花旗：下调金茂(0817.HK)目标价至5.6港元 评级买入

花旗发表研究报告，指金茂(0817.HK)可从其城市营运项目中受惠，销售和新土地贡献增加，令利润提升。从母企获得的大型城市更新项目亦开始注入公司，加上新管理层优化8个新城区域结构，预期至2022年销售可达3,000亿元人民币，而且利润维持稳定，同时其混合式的持股改革，有助公司释放增长，以及更清晰的盈利预期，重申买入评级，目标价由8.6港元降至5.6港元，以反映周转放慢，及下调资产净值8%，和2020-22年每股盈利预测13-33%。

该行指，公司于2021至22年目标合约销售额为2,500亿元及3,000亿元人民币，意味按年增长20%。因应今年价格限制项目令毛利受压，但相信2021-22年可有反弹，因来自城市营运项目贡献增加，以及成本控制(三年减少15%)。