李子园募资扩产欲弥补自有产能缺口 董事长自称规模效应未显

财联社（北京，记者 杨泽世）讯，浙江李子园食品股份有限公司（以下简称“李子园”）距离资本市场更近了一步。近日，李子园开启申购，网上申购代码“707337”，发行价格20.04元/股，发行结果将于2月2日公布。

据了解，李子园本次发行新股募集资金在扣除发行费用后主要将用于河南鹤壁“年产10.4万吨含乳饮料生产项目”和云南曲靖“年产7万吨含乳饮料生产项目”两个扩产项目。上述项目建成达产后，该公司将新增产能17.40万吨/年。

“本次募集资金投资项目主要围绕提升甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料及其他饮料的研发、生产与销售能力展开。公司自有产能存在较大的缺口，需借助委托加工生产才能满足快速增长的市场需求。通过募资项目的建设，可以扩大自有产能，满足市场需求的增长，并能够逐步替代现有的委托加工生产，降低管控成本和风险，加强产品品质控制。”李子园称。

从数据上看，2017年-2019年，李子园含乳饮料及其他饮料产量分别合计13.36万吨、16.30万吨和19.53万吨，其中自有产量为7.69万吨、10.16万吨和14.35万吨，其余为委托其他生产企业加工。目前，该公司计划通过募资扩建逐步替代委托加工，若新增产能全部释放，可以完全弥补自身产能不足的情况，但增加近一倍的产能，未来能否消化则成为关键。

对此，财联社记者致电该公司证券事务部相关负责人，对方称稍后会有回复，截至记者发稿尚未收到相关回复。

该公司董事长李国平在网上路演时表示，“虽然公司发展较快，但与全国大型含乳饮料生产企业相比，公司产品影响力在全国范围内较为有限，规模效应尚未凸显。因此，公司需要在巩固自身优势的基础上，通过产能扩张和新产品研发来提高市场占有率，不断壮大业务规模，提升规模效应。”

“竞争激烈的同时，产业集中度也在提升，对于该类型的企业来说，提升空间越来越小。从盈利能力看，李子园也有所受限，除了产品单一，市场规模也较小，上线城市主要以大企业产品为主，而李子园在上线城市亮点较少，其重点仍在下线市场，以浙江为基础发展附近市场。”乳业专家宋亮向财联社记者表示。

此外，有消息称，李子园筹划推出电解质水进军能量饮料市场，解决产品单一现状。不过，该消息并未取得李子园方面的确认。

值得一提的是，李子园股东中还出现了茅台的身影。有业内人士提出，该公司可能会因茅台的关系，受到资本市场的追捧。

据了解，2018年11月，该公司第二次增资时，由茅台建信（贵州）投资基金（有限合伙）（以下简称“茅台建信”）投资认缴新增股本658.92万股，增资原因为李子园经营发展资金需求。而茅台建信合伙人分别为茅台建信（贵州）投资基金管理有限公司、中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司和建信（北京）投资基金管理有限责任公司。

“茅台建信是茅台和建设银行合作的投资基金，以财务投资为主，所以李子园无法称为‘茅台系’。李子园上市以后，也不会因为茅台建信是股东之一，就受到投资者追捧，因为其与茅台间没有更多经济利益的联系。”香颂资本执行董事沈萌向财联社记者表示。