中芯国际二季度净利增6倍，中芯国际能否扛起超高的股价与市值？

8月6日晚，备受瞩目的芯片龙头企业中芯国际发布了在科创板上市以来的首份定期报告。财报显示，中芯国际二季度实现销售收入9.38亿美元，同比增长18.7%；净利润为1.38亿美元，同比增长644.2%，创下单季新高；实现毛利2.48亿美元，同比大幅增长64.5%，毛利率为26.5%，较2020年第一季度的25.8%以及2019年第二季度的19.1%提升明显。

从收入结构看，14/28纳米晶圆收入在2020年第二季度占比9.1%，高于2019年第二季度的3.8%。对于三季度，中芯国际联合首席执行官赵海军和梁孟松透露，尽管宏观环境仍在变化，但芯片需求依然强劲。先进工艺稳步推进，该公司产能利用率维持高位，扩充产能将逐步释放，预计三季度营收将持续增长。就第三季度表现，二季报预测三季度的收入有望环比增长1%~3%；毛利率达到19%~21%；经营开支将介于2.2亿美元至2.35亿美元之间。

截至2020年8月7日收盘，中芯国际股价为80.47元每股，总市值5985.99亿元，跌破了六千亿的大关，离上市第一天95元的高位已经下跌了14元之多，那么很多人都在问中芯国际能否用自己的利润高增长支撑起超高的股价和市值呢？

首先，我们要明白，中芯国际作为中国非常有名的芯片制造企业，第1天上市就被寄予了厚望，但是我们要明白这样的厚望，很多时候并不是这一家公司的本身业绩能够支撑起来的，毕竟我们从收入还是利润的角度来看，中芯国际实际上都不是一个非常有赚钱潜能的公司。之所以之前有那么高的市场发展水平，最重要的原因还是这家公司被大家认为是整个芯片产业在中国市场上最有可能实现自主化生产，并且承担起中国芯片市场大旗的企业，也正是如此，我们才会对中芯国际以如此高的一个市场期待。

其次，我们要认真的考虑中芯国际本身的发展水平，虽然在当前的整个市场环境之下，对于中芯国际来说，市场需求极为旺盛，整个公司的产能对着市场需求实际上都有一些供应不上的感觉，这也是为什么大家都怀疑说这家公司的产能到底该怎么办？会不会出现给华为海思断供的情况？但是整体来看，中芯国际虽然处于比较旺盛的市场需求的范围，但是实际上这家公司本身的工艺制造水平依然是相对落后的，它的主要的纳米晶圆是14纳米和28纳米，相比于国际上比较先进的5纳米工艺来说，还有着相当大的距离，所以从这个角度出发，虽然市场需求旺盛，但是整体市场来看，其工艺和技术水平依然不占据非常领先的优势，需要做的事情依然很多，可以有相当充分的理由认为中芯国际未来依然需要花大价钱和大力气推动自身研发能力的发展，能不能实现迎头赶上，甚至追上国际先进水平，说实在还有太多的不确定性因素。

第三，我们要考虑全世界的晶圆代工市场，实际上是一个赢者通吃的市场，基本上整个产业的利润都被前两名吧主所占据，无论是台积电还是三星都已经占据了市场上非常重要的利润水平，也正是如此留给中芯国际的市场空间并不太多，而且在整个市场已经相对透明的情况下，它的所有产品的市场未来实际上也不是特别明朗，只能说这是一家，对中国来说意义非常大，但是盈利水平未来并不是特别看好的公司。如果是这样的话，我们从股价的角度来看，似乎从这些逻辑分析中芯国际并不足以支撑这么高的股价，而且这么高的市值，实际上对这家公司来说也并不是特别好的一件事情，我们还是需要沉下心来冷静的看待整个市场。