股票型基金爆发：规模超万亿现净申购，A股反弹是否上车？

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伴随A股反弹，资金正借道ETF布局。数据显示，春节前夕股票型ETF已受到市场青睐，截至1月20日，所有股票型ETF(含跨境型)合计规模1.36万亿元，相比前一周总规模增加4.70%。

新京报贝壳财经记者注意到，1000ETF、300ETF等宽基指数基金成为资金主要流入的方向。此外，地产、医药、光伏、消费、军工等主题ETF的增加份额靠前。

上证指数已连续多日站上3200点，1月30日一度突破3300点。对于ETF“择时”说法，百嘉基金董事、副总经理王群航对记者表示，投资者千万不要将“择时”狭隘地理解为找到“最高点、最低点”，投资ETF要充分了解指数的编制方法，同时要看相关ETF的二级市场成交额。

ETF产品扩容：规模达1.62万亿元

中基协数据显示，截至去年12月末，公募基金资产净值26.03万亿元，环比下降1.33%。其中，股票型基金增长384亿元，债券型缩水3248亿元。从去年四季度的申购和赎回数据来看，股票型基金整体呈现净申购。

事实上，自2019年以来尤其是近两年，ETF产品数量和规模迅速增长。贝壳财经记者根据Wind数据梳理发现，截至2022年底，沪深两市已成立760只ETF产品（不包含未上市），规模合计1.62万亿元，这一数字相比2019年初增长了64.36%。

从产品数量来看，2017年到2022年新发行ETF数量分别为20只、31只、83只、88只、274只、143只，ETF快速发展趋势明显。其中，2021年发行数量超过了之前数年的总和。有业内人士称，这是ETF细分基金类型的大爆发。

百嘉基金董事、副总经理王群航在接受新京报贝壳财经记者采访时表示，近两年ETF发展迅速主要有三大原因，一是大家进一步地认识到了ETF的优势；二是FOF类产品（一种专门投资于其他投资基金的基金）的推动；三是指数的不断丰富。

贝壳财经记者注意到，股票型ETF占据绝对优势，数量合计617只，资产净值超过万亿元。

其中，主题指数产品占比近六成，规模指数产品占比27%，不过，规模指数ETF资产净值规模最高，超过5700亿元。

此外，跨境ETF紧随其后，数量达80只，货币型ETF有27只，两者规模分别达到1915.83亿元和2729.08亿元。相比之下，债券型ETF和商品型ETF数量不到20只，规模较小。

公开资料显示，华夏基金为目前国内ETF管理规模最大的基金公司，占据市场20.95%的份额（不包含货币ETF），其次为易方达基金，市场份额12.74%。

天相投顾基金评价中心告诉贝壳财经记者，中国ETF产品规模近两年来一直稳步增长，根据成熟市场经验，股票型ETF投资将是权益类市场投资的重要投资方式。随着中国资本市场不断发展，投资者对于指数投资的认可度将不断增加，因此ETF产品也将获得持续的发展动能。另外，由于A股市场目前风格切换较为明显且结构化行情较多，主题行业ETF预计也会持续扩大规模。

与此同时，擅长股票型投资的基金经理，尤其是头部基金经理声名渐显。目前，已有68位在管规模超过100亿元。华夏基金张弘弢、徐猛和华泰柏瑞基金柳军旗下在管规模不仅位列前三，且均超过千亿元，其中，张弘弢的在管基金规模超过1500亿元。

值得注意的是，股票型基金经理地位更具稳定性，2022年在管规模前十的基金经理并未换人，仅位次发生变化。柳军和“白酒一哥”侯昊位次互换，易方达基金成曦从第九跻身第五，国泰基金艾小军则从第五调至第十。

即便将时间拉长至2015年、2016年，如今在管规模前十的股票型基金经理仍有多位身居头部。相比之下，混合型基金经理变动较大，2019年以来，在管规模位列前十的基金经理已然换新。

上证指数站上3200点，投资者如何择时布局？

ETF基金常有“择时”的说法，上证指数已连续多日站上3200点。兔年首个月度行情收官，上证指数全月上涨5.39%，创2010年以来最强开局。深证成指、创业板指月线涨幅分别为8.94%和9.97%。

对于投资者布局ETF，王群航表示，千万不要将“择时”狭隘地理解为找到“最高点、最低点”，其更准确一点的含义是“择趋势”。具体来看，“最高点、最低点”可以被理解为“低位区域、高位区域”。

“节前我就说过‘低位区域’，彼时基础市场行情正处于历史性的低位区域。”王群航指出，2020年到2022年729个交易日中，183个交易日上证综指低于3100点，占比为25.10%；231个交易日低于3200点，占比为31.69%。

王群航认为，投资ETF本质上是在投资其所跟踪的指数，无论是宽基指数，还是主题指数，其成份股背后的基本面情况等很重要。

谈及具体投资策略时，王群航建议，投资者在投资ETF时需充分了解指数的编制方法。同时要看相关ETF的二级市场成交额，成交额越大，越受投资者喜欢。此外，在细节上，要注意跟踪误差。

天相投顾基金评价中心认为，在指数投资中进行“择时”具有一定难度，但成功的“择时”往往能够增厚投资收益。对于一般投资者来说，由于个股的特异性风险较大，投资于底层资产为一揽子股票的ETF属于分散化投资，易于规避个股风险而获取市场的“贝塔”收益。因此如果能够在市场估值相对较低时投资于主流宽基指数，则获得收益的可能性会增加，当然也可以适当选择行业ETF。

在其看来，对于主流宽基指数而言，代表性较强的指数包括代表大盘股的上证50、沪深300等指数，代表中小盘股的中证500、创业板指数等，都可以作为投资者的选择。

目前基金公司竞争较为激烈，同类型指数基金较多，天相投顾基金评价中心认为，投资者选择时，整体来看，规模大、流动性好、运行稳定以及跟踪误差较小的ETF产品相对具有优势。

根据天相投顾2022第四季度公募产品绩效评级结果显示，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达创业板ETF、南方中证500ETF等产品三年期基金评级跻身AAAAA纯指数股票基金队列。

新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 王进雨 校对 柳宝庆