机械行业2020年下半年投资策略:房地产投资累计同比下滑4.5%

宏观背景：疫情影响之下寻找逆周期数据超预期赛道

受困疫情影响，固定资产投资增速同比下滑显著。机械行业经营状况同比下滑，子行业持续分化。疫情影响之下寻找逆周期数据超预期赛道，下游投资需求后延、为工程机械领域带来数据超预期表现。随着疫情管控以及需求回暖，我们对下半年油价反弹持相对肯定态度。新能源产业为我国战略发展方向，疫情扰动不改行业快速发展。

行业情况：经营状况同比下滑，子行业分化

从整个机械板块来看，行业收入取决于下游固定资产投资，机械下游景气度分化，寻找预期较好赛道。（1）工程机械受益于新老基建升温，近期销售量价齐涨，投资价值依旧凸显；（2）新能源为我国战略新兴产业，高速发展坚定不移，锂电板块有望充分受益新一轮全球动力电池扩产周期，异质结技术为光伏设备带来广阔市场空间，燃料电池推广应用起步，市场潜力巨大；（3）铁路设备受益于“新基建”投资，招标有望复苏，基本面有望出现边际改善；（4）油气设备与油服行业表现已反映油价下跌影响，下半年有望随油价反弹而复苏；（5）自下而上，精选周期非敏感赛道，汽车电子蓬勃发展推动非标设备需求，5G带动万物互联，智能水表未来市场空间广阔。

投资建议：①掘金思路一：工程机械产业链推荐中联重科、三一重工、徐工机械；②掘金思路二：新能源产业推荐先导智能，关注捷佳伟创；③掘金思路三：铁路设备领域推荐中国通号，关注交控科技；④掘金思路四：油气设备与油服产业链推荐杰瑞股份、中集安瑞科；⑤掘金思路五：自下而上精选方向，推荐克来机电、宁水集团。