不确定的宏观因素释放调整压力
近期A股市场面临诸多不确定信息的干扰，不仅是前期提及的央行回笼资金以收缩流动性的预期，而且还在于更为复杂的国际经济、政治环境，比如东南亚动荡的政局等。与此同时，又时近春节长假，更放大了这些不确定因素对市场参与者操作的干扰能量。
所以，本周以来，一个显著特征就是高估值品种、去年以来领涨的品种，纷纷放低身段，出现主动调整的态势，以便用股价回落的方式来对冲潜在的黑天鹅出现的预期压力。体现在盘面中，就是周三的芯片为代表的高估值品种，在周四，则是稀土、锂矿等2021年涨幅较大的新能源汽车主线品种。其中，天齐锂业（002466）等个股更是冲击跌停板，如此就使得整个新能源汽车产业链主线从前期A股的领涨品种变成了周四的领跌先锋。
与此同时，越来越多的资金开始撤离没有业绩成长预期的非主流品种，甚至包括那些缺乏成长空间的行业龙头股，比如，水泥行业龙头股海螺水泥（600585）持续下跌，已击穿一年来的箱体震荡的箱底支撑。再比如，缺乏技术平台支撑的游戏行业的龙头股节节走低，三七互娱（002555）等个股冲击跌停板。如此诸多信息叠加，使得市场参与者的持股心态有了微妙变化，谨慎情绪渐居上风。
业绩的确定性正成为选股新标准
不过，盘面也显示，那些业绩确定性较佳的行业龙头股明显有资金进一步加仓的态势。较为典型的就是白酒股龙头贵州茅台（600519）在周四盘中大涨5.98%，成为核心资产股的标杆。这说明，在当前更为复杂的经济、政治环境背景下，机构资金正在重新打造核心资产队伍，剔除业绩稳定性差、行业成长空间小的品种，而加大对那些更为确定、更为稳定、更为明确的成长的行业龙头股的关注力度。这可能也是白酒股在近期反复震荡前行的核心引擎。
相对应的是，业绩超预期品种也成为机构资金重点关注的选股逻辑，比如，上海家化（600315）在公布略超预期的业绩之后，持续两个涨停板。再比如，周三晚间公布超预期业绩的中国平安（601318）在周四高开高走，成为A股市场新的凝聚市场人气的投资主线。或者说，主流资金在寻找持续的业绩超预期品种，以作为未来核心资产股的候选股。毕竟，在2020年这样的充满挑战的年份里，仍然能够取得超预期的业绩，那么，此类个股仍然有望在2021年乃至以后年度获得超预期的经营业绩。因此，此类个股也成为A股市场机构资金关注的焦点。其实，在周四盘中，类似个股均有不俗表现，比如公布超预期的业绩预告或业绩报告、行业赛道也极佳的中宠股份（002891）、苏博特（603916）、传音控股（688036）等。
正是此类个股的活跃，成为A股市场聚集人气的新标杆，也就使得周四A股市场在午市后有所企稳。这意味着A股后续不确定性因素虽然存在，但只要有持续超预期的业绩品种反复走高，聚集人气，A股市场走势就不宜过于谨慎。因此，在操作中，建议市场参与者积极跟踪当前主流资金的动向，主动寻找那些业绩超预期且产业赛道较佳的龙头品种。