半年亏损9716万，市值蒸发超千亿，“公考第一股”中公教育怎么了

文：白鹿

近期受“双减”政策的影响，国内外教育类股都难逃下跌的命运，虽然这一政策的目标是义务教育学科类的校外培训机构，但像中公教育这类职业教育公司的股价也受到了影响。在8月中旬教育公司市值TOP10的公司中有8家公司下滑，只有2家公司股价上涨。

根据中公教育今日披露的2021财年半年报显示，上半年营收为48.56亿元，比去年同期的28亿元增长72.94%;净亏损9716万元，比上年同期净亏损2.33亿元收窄58.3%。与今年2月43元/股的高点相比，中公教育的股价下跌了75.5%以上，市值蒸发了2000多亿元至600多亿元。作为“公考第一股”的中公教育，为何会在半年之内遭此突变？

此外“双减”政策的影响也波及到了涉外教育的境外教育课程。据报道8月12日华尔街英语宣布了破产，目前该公司已拖欠员工数月薪资，已有6000多名学员登记维权，其中一半以上的学生都是贷款支付学费。“双减”政策出台仅仅两天之后，以公考为重点的中公教育就迅速发布公告澄清“双减”政策不会影响该公司的业务。

中公教育成立于1999年，其主要业务包括招录考试培训、学业提升和职业能力培训三大板块，也主要涵盖公务员招聘、事业单位招聘、教师资格证书考试和教师招聘。中公教育也是公务员考试和事业单位考试领域最受大学生青睐的企业之一，是国内职业教育行业的领军企业。

在2018年成功借着亚夏汽车登陆A股市场，而中公教育在上市后的股价也一路飙升没有让投资者失望，2019年中公教育的营业收入从2018年的62.4亿增长至2019年的91.8亿，增幅近47.1%。作为一家在成熟市场处于领先地位的企业，这种增长速度能吸引投资人的喜爱也就不足为奇了。

中公教育自成立以来就对所有分支机构都采用了直销模式，让学员享受到标准一致的产品和服务。截至2021年6月30日中公教育在全国拥有1859家直销分支机构，深度覆盖了300多个地级市，并不断向数千个县城和高校拓展。中公拥有超过3000人的规模化专职研发团队，授课师资18994人，总员工45304人。

同时随着新经济的诞生，新技术、新商业模式层出不穷，对新职业、新岗位、新技能的需求也在不断增加。而国家财政教育的投入主要用于支持义务教育、公立普通高中教育和公立高等教育。对职业技能教育培训的投资相对不足，这必然会给社会力量参与教育培训行业留下广阔的空间。

但职业教育行业景气度与政策环境具有较高的相关性，易受到职业教育政策的影响。根据中公教育今日披露的财报来看净亏损竟达9716万元，其业绩亏损主要是因为在2021年上半年，多个省市的联考出现了提前的趋势，从往年来看省考大多集中在4月份，而今年包括四川、湖南和河南在内的许多地方都将考试时间提前到3月底。因此作为主营业务为考公的中公教育受到了业绩提前放量的影响。

中公教育为了避免受到“双减”政策的冲击，早已发布公告称：公司主营业务为面向成人的非学历职业就业培训服务不属于本次调控的K12学科校外培训行业。但中公教育不仅是财报不尽如人意，口碑也遭到了不小的挑战，据红星资本局2020年5月报道，2019年底许多学生在报名中公教育时，无意中“被申请”了商业贷款，以“0元入学”、“助学金”、“公益助学计划”、“借款期内免利息”为幌子，引诱刚毕业的穷学生通过扫码申请商业贷款，让第三方平台垫付学费但并不给任何纸质凭证。

同年7月，中公教育退费纠纷数量居高不下被海淀市场监管局点名并发布了消费警示，告诫人们谨慎选择教育培训机构。在点名公示的4家投诉数量较大的教育培训机构名单里，中公教育的名字赫然在列！去年3月中公教育还收到了深圳证券交易所发出的年度问询函，要求解释确定现金分红方案的原因等问题。

截至目前黑猫投诉APP显示，中公教育共有3256起投诉，涉及虚假宣传、诱导贷款、退钱困难等，其中退款纠纷也成为投诉的焦点之一。要真正实现他们口中的“中国领先的全品类职业教育机构”中公教育可能还有很长的路要走。

至于中公为什么口碑如此不好的问题还是得从模式上说，由于中公采用的是买量的模式每一个被吸引来的学员都要花很多钱。而且考公也不像k12,不管学员是成功还是失败都不存在复购这一说法，中公教育的考公辅导都是“一锤子买卖”。

在慢慢打磨教育质量和通过买量快速收获这两个方面，中公教育显然选择了后者。当然这一选择也使得中公教育在早期发展迅速，股价也在不断上涨。但是由于缺乏对教学质量的支持，中公教育在发展到一定阶段时必将面临天花板。接下来的中公教育能否继续依靠先发优势进一步提高市场份额，又能否将成功经验实现跨赛道的复制？让我们拭目以待吧