美团昨日发布了2020年一季度财报。一季度美团受到疫情影响，损失严重。在收入、利润方面均下滑。但资本市场表现依旧很乐观。
财报电话会上，有分析师问疫情对美团的影响，美团CFO陈少晖回答说，目前来说，美团本身的企业模式还是有一定的优势，“需求侧虽然因为疫情的影响有所下降，但是，可以通过相比竞争对手更加高效的运营，使我们的领导地位会进一步受到巩固。”
目前，美团是阿里巴巴、腾讯之后，国内第三个突破千亿美元市值的上市公司。国盛证券发研报称，美团的盈利能力仍然被低估，不考虑未来新的商业模式，当下的新业务储备开发得当，在未来5年内足以再造3-4个当下规模的美团。
5月26日，花旗、交银国际调高了美团目标价。
收入下滑与股价上涨的逻辑
一季度，美团收入下滑，营收同比减少12.6%至168亿元，经营亏损17亿元，经调整后亏损2.16亿元。但并没有影响股价，股价反而在财报发布后大幅上升。
上海财经大学电商研究所执行所长崔丽丽告诉记者，虽然疫情受到影响，但并没有影响到美团基本盘。
美团业务的基本盘是本地生活服务。餐饮外卖、到店、酒店、旅游、美团通过连接人和线下商店，构建了一个大众、刚需、高频的业务模式。
美团CFO陈少晖称，一季度，主要是餐饮企业做的供应端出现了问题，美团的送货是没有问题的。送货能力并不是一个瓶颈。
当前美团在本地生活服务市占率排第一。据DCCI统计,美团外卖份额达64.1%,饿了么和饿了么星选市场份额分别为25%和8.7%。一位互联网公司高管告诉记者，“资本市场对第一名是会产生很大溢价的。”
一季度，尽管因疫情业务下滑，美团用户及订单量同比去年仍在增长中。一季度美团交易用户4.48亿，同比上涨8.9%。
美团还在持续投入中，以进一步扩大市场份额。目前，美团每天处理1500万个外卖的订单，其2025年的业务增长目标是，把日订单量达到5000万的订单量。
目前，美团美团配送有399万平台活跃骑手，覆盖全国2800个县级以上的城市，涵盖餐饮、生鲜、商超、书店、鲜花等620万多品类商户。这是美团领先于竞争对手的主要优势。5月19日，美团高级副总裁、到家事业群总裁王莆中在美团发布会上提到，未来5年不惜一切投入配送建设。
更何况借助组织能力的输出，美团未来有望将业务领域拓展至金融支付，物流，生鲜零售，餐饮供应链等。不考虑未来新的商业模式，当下的新业务储备开发得当在未来5年内足以再造3-4个当下规模的美团。
“没有计划在短期内去增加我们的变现率，没有说要加速我们的变现，”美团创始人王兴在财报电话会上说，美团长期的理念就是先要把企业的规模做大，先只关心的是效率和规模，而不是只是关注于短期的变现率。
美团的潜力还有多大
方正证券预计，中国生活服务行业规模预计2023年达33.1万亿。这个领域最大的公司美团，2019年GMV也不过6821亿元，这意味着还有巨大的增长空间。
“整个中国的餐饮外卖行业其实是要比美国大很多的，就像中国的电商行业市场也要比美国市场大很多。”陈少晖认为，美团所做的行业仍然是处于初期阶段。
国盛测算了美团外卖，到店，酒店业务的市场空间，惹味其盈利的天花板尚远。“市场未充分理解美团的核心能力及平台价值。仅考虑外卖和到店酒旅两大业务来看，到2023年净利润就可以做到554亿元”，国盛认为，在未来3年内有望看到美团的盈利能力的加速释放，业绩将在短期内快速提升。
随着国内疫情逐渐得到控制，美团业务逐渐回暖。根据美团财报，到店餐饮的业务到3月开始就开始逐渐复苏。3月底最后一周，已有超7成商户的外卖单量恢复至疫情前的60%以上，还有3成商户外卖单量完全超过疫情前。酒旅方面，美团“安心住”酒店商户间夜量3月底同比已恢复约九成。汇丰环球研究此前发表报告称，考虑到用户流量、行业及调查数据，该行对美团复苏有信心。
尽管因疫情受损，疫情也给美团带来了新机遇。在外卖领域，一些此前专注线下的高质量供给品牌餐厅开始尝试线上外卖。同时又一些用户尝试购买高价餐饮外卖，这助推了美团客单价的提升。2020年第一季度每笔订单客单价同比增长14.4%。
王兴说，疫情也线上服务、在线运营被消费者和商户更广泛地接受和使用，这将大大加快供给侧数字化的进程，带来新的增长动力。
疫情期间，美团也拓展出新模式。3月份，美团闪购加快了步伐，上线卖书、卖手机等非餐业务。对于新业务的拓展，崔丽丽告诉记者，美团的优势在于有比较能打的队伍，有现成的骑手，地推能力和扩张速度很快，而且他们有大量的基于餐饮外卖的城市即时配送体系及大数据积累，对于选址、选品应该都有很好的参考。
国盛证券发研报说，美团的盈利能力仍然被低估。不考虑未来新的商业模式，当下的新业务储备开发得当，在未来5年内足以再造3-4个当下规模的美团。
对于未来，在扩大餐饮外卖的基础上，美团表示会继续投资新业务。比如投资B2B食品供应业务，进一步投资改善供应链，改善SKU，会重点投资一些高品质的商家。
王兴称，过去十年，餐饮外卖业务已经打下了非常坚实的基础，未来希望把很多线下的企业能够带到线上来。