回购270亿，股价却下跌了40%，格力进入“至暗时刻”？

来源： 侃见财经

格力的下跌并未因巨额回购而结束。

一轮又一轮的回购，没能换回市场的信心，面对情绪的集中宣泄，格力的股价又创下了两年多以来新低。

面对市场的选择，格力似乎到了“至暗时刻”。

作为A股市场最有价值的企业之一、制造业的龙头企业，实际上这也并非格力第一次遭遇到“困难”时刻。

企业的发展没有一帆风顺，作为A股市场的分红大户，对于格力和董明珠来说，这是一场考验，也是一种修行。

时间的时钟拨回到1992年，当时董明珠以一人之力做出了1600万的销售额，占到了整个公司销售业绩的八分之一。

出色的业绩加上敢闯敢拼的性格，董明珠又被派去开拓南京市场。一年以后，董明珠便取得了3600万的出色销售业绩。

时代选择的人，总会有时代特殊的印记。

1994年，格力遭遇了第一个“至暗时刻”。

公司库存严重积压，三角债务不断，再加上薪资改革，格力流失了大批的业务骨干。

于是，公司临危受命董明珠成为格力的经营部长，而董明珠权衡之下，她放弃了一线“高薪”销售的位置。

让外界震惊和诧异的是，董明珠上来之后，第一个就拿自己“开刀”。她不仅逐步削弱了销售人员的权利，并且禁止业务人员拿回扣，且“先款后货”成了格力的一项基本政策。

在董明珠的努力下，格力逐渐地在空调市场脱颖而出。

2005年，格力经历了第二个“至暗时刻”。

彼时，格力电器启动了股份制改革，而开利集团也计划9亿元对格力电器展开整体收购，董明珠带头找到了上级单位，在诸多的努力之下，最终格力电器避免了被收购的命运，从此格力也走上了发展的快车道。

后来董明珠回忆称，我们当时看到很多企业例如中华牙膏、飞鸽等品牌被外资收购之后就销声匿迹了，如果当时格力电器被收购，那么我们可能也只是外资品牌的一个加工基地。

2012年，朱江洪退休，格力正式进入了董明珠时代。也是从这个时候开始，董明珠开始全方位，多角度地为中国制造摇旗呐喊。

为了掌握核心技术。董明珠没有让格力走上并购之路，而是坚持自主研发。所以，格力电器这些年来一直坚持国内招聘自己培养，为此格力甚至没有聘请过一位外国专家。目前，格力电器已经拥有16个研究院、1045个实验室和126个研究所了。

在去年的一场交流会中，董明珠也曾说过：“海归确实有很多非常优秀的人才，但格力的人才都是在自己队伍里培养出来的，我要培养的是认同格力企业文化和有自我创造能力的团队，这个需要时间。”

2019年，高瓴资本以46.17元/股价格，以总价416亿拿下格力电器15%股权。虽然两年过去了，高瓴资本也被套其中，但是这并不妨碍高瓴资本随格力一起成长。

虽然在多元化的路上，格力偶有碰壁，但是不断向好的经营业绩仍然是格力天然的护城河。

如今，格力又到了“至暗时刻”，然而这一次却与企业本身没有多大关系。作为A股市场最有价值的企业之一、制造业的龙头企业，为什么格力会遭到市场的如此对待？

我认为主要有两个原因：

第一，市场大环境的原因；

第二，情绪的集中宣泄。

消费类的企业经过过去两年的上涨，今年其股价均出现了不同程度的下跌，如果按照同类型的公司去做对比，格力并非是最“惨”的那个。

据统计，格力自去年年底的高点以来，下跌幅度约为40%，美的集团的跌幅也有35%。由此可见，大幅下跌并非格力一家的问题。

其次，从市盈率的角度而言，格力的动态市盈率为12.17倍，美的集团的动态市盈率也跌至15.88倍。最近一年多，格力电器已经耗费270亿元进行回购，截至2021年6月30日，格力账面上货币资金还有1344.55亿元，

低谷是为了更高的反弹，虽然股价目前仍未止跌，但优秀的企业总能穿越所有的周期，跨过山和大海。