美国抵押贷款利率飙升：未来经济衰退又一信号？

上周，在美联储开启加息周期的背景下，美国30年期固定抵押贷款的平均利率一路飙升至超过5%，这是除了在2018年的其中两天特殊情形以外，自2011年以来首次突破这一门槛。

事实上，在美联储3月决定进行自2018年以来的首次加息之前，房屋贷款成本已经开始在上升，但加息举措无疑会进一步推高这一利率。据了解，美国抵押贷款利率大致上会跟随美国10年期国债收益率升势，在上周后半段，虽然美国2年期国债收益率基本呈横向波动，但较长期国债收益率却在大幅走高。这也令30年期抵押贷款利率和10年期抵押贷款利率的差距不断扩大(通常情况下，这一差距平均高出1.8%左右)。

而对于近期美国抵押贷款利率的持续飙升，市场开始怀疑，经济衰退是否渐行渐近。

近期涨幅有多猛?

首先，让我们看看，到底美国固定抵押贷款利率近期的涨幅究竟有多猛。根据圣路易斯联储的数据显示，房地美住房贷款市场调查的52周变化为1980年以来最大的一次，典型的30年固定抵押贷款利率从2021年4月的3.1%攀升至如今的4.7%(每周调查数据)。而据《抵押贷款新闻日报》报道，截至上周五下午，当日30年期固定抵押贷款利率达到5.06%。

现时利率上升，未来经济收缩?

那么，抵押贷款利率的猛烈涨幅对经济意味着什么呢?首先，抵押贷款成本无疑会给已经面临房价飙升的潜在购房者带来挑战，其次，更高的利率也影响到购房抵押贷款的申请需求，再者，上升的利率将使房主更难通过再融资来节省资金。这些影响都会令美国楼市活动降温。

另外，根据下图显示，ISM制造业PMI(衡量经济实力的关键指标)历来也与抵押贷款成本的变化密切相关。这些数据表明，当抵押贷款服务成本迅速上升时，往往预示着经济活动的急剧放缓。

关注本周通胀指标

而对于近期的影响，如果历史可以为鉴，抵押贷款利率的上升应该会挤压消费者活动。北京时间周二20:30美国将公布3月CPI，目前市场预期未季调CPI年率将达到8.4%，CPI月率季调后为1.2%。对于处于历史高位的通胀水平，美联储正积极转向加息模式，虽然，目前尚不清楚美联储的紧缩政策会在经济崩溃前会走多远，但上图可能预示着美联储将面临两难困境。

偿债成本上升，零售销售承压?

另外，北京时间周四20:30美国还将公布3月零售销售额，虽然美国银行卡数据显示，消费者仍在加大支出，但这是在自去年以来实际利率为负期间的数据，随着时间的推移，近期抵押贷款服务成本的飙升可能不利于支出增长。目前市场预期美国3月零售销售月率为0.6%。