张大奕“第一代网红”光环不再，如涵身价折损7成私有化退市

文 | AI财经社 姜江

编辑 | 杨洁

4月22日，如涵控股有限公司(以下简称“如涵”)公告称，公司已完成私有化交易，即日起从纳斯达克退市。

公告显示，根据先前宣布的截至2月3日的协议和合并计划，该公司已完成与RUNION Holding Limited(母公司)的全资子公司RUNION Mergersub Limited的合并。此后，如涵将不再是一家上市公司，而是母公司的全资子公司。

这笔交易中如涵股权价值约2.964亿美元。对比上市时12.5美元发行价，如涵私有化价格仅为3.5美元，缩水约72%。

上市仅两年就私有化，如涵资本之路的短暂令人惊讶，然而私有化的结局又并不令人意外。毕竟在过去两年中，如涵从未说服过华尔街。

2019年4月，如涵控股在美国纳斯达克上市，开盘后便跌破当日股价便跌去37%。此后两个月内，如涵控股市值更是缩水超过70%，从最初的10亿美元缩水至2.8亿美元，引发大量投资者的质疑。

彼时，万达集团CEO王健林之子王思聪就曾评论称:“网红KOL变现不是问题所在，而是如涵这家公司。如涵的商业模式存在三点问题:第一，大笔营销费用令人费解;第二，过于依赖头牌网红张大奕;第三，没有培养出新网红，网红营销模式没有验证成功。”

作为第一代网红，张大奕一直是如涵的招牌。此前，凭借张大奕的超强带货能力，如涵控股依靠服装网店的经营快速崛起。如涵上市后，张大奕担任公司联合创始人、CMO。但就如王思聪所言，如涵对张大奕依赖严重。财报显示，2017-2019财年，如涵控股在电商平台分别实现了12亿元，20亿元和22亿元的GMV，其中张大奕店铺的GMV占比均超过一半。

去年四月，张大奕与天猫淘宝总裁蒋凡传出绯闻。负面事件爆发当天，如涵的股价在纳斯达克一度暴跌10%，市值一夜之间蒸发了2200万美元。如涵最新财报显示，截至2020年9月30日，公司实现营收2.485亿元，同比下降9%;净亏损为3120万元，同比收窄38%。对于亏损原因，财报解释称，自今年4月以来，遭遇负面舆论的某头部网红开设的自营店销售额大幅下滑，是造成本季度净收入下降的主要原因。

值得注意的是，虽然如涵将公司业绩下滑“甩锅”给张大奕，但事实上，也与其商业发展模式以及错过电商风口有关。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，如涵虽然努力转型，和在培养新的网红，但公司仍困于超大部分的营收由张大奕等头部创造，其他的红人们创造营收比例还是太少。

另外，如涵在电商直播上的布局显然慢了一步，张大奕也远不及李佳琦、薇娅德国头部网红。2019年9月21日，张大奕开启了淘宝直播首秀，7个小时直播，观看人次在300万上下，远不足薇娅、李佳琦的影响力。

有业内人士指出，私有化之后如涵会回A股上市。不过随着直播带货监管趋严，如涵想要回到A股恐怕并不容易。

受2020年的疫情影响，直播电商行业风生水起，但快速发展的另一面是，行业虚假宣传、产品质量问题、欺骗和误导消费者等乱象频出。此前，“快手一哥”辛巴糖水燕窝事件，揭开了直播带货行业的遮羞布。

随后，监管层面动作频频。去年11月，国家广播电视总局的官网发布了《关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知》，要求开设直播带货的商家和个人进行相关资质审查和实名认证，保存审查和认证记录，加强准入资质审查，对头部直播间、头部主播、高流量、高成交额直播带货活动进行重点管理等。

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