估值体系重构行情继续中

上周市场调整走势，各指数均是周k线缩量中阴线报收。国庆节上涨之后的行情还在延续。特别是上周五创业板和科创板指数出现了大跌，给后市行情带来多种变化。

技术分析如图所示：

创业板指数节后反弹2793高点之后随后开始了一路调整，如果按先前的分析判断是针对2474低点上涨的b浪回撤的话，那么上周五正好打到最后的支撑2596处。也就是说如果还是针对2474级别的回撤，上周五调整到位了，下周一开始只有开始上涨一条路反弹才能延续。但上周五创业板的破位下跌又回到之前突破的上轨形态之内，使我不能肯定下周一开盘就上涨。短期快速下跌，下周一不排除有反弹动作，后市主要看反弹的力度，如果反弹高度有限再度跌破2596支撑，则从2474低点开始的反弹又是一次b浪反弹，后市还要去考验2474低点。

上证的回撤也到了极限位置，下周注意3265支撑不能跌破。

下周还是先注意创业板和科创板指数强弱，上证相对来说由于权重板块的交替表现，后市可参考性差，整体市场还是看小指数强弱。

上周板块也大多是调整走势，保险等金融板块表现稍强，加上可转债市场的火爆吸引了大量市场游资。自7月份市场调整以来，行情走的异常复杂，究其原因还是在3月份大批板块个股经过翻倍行情之后，市场的估值修复和股价体系在重新排序中，这也是我近期分析的侧重点。很多3月份股价出现翻倍甚至几倍的个股，目前处于高估值状态，之前的上涨透支了业绩增速。上周我们看见一批蓝筹品种三季报业绩增速一旦不达预期，马上出现跌停板走势。如果说3月份开始的上涨行情市场对估值更为认可，那么现在市场资金对业绩增速更为敏感。

市场估值体系和股价排序重新构筑之中，这个过程很漫长可能会贯穿四季度行情，也就是之前我们分析的四季度股指可能以大箱体震荡走势为主。等待估值修复和股价排序完成。

其实每年我们都会看见这种估值重构行情，对于目前处于调整状态的一批核心价值成长品种继续重点跟踪，a股市场真正有价值的股票不多，对于这批核心价值品种耐心等待估值调整到位后继续予以重点关注。

这个区域控制总仓位应对大箱体震荡走势。

观点仅供参考，不构成操作依据。