微策生物业绩猛升 去年新冠检测收入占77%产品价深跌

　　中国经济网编者按：

　　主营POCT产品的研发、生产与销售 拟募资7.75亿元 

　　微策生物自2013年8月成立以来，专业从事POCT（Point-of-Care Testing）产品的研发、生产与销售。POCT即时检测是指与传统实验室检测相对应的，在患者身边进行采样分析，省去一系列复杂处理程序从而快速得到检测结果的方法。公司建立了生物传感电化学、免疫和分子三大技术平台，并拥有干式生化等领域的研发成果。公司各平台POCT产品涵盖数十种检测项目。 

　　微策生物2022年7月18日披露的招股书上会稿显示，公司控股股东为杭州微著，截至招股说明书签署日，杭州微著持有公司31.33%股份；公司实际控制人为杨蓉、杨清刚、王成超。其中，杨蓉、杨清刚、王成超共同通过杭州微著、微策健康间接控制公司33.26%股权，杨蓉另行通过杭州智得、合蓉投资间接控制公司3.06%股权，杨清刚另行通过合实投资、合渔管理间接控制公司4.94%股权，王成超另行通过合果投资间接控制公司8.88%股权，三人合计能够控制公司50.14%股权。 

　　微策生物此次拟在深交所创业板发行不超过1,801万股，且占发行后公司总股本的比例不低于25%；保荐机构（主承销商）为中信证券股份有限公司，保荐代表人为胡娴、陈扬宗，拟募集资金77,537.16万元，其中，28,007.91万元用于年产量10亿人份血糖试纸，300万台血糖仪项目，24,282.34万元用于年产250万台检测仪器及8亿人份检测试剂生产及研发项目，7,012.60万元用于营销与服务网络体系升级项目。 

　　2020年9月20日，公司召开股东会，决议向全体股东分配截至2020年6月30日的可分配利润，分配总金额3,000万元，以现金分红形式进行分配。 

　　2021年营业收入12.63亿元 净利润3.28亿元 

　　2019年至2021年，微策生物营业收入分别为16,852.26万元、67,194.45万元、126,347.96万元，净利润分别为1,392.41万元、16,015.25万元、32,819.47万元，归属于母公司所有者的净利润分别为1,405.91万元、15,978.74万元、32,799.24万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为724.92万元、17,106.84万元、31,348.21万元，经营活动产生的现金流量净额分别为1,509.56万元、21,833.72万元、55,752.61万元。 

　　2019年至2021年，微策生物主营业务收入分别为15,374.65万元、61,599.74万元、124,627.74万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为17,188.57万元、65,835.43万元、126,920.92万元。 

　　2021年外销占比96.99% 

　　2019年至2021年，微策生物主营业务收入中外销收入分别为13,402.62万元、59,100.43万元、120,874.99万元，占比分别为87.17%、95.94%、96.99%。 

　　微策生物表示，报告期内，公司主营业务收入以外销为主。其中，2019年度外销收入占比87.17%；2020年起，公司外销收入占比进一步提高，主要系随着境外新冠疫情爆发，公司推出的新冠检测试剂盒收入大规模提升且该类产品均销往境外所致。如剔除新冠检测类产品影响，公司报告期各期主营业务外销收入占比分别为87.17%、86.59%、86.84%，整体外销比例较为平稳。 

　　2021年净资产收益率68.11% 

　　2019年至2021年，微策生物净资产收益率分别为20.44%、77.57%、68.11%，扣非净资产收益率分别为11.70%、78.73%、67.12%。 

　　微策生物表示，本次成功发行后，由于从募集资金到位至投资项目达产需要一定时间，且项目转固后每年折旧金额将会对公司利润水平造成一定影响，因此短期来看，公司净资产收益率将会有一定程度的降低；从中长期而言，项目达产后，有利于提升公司产品产能、丰富公司产品线，从而提升公司盈利能力及市场竞争力。 

　　微策生物同时表示，由于募集资金投资项目存在建设期，投资效益的体现需要一定的时间和过程；在上述期间内，股东回报仍将主要通过现有业务实现。在公司股本及所有者权益因本次公开发行股票而增加的情况下，公司的每股收益和加权平均净资产收益率等指标可能在短期内出现一定幅度下降的情况。 

　　2021年总资产11.3亿元 总负债4.81亿元 

　　2019年至2021年，微策生物资产合计分别为27,240.01万元、63,427.16万元、113,023.52万元，其中，流动资产分别为20,589.37万元、53,846.79万元、93,850.45万元，非流动资产分别为6,650.64万元、9,580.37万元、19,173.07万元。 

　　2019年至2021年，微策生物负债合计分别为18,821.19万元、31,612.12万元、48,125.17万元，其中，流动负债分别为16,680.08万元、31,429.95万元、47,104.10万元，非流动负债分别为2,141.11万元、182.17万元、1,021.06万元。 

　　2021年资产负债率42.58% 

　　2019年至2021年，微策生物资产负债率分别为69.09%、49.84%、42.58%，同行业可比公司均值分别为23.82%、27.23%、22.67%。 

　　微策生物表示，报告期内，公司经营规模相对较小，负债规模相对较大，因此资产负债率高于同行业可比公司平均值。随着报告期内公司收入和利润规模的扩大，公司资产负债率持续下降，整体偿债能力有较大提升，资产负债率与同行业可比公司的差异显著缩小。 

　　2019年至2021年，微策生物流动比率分别为1.23倍、1.71倍、1.99倍，同行业可比公司均值分别为3.43倍、3.48倍、4.25倍；微策生物速动比率分别为0.97倍、1.31倍、1.64倍，同行业可比公司均值分别为2.66倍、2.97倍、3.83倍。 

　　微策生物表示，相较同行业可比公司，由于公司2019年的经营规模较小，偿债能力相对较弱，流动比率、速动比率低于同行业可比公司平均值；随着收入和利润规模的扩大，公司自2020年末起流动比率和速动比率明显提高，相关指标逐步优化，与同行业可比公司变动趋势一致。 

　　流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，合理的最低流动比率为2；速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中易于变现用于偿还流动负债的能力，速动比率维持在1较为正常。 

　　2021年新冠检测产品均价下降 

　　2019年至2021年，微策生物生物传感电化学平台收入分别为15,268.69万元、18,387.56万元、27,796.48万元，占比分别为99.31%、29.85%、22.30%。其中，血糖监测收入分别为14,916.88万元、13,508.66万元、22,159.01万元，占比分别为97.02%、21.93%、17.78%；血糖多合一收入分别为351.81万元、4,878.90万元、5,637.47万元，占比分别为2.29%、7.92%、4.52%。 

　　2019年至2021年，微策生物免疫平台收入分别为105.96万元、43,212.19万元、96,831.26万元，占比分别为0.69%、70.15%、77.70%。其中，2020年、2021年新冠检测收入分别为42,959.20万元、96,106.07万元，占比分别为69.74%、77.11%。 

　　2019年至2021年，微策生物血糖监测产品中试纸单价分别为0.30元/份、0.32元/份、0.28元/份，仪器单价分别为58.98元/台、48.97元/台、36.65元/台。 

　　2019年至2021年，微策生物血糖多合一产品中试纸均价分别为1.51元/份、1.37元/份、1.16元/份，仪器均价分别为116.30元/台、101.84元/台、116.60元/台。 

　　2020年、2021年，微策生物新冠检测产品中试剂盒均价分别为15.18元/份、5.13元/份，仪器均价分别为4,105.25元/台、3,479.15元/台。 

　　2021年营业毛利率41.74% 

　　2019年至2021年，微策生物营业毛利率分别为36.70%、49.82%、41.74%，剔除运费后的营业毛利率分别为36.70%、52.27%、43.09%。 

　　2019年至2021年，微策生物生物传感电化学平台毛利率分别为36.03%、35.11%、41.23%，免疫平台毛利率分别为35.84%、62.39%、43.80%；2020年、2021年，微策生物新冠检测毛利率分别为62.57%、43.74%。 

　　2019年至2021年，微策生物同行业可比上市公司均值分别为55.69%、74.41%、62.44%。其中，微策生物同行业可比上市公司三诺生物毛利率分别为65.14%、65.25%、59.97%，东方生物毛利率分别为47.51%、79.24%、73.79%，万孚生物毛利率分别为65.21%、69.02%、58.46%，奥泰生物毛利率分别为62.29%、82.25%、65.44%，博拓生物毛利率分别为42.77%、74.79%、55.17%，安旭生物毛利率分别为51.24%、75.91%、61.83%。 

　　微策生物表示，报告期内，公司毛利率低于同行业上市公司，主要系公司处于市场开拓前期，产品定价策略较为保守，因此毛利率相较偏低；2020 年度随着公司开始销售毛利率较高的新冠检测产品以及血糖多合一产品销售占比的提高，公司毛利率有所提升，2021 年度公司各产品类别主营业务毛利均有大幅提高，但随着收入占比较大的新冠检测产品毛利率有所下降，公司毛利率有所回落。 

　　控股股东、实际控制人曾因资金周转需求向公司拆借资金 

　　招股书显示，报告期内，微策生物控股股东杭州微著和实际控制人杨清刚、杨蓉因资金周转需求，存在向公司拆借资金的情形。公司参照同期银行贷款利率就上述资金拆出向关联方收取相应利息。 

　　2018年，微策生物分别向实控人杨蓉、杨清刚拆出50.00万元、98.00万元，向杭州微著拆出1,687.80万元。值得注意的，微策生物2018年经营活动产生的现金流量净额为-1,746.86万元。 

　　2019年、2020年，微策生物向杭州微著分别拆出4,758.50万元、100.00万元。