泰禾到期未还债务逾270亿“白衣骑士”迟迟未现身

财联社（北京，记者 李洁）讯，自5月宣布将引入战略投资者至今已有两个月，泰禾集团（000732.SZ）的“白衣骑士”仍未在公众面前现身。

关于谁将成为泰禾的战投，市场上传言不断，从中国金茂、厦门建发、厦门国贸、中国建筑再到保利地产等，接盘者的名单一直在变化。

7月7日，有市场消息称，泰禾即将引入万科做战略投资者。对此，一位接近泰禾集团的知情人士对财联社记者表示，目前引入战投的谈判进展顺利，原本以为能赶在7月5日之前签框架，但是协议签订的流程比较复杂，在没签协议前仍存在不确定性。

与此同时，泰禾面临的债务违约压力正在加剧。该公司披露，截至2020年7月7日，泰禾已到期尚未还款金额达270.65亿元。其中，截至6月12日2019年度报告中披露的235.58亿元已到期未归还借款，有17.76亿元已获得展期和续贷。

正制定全盘债务重组方案

泰禾集团于7月6日公告称，应于2020年7月6日到期的“17泰禾MTN001”未能按期兑付本金和利息，构成实质性违约。根据协议，到期应兑付本息为16.125亿元。

对于违约，泰禾方面表示，是受地产整体环境下行、新冠肺炎疫情等叠加因素的影响，公司现有项目的去化率短期内有所下降，销售预期存在波动，同时由于公司自身债务规模庞大、融资成本高企、债务集中到付等问题使得公司短期流动性出现困难。

“泰禾原计划赶在7月5日前与战略投资者签框架协议，便可以对冲刚兑的负面消息，但是协议流程还是挺复杂的。”上述接近泰禾的知情人士告诉记者。

7月7日晚间，泰禾集团在回复深交所的年报问询函中称，2020年泰禾一年内到期债务共计555.11亿元。其中，一季度到期142.9亿元，二季度到期170.08亿元，下半年到期242.1亿元。

天风证券研究报告指出，泰禾集团目前境内市场存量债券规模104.16亿元，海外存量美元债14.655亿美元，是近年来资产规模最大的违约房企。

在债券违约前的7月3日，东方金诚、联合资信均宣布下调泰禾集团主体和相关债项评级。

“实际上，泰禾的债务问题已经被市场关注相当长时间，最终在疫情的直接推动下才走向违约。”天风证券分析师孙彬彬指出。

据悉，泰禾原定2020年计划合约销售金额约1000亿元，销售回款约850亿元。据克尔瑞披露，2020上半年泰禾全口径合约销售金额仅为254.1亿元，权益口径销售金额为193.6亿元。

针对2020年到期债务情况，泰禾方面称，计划从不同渠道多种方式应对到期债务还款资金的归集，努力降低偿债风险，包括销售回款、自持物业项目的变现、到期负债展期及置换等方式处理。

“目前公司正在制定一个全盘的重组方案，聘请专业机构开展债务重组工作，积极探索债务重组方案，旨在通过有序的债务重组尽快推动地产业务恢复正常，缓解债务偿还压力。”泰禾方面对财联社记者表示。

引入战投仍存不确定性

泰禾集团曾于5月13日披露，控股股东正在筹划公司引入战略投资者事项，相关交易可能导致公司控制权变更，而拟引入的战略投资者的主要经营业务中包含房地产业务。

据财联社记者了解，泰禾引战曾由福建省政府介入，并做了大量对接工作。福建地方国企厦门建发、厦门国贸一度被传最有可能接盘泰禾。

不过，建发股份以及厦门国贸在随后均进行了否认。6月初，建发股份在“上证e互动”平台上回答投资者提问时称，公司没有接盘泰禾集团的计划。此前，厦门国贸也表示没有接盘泰禾集团的计划。

业内人士认为，泰禾经过前期一系列股权转让后，余下的项目资产质量存疑，叠加高额的债务是部分战略投资者望而却步的原因。

对于“泰禾将引入万科做战略投资者”的传闻，接近泰禾集团的人士在接受采访时未予否认，其强调引战谈判进展顺利，但未签协议前仍存不确定性。

天风证券报告指出，2019年泰禾受限制资产规模快速增长，达到807.11亿元，相比2018年的683.14 亿元增加124 亿元，而占比则由28.1%提高至35.98%。

孙彬彬认为，泰禾受限制资产规模庞大，庞大的受限制资产，绝大部分是由于借款抵押形成的，这意味如果违约，公司将失去控制权。

“公司股东方与战投的交易是从经营战略角度出发，立足于改善公司未来经营情况，加速盘活地产项目的开发建设。目前，根据股东方反馈，尚未与战投方就承接公司债务达成一致意见，同时为完成投资交易，泰禾需要尽快对所有债务做出明确合理的安排，以尽快完成战投交易。”泰禾方面对记者表示。