业以约0.9%的市场份额排名第六；按在电视剧市场赚取的收益计，公司以约0.31%的市场份额排名第十五。
按理说，公司在业内排名不低，投资者认购热情也很高涨，上市首日即破发的确让人大跌眼镜。
从市场反馈来看，力天影业的业务模式是受到较多怀疑的地方。目前，公司营收主要来自买断电视剧。以2019年为例，在发行的总共45部剧中，买断的有40部，自制的只有5部。其中，由买断获得的收入占2019年营收的71.3%，自制电视剧营收占比为22.8%。回溯2017年、2018年数据，结果同样如此。2017年、2018年力天影业分别发行了32、43、45部电视剧，其中买断电视剧数量分别为29、39，占发行总量的比例均在90%以上，该部分营收占总营收比例均超过七成。
在影视寒冬叠加疫情的冲击下，电视剧立项数量也在明显下滑。《中国电视/网络剧产业报告(2020)》显示，2019年电视剧立项数量跌至905部，获得发行许可的电视剧总量也下跌至1万集左右。按此趋势，2020年即将进入小于1万集时代。这对于严重依赖买断业务的力天影业显然不是好消息。
此外，力天影业不太合理的客户结构也给公司的健康发展带来一定的风险。招股书显示，2017年-2019年，来自前五大客户的收益分别约为2.79亿元、3.17亿元及2.88亿元，分别占到了总收益的73.6%、82.3%和73.8%。其中，来自第一大客户的收益分别约为1.07亿元、1.48亿元及1.61亿元，约占公司总收益的28.3%、38.4%和41.1%。
对于此次募资用途，力天影业表示，约50%将用于电视剧的制作，37.5%主要用于未来三年买断有关约75部电视剧的版权（或播映权），约7.5%用于未来三年雇用额外最多22名经验丰富的专业人员，剩余部分预期用于公司的营运资金及一般用途。