聚焦半年报｜东阿阿胶净利1.5亿实现扭亏为盈，市场推广费超3亿

8月22日晚，东阿阿胶（000423.SZ）发布2021年上半年财报，在报告期内，公司实现营业收入16.87亿元，同比增长54.01%；归属于上市公司股东的净利润1.5亿元，上年同期为亏损8402万元，成功扭亏为盈。

对于营收情况，东阿阿胶表示，阿胶及系列产品销量恢复性增长，带动收入同比增加。从收入构成来看，阿胶产品、药品保健品、毛驴养殖销售以及其他产品实现营收14.53亿元，同比增长87.03%，占营收比重为86.14%；毛驴养殖销售则在大幅下降，上半年营收仅为8091万元，同比减少56.54%。

数据显示，东阿阿胶净利润曾保持连续12年增长、年复合增长率20%以上。但在2018年2月，有权威机构质疑“阿胶只是水煮驴皮，其主要成分并不是一种好的蛋白质”后，东阿阿胶股价几乎经历腰斩。在2020年年报中，东阿阿胶表示，东阿阿胶和复方阿胶浆两大产品在中华中医药学会发布的2018和2019年度《中药大品种科技竞争力报告》中，均位列补益类产品前三名。

今日开盘，东阿阿胶报30.6元，盘中一度触及涨停，收盘时有所回落，最终上涨8.8%，报32.65元/股。

红星资本局注意到，近两年东阿阿胶一直在去库存。截至今年6月30日，东阿阿胶的存货为20.29亿元，较2020年底的24.78亿元减少约4亿元。不过，公司销售主要还是要靠营销来驱动。半年报显示，东阿阿胶上半年的销售费用为5.45亿元，同比增长74.72%，远超营收54%的增速；销售费用占总营收的32%。其中，市场推广费为3.37亿元，去年同期为1.26亿元，同比增长167%；广告费则从去年上半年的1209万元猛增至3089万元，同比增长200%。对此，东阿阿胶表示，这是促进市场恢复增长，终端费用、品牌传播投入增加所致。

目前，多家券商对东阿阿胶维持买入评级。天风证券指出，除了上述东阿阿胶研究成果外，在市场营销方面，由传统营销向数字化营销转型，上市了新产品东阿阿胶牌“阿胶粉”，开创“阿胶粉+”消费场景。同时与医药电商平台深度合作，形成线上线下联动，实现了线上销售创新突破式增长。

红星新闻记者 卢燕飞

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