两只产品近一年最大回撤超过20%，嘉实基金吴越“言行不一”

作者：小水

截至12月10日数据，申万食品饮料行业指数自年内低点上涨已经达到26.34%，关于消费股开启大反弹的讨论甚嚣尘上。嘉实大消费研究总监吴越也开始酝酿自己的新产品，不过，查看吴越过往基金发现，其管理的产品业绩难言优秀。

基金业绩平平无奇

资料显示，吴越2013年6月加入嘉实基金(博客,微博)研究部任研究员一职，先后负责A股食品饮料、轻工等行业的研究工作，现任嘉实消费精选研究副总监。目前，吴越担任的嘉实消费精选股票、嘉实农业产业以及嘉实新起航三只基金， 其中，嘉实消费精选股票、嘉实农业产业股票的管理时间都超过了一年。

吴越任职嘉实消费精选股票的经历共有两段。第一段时间是2019年4月3日至2020年7月22日，任职时间为1年112天，其任职回报为63.07%，同类排名处于222/449；第二段时间是2020年12月9日至今，任职时间为1年5天，其任职回报为16.33%，同类排名处于255/523。

截至12月10日，嘉实农业产业股票任职时间为1年5天，其任职回报为5.40%，同类排名处于384/523。如果仅看今年以来业绩情况，嘉实消费精选股票刚刚翻红，嘉实农业产业股票还没有“回本”。可见，吴越管理的两只基金期间的业绩都处于同类中等水平，均不能算得上优秀。

两只产品最大回撤超过20%

尽管吴越业绩不能算上优秀，但是最大回撤却都已经超过了20%。最近一年，嘉实消费精选股票A类份额最大回撤为23.8%，嘉实农业产业股票最大回撤为24.12%。

今年6月份嘉实消费精选股票净值还曾有过短暂反弹，但嘉实农业产业股票净值一路下行，截至12月10日，两只基金都没有回到年内高点。

值得注意的是，2019年4月份，嘉实消费精选股票A类份额成立之初规模还在13.50亿元，不到半年就缩水至6.27亿元，到了2020年年中，只剩下不到3亿元，直到今年三季度，其规模才恢复至8亿元上方，距离首募规模仍有差距。

基金经理吴越“言行不一”

展望2022年，吴越表示，其最看好的是必选消费，可能以非白酒、非高端、非可选作为进攻方向，最主要的上涨来源或驱动的来源不一定来自龙头白马股，中小市值公司里面有很多值得挖掘的，具有很大弹性的一些标的。

然而，嘉实消费精选股票的前十大重仓中竟然有山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、贵州茅台、今世缘等5只白酒股，分别占股票市值比例为7.78%、5.48%、5.09%、5.00%、4.98%，合计占股票市值比例为28.33%。

关注如何定义中小市值公司，吴越并没有给出明确的界定，但根据9月30日市值计算，总市值排名第一的贵州茅台(600519)、排名第四的宁德时代、排名第十五的中国中免、排名第二十一的药明康德、排名第二十五的山西汾酒应当都不属于中小市值公司的范畴，而它们都在吴越的前十大重仓股中。

从上面的分析不难看出，吴越看好非白酒的必选消费，却重仓白酒，认为中小市值公司值得挖掘，却重仓大市值公司，存在言行不一的问题。其正在募集的嘉实内需精选混合能否做到知行合一仍然存疑。