美联储7月再加息75基点！A股、人民币汇率淡定，是何原因

美联储7月加息“靴子”落地。

北京时间7月28日凌晨，美联储公布了7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议声明，再次将联邦基金利率目标区间上调75个基点，到达2.25%-2.5%水平。至此，美联储实现年内第4次加息，也是连续第2次加息75个基点。

由于美联储决议基本符合市场预期，上述声明公布后，市场反应较为平静。而美联储主席鲍威尔讲话后，市场感受偏鸽，美国三大股指涨幅扩大，美元指数高位回落。在对国内股市、汇市方面的影响上，有分析人士直言，中美处于不同经济与政策周期中，A股走势保持独立，人民币基本稳定的格局也不会改变。

再加息75基点

市场的多种预测声之中，美联储再度加息。7月28日，美联储将联邦基金利率目标区间上调75个基点，至2.25%-2.5%之间，整体符合市场预期。从2022年3月至今，美联储已4次加息，共计225个基点，也是自上世纪80年代初遏制高通胀以来，美联储最激进的加息行动。

根据FOMC声明，本次加息75个基点获得所有票委的一致通过，还将按计划在9月加速缩表。地区冲突和相关事件正在对通胀造成额外的上行压力，正在拖累全球经济活动。FOMC高度关注通胀风险，并且寻求在长期内实现最大就业和2%的通胀。

在随后召开的新闻发布会上，鲍威尔表示，美联储可能在9月会议上再次进行“超乎寻常的大幅加息”。通胀仍然远高于美联储的目标，美联储正在迅速采取行动，以降低通货膨胀。

北京商报记者了解到，在2022年6月联邦会议中，美联储提出“坚定致力于将通胀率恢复至2%”这一目标。彼时鲍威尔也预计7月仍有可能加息50-75个基点，但这种加息幅度不会成为常态。

“美联储7月声明维持了美国通胀仍高、就业市场强劲、通胀风险仍偏上行的判断。”民生银行首席经济学家温彬分析称。温彬指出，本轮通胀不仅仅是受到需求端的拉动，更是受到了供给端偏紧的影响，包括疫情所导致的供应链危机以及地缘政治等风险事件引发的能源危机和粮食危机等。通过紧缩货币本身无法消除供给端的冲击，而只能是通过抑制总需求并将经济推向衰退从而降低通胀水平。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华则表示，美联储政策重心仍在控通胀，美联储处于加息中后段，而缩表刚起步，且目前美国通胀尚未“拐头”，在美国通胀出现趋势放缓迹象前，美联储将延续紧缩。

此外，对于美联储下一阶段的加息动向，鲍威尔在发布会上提到，将取决于经济数据，在某个时间点放慢加息节奏可能会是适宜的。周茂华认为，考虑到美联储逐步进入加息中后段，利率环境进一步收紧，美联储通过适当放缓加息节奏，尽量降低政策紧缩对经济复苏造成严重冲击。预计年内随后的3次政策会议仍有可能至少加息100个基点。

A股将保持独立走势

美联储加息动作对于全球经济的影响，依旧是市场重点关注的话题。

股市方面，受鲍威尔讲话提振，美国三大股指全线收涨。截至美股7月27日收盘，美股纳指涨4.06%，创2020年4月以来最大单日涨幅；道指涨1.37%；标普500指数涨2.62%。

而从7月28日A股表现来看，大盘全天冲高回落，三大指数涨跌不一，沪深两市成交金额重回万亿上方。截至7月28日A股收盘，沪指涨0.21%，深成指涨0.23%，创业板指跌0.31%。

温彬在接受北京商报记者采访时表示：“鲍威尔发言过后，市场总体解读偏鸽派，使得投资者信心回升，美股上涨。就国内A股而言，估值整体处于合理水平，随着下半年经济回稳，有助于企业利润改善，进一步提振股价。因此，我们仍然看好下半年A股走势。”

另在周茂华看来，美联储政策对国内股市影响有限，A股将保持独立走势。主要是中美处于不同经济与政策周期中，一国股市最终还是要回到本国经济基本面。从趋势看，中国经济发展前景、股市走势确定性高，叠加人民币汇率走势平稳等因素影响，在全球政经前景复杂、市场波动剧烈环境下，人民币资产有望成为全球资金避风港。

人民币基本稳定格局不变

汇市方面，7月27日，美元指数高位回落收跌0.7%，报106.4861。7月28日，美元指数再度走贬。

人民币汇率开盘走高，7月28日，人民币汇率对美元中间价报6.7411，调升320个基点，在岸、离岸人民币对美元汇率双双走高。在岸人民币对美元开盘拉升35个基点，日内最高升至6.7175；离岸人民币对美元直线走高收复6.74关口，最高升至6.7335。

截至7月28日17时，美元指数报106.1885，日内贬值幅度为0.31%。在岸人民币对美元报6.7438，日内升值幅度为0.19%；离岸人民币对美元报6.7462，日内小幅贬值0.03%。

温彬表示，7月上半月，受欧洲经济前景预期恶化和美联储激进加息预期升温影响，美元指数大幅上行。展望后市，美欧同时激进加息的情况下，欧元对美元汇率预计仍会保持弱势，美元指数料仍将维持高位运行。

在对人民币汇率的影响方面，周茂华指出，受美联储激进加息、缩表，地缘冲突，欧美主要经济体的经济与政策分化等因素影响，美元有望维持强势格局。强势美元对于人民币及非美货币构成一定扰动，波动加剧，但不会改变人民币基本稳定格局。

“主要是国内经济与市场趋势向好，国际收支基本平衡，市场没有理由单边趋势看空人民币汇率。我国外贸保持韧性，人民币资产吸引力强，跨境资本双向有序流动，国际收支基本面稳定，人民币汇率弹性显著增强等，人民币汇率仍有望在均衡水平附近，双向波动常态化。”周茂华如是说道。

北京商报记者 廖蒙