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磨人的区间震荡行情还在继续。投资者小蔡对中证君表示：“昨天不是刚亏过吗？怎么今天又亏了？”
11月18日，三大指数表现分化，上证指数上涨0.22%，深证成指下跌0.54%，创业板指下跌1.41%。
沪指在大金融板块的带动下小幅上涨，而新能源、科技、医药等板块表现不佳，导致深证成指、创业板指出现下跌。
值得注意的是，前期热门股普跌，药明康德逼近跌停，金徽酒跌超9%、晨光文具跌近6%，爱尔眼科跌5%。而软件白马股用友网络盘中闪崩，跌8.20%。
分析人士表示，随着下半年以来经济修复的持续推进，受经济状态影响较大的顺周期行业出现的环比改善更加明显，并且近期美国大选落地、疫苗临床数据较好，相比于前期涨幅较大的成长股在估值上也有更好的性价比。而成长股随着机构调仓出现回调压力。
又有一批白马股“跳水”
今日出现多只白马股闪崩，如欧普康视、北京城乡、康龙化成、药明康德、赣锋锂业、用友网络、泰格医药等。
从年内涨幅情况来看，欧普康视、康龙化成、赣锋锂业、用友网络年内涨幅均超过100%，药明康德、泰格医药年内涨幅分别为61.37%、85.09%。
以药明康德为例，今日药明康德盘中一度跌停，为上市以来所罕见，收盘时下跌9.13%，成交额达37.6亿元。而11月11日，药明康德盘中创下历史新高121.80元/股。从机构投资者层面上看，截至3季度末，基金持有药明康德3.22亿股，较二季度末减少1.05亿股，基金在三季度大幅减仓药明康德。
无独有偶，泰格医药在11月17日盘中创下历史新高，今日出现大幅下跌，收盘时下跌7.94%，成交额达14.0亿元。泰格医药也在三季度被基金减仓，截至三季度末，基金持有泰格医药5860.94万股，较二季度末减少5449.86万股。
此外，赣锋锂业刚在11月17日创下历史新高，今日便下跌8.22%，全天成交33.1亿元。从盘后龙虎榜情况来看，赣锋锂业遭遇机构的猛烈卖出。卖出前五席位中，深股通专用席位卖出2.20亿元，机构占据卖二和卖四席位，合计卖出1.20亿元。买入前五席位中，未出现机构席位，买一的深股通专用席位买入2.86亿元。
远策投资投资总监陈殷表示，随着场内资金对周期的关注度增加，成长股的资金流出压力显现。
招商证券此前表示，四季度的风格整体会更加稳健。机构投资者四季度往往加仓金融地产，而降低对TMT/消费/医药的仓位。
顺周期板块逆市上涨
顺周期板块继续逆市上涨，银行、钢铁、非银金融、房地产行业涨幅居前，分别上涨2.31%、1.06%、0.99%、0.96%。这些顺周期板块还有一个特点——低估值。
银行板块中，厦门银行涨停，兴业银行涨逾7%，光大银行涨逾4%，平安银行、常熟银行涨逾3%。
在市场调整之时，为何低估值的顺周期板块逆市上涨？
首先，有资金流入。Wind数据显示，今日两市主力资金净流出190.09亿元，有2521只个股出现主力资金净流出，仅有1545只个股出现主力资金净流入。
行业板块方面，仅有银行、非银金融行业出现主力资金净流入，分别净流入35.97亿元、11.50亿元；其他行业均出现主力资金净流出，医药生物、食品饮料、电气设备行业主力资金净流出金额居前，分别净流出46.32亿元、33.91亿元、24.76亿元。可以看到主力资金流入银行、非银金融板块，而热门的医药生物、食品饮料、电气设备行业出现主力资金流出。
其次，招商证券表示，从过往的经验来看，四季度的风格分化往往较前三季度更为剧烈，表现最好的风格与表现最差的风格的收益率之差明显扩大。整体来看，过往15年四季度的风格呈现四个特点：第一、金融与必选消费往往表现好于其他风格；第二、成长与价值风格出现几率相近；第三、大盘风格出现几率较高；第四、低估值风格出现几率非常高。
两条主线布局
在市场剧烈分化之时，该怎么操作？
远策投资投资总监陈殷表示，在经济的持续修复下，对顺周期价值股需要更加重视，但需要自下而上精选行业的头部公司，关注在周期性改善下的相对优势；对于成长股则需要更加精选个股。
国盛证券表示，市场后期大概率仍以震荡为主，下跌空间有限，向上需要资金或外来动力的配合。操作上，建议轻指数，重个股，关注低估值、顺周期以及RCEP中国产品牌出口的相关企业的机会，短期关注政策引导的相关概念。
兴业证券表示，把握低估值价值股和经济复苏两条主线。
国泰君安证券表示，当前市场对于盈利修复节奏预期充分，短期信用收紧预期打压市场风险偏好，市场存在下行压力，但仍将处于震荡区间。风险偏好的短期扰动不改震荡趋势，拥抱业绩确定性溢价，推荐中国可选消费+中国制造两条主线。
编辑：曹帅