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联想集团2020-2021财年的经营和财务情况究竟怎么样?

由 问成风 发布于 财经

#联想集团科创板上市审核终止#

最近联想集团因为IPO一事,引起了轩然大波,我们今天就来看一下这家PC巨头,他们的2020-2021财年的经营和财务情况怎么样?是不是如网上所说的那样风雨飘摇了呢。

联想集团的财务管理水平还是不错,没有选择一般的公历年份核算,而是采用财年的截止办法,从当年的4月1日至次年的3月31日为一个财年,我们下面就将2020-2021财年(2020.4.1-2021.3.31)简称为2021财年,这样看着省事一些。

直接上图了:

从气泡图来看,联想集团的营收是逐年上升,只有2018财年发生过萎缩的情况;净利润也是逐步走高,只有2016、2018年出现过亏损;营收增长率上年均几何增长率为8.2%,其实也还是不错的,2021财年处于中等偏上的增长水平。

在疫情下,联想集团在营收增长仅有11%的情况下,净利润增长了64.3%,这不能不算是奇迹,除了疫情带来的直播授课等带动PC消费上升以外,还有就是大家所诟病的财务杠杆较高的情况,其实较高的杠杆对净利润在营收增长下的倍增是有极大好处的。

联想集团的毛利率也没有想象的低,最低在14%左右,不用说不如腾讯、阿里和美团,甚至比海天之类的调味品公司的毛利也要差上很多,电脑已经是传统行业,这没有疑问。

不过联想集团的净资产收益率并不低,还是前面那个理,这跟恒大们是一样的,别看赚钱不多,或者钱主要被金融机构等赚走了,但自己本金也少,算下来还是合算的。

研发和营销表现正常,2021财年开始绝对数稳定下来,但相对营收比下降,这其实是规模效应的好处,只是营销高出研发一倍多,这还是有点不像是纯科技公司。

大家都在质疑其资产负债率,其实是相当高了,这个资产负债率确实让人感觉很不踏实。

短期偿债能力方面也不行,0.85的流动比率和0.44的速动比率,短期债务风险也是很高的。

419亿元,占流动资产达27%的存货,确实比较高,虽然占营收比只有10%,可能真需要这么多,但PC行业存货贬值的风险还是挺高的。

最大的流动资产项目是应收账款及票据,高达557亿元,说是PC行业回暖,但怎么看也像也有向渠道压货的迹象,哪怕晚点收款也要把货给销量出去,至于是否已经销售给消费者了,这就不得而知了。

流动负债中“其他应付款项及应计费用”高达866亿元,占比48%,这里面细化下来还有很多东西,我们就不深挖了。第二大流动负债就是“应付账款及票据”,客户欠联想集团,联想集团就欠自己的供应商,这些都是500亿以上的规模,这个三角债还是很大的,当然比不上恒大们。

总负债也全部列出来,其实联想集团还是主要欠的流动负债,占比八成,非流动负债中长期借款较高。直接可以看出来的有息负债为263亿元,但还是前面说过的有些包里面还有天地。

联想集团还是意识到了自己的问题,而近三个财年经营活动的现金流量很高,特别是最近的2021财年,也在加大归还贷款或债券之类的步伐,只是这个过程比较漫长,特别是疫情结束,社会回归正常后,PC行业可能又会陷于长期的低迷之中,其压力必然增大。

以上就是对联想集团财报的简要分析和解读,我个人认为,问题还是很多的,只是从财报上看,还没有严重在房地产企业那种程度。很多企业的负债率已经很高了,这里面就有联想集团。何去何从,只有看联想自己怎么努力了。