作为背靠银行系的基金公司，招商基金在2015年规模实现飞跃式发展，但是梳理数据发现，2015年之后招商基金的权益类基金规模逐年下降，而债券型基金和货币基金规模不断上升。
资料显示，招商基金是由中国证监会批准设立的第一家中外合资的基金管理公司。公司成立于2002年12月27日，其中招商银行股份有限公司持股33.4%，招商证券股份有限公司持股33.3%，荷兰投资(
INGInvestmentManagementB.V.)持股33.3%。
2015年以来偏股主动型基金规模一直下滑，总规模全靠债券基金和货币基金拉升
Wind数据显示，2015年对于招商基金来说是实现飞跃的一年，这一年偏股主动型基金规模从上一年的161.35亿元暴涨至807.74亿元，货币基金规模也从698.43亿元增加至1345.41亿元；总规模翻了一倍多，从1157.79亿上升至2500.66亿元。资本邦了解到，这一年很多基金公司规模都实现了跨越式增长，原因是2015年委外资金的盛行，而招商基金倚靠大股东招商银行的优质银行资源，在冲规模方面有一定优势。
但是，从2016年开始，招商基金的偏股主动型基金规模就开始出现了连续三年下降。2016年，该公司的偏股主动型基金规模就下降至766.62亿元，而债券型基金规模由2015年的110.17亿则上升到605.08亿。同时，招商基金货币基金规模也上升到了1588.74亿元。在债券型基金和货币基金的规模影响下，2016年招商基金的总规模也上升到了3452.79亿元;2017年，招商基金的货币基金规模突破了2000亿，在其他类型基金没有明显变化时，总规模依靠货币基金又拉升了400多亿。
图片来源：Wind
2018年，招商基金轻权益重固收的现象更加明显。这一年，该基金公司的偏股主动型基金规模从上一年的764.95亿元骤减到386.82亿元，下降幅度将近50%。同期，其债券型基金的规模从上年的659.34亿元暴增至1130.03亿元，也是因为债券型基金的规模增加，才使得招商基金在其他类型的基金规模全都缩水的情况下，总规模和上一年没有拉开距离。2018年，招商基金的总规模为3832.15亿元，在所有基金公司中位列第12位。
直到2019年，招商基金的非货币基金规模才突破2000亿元，偏股主动型基金规模重新恢复增长至495.52亿，指数股票基金规模也突破了200亿；与此同时，招商基金的债券型基金规模继续增长至1428.96亿元。进入2020年，招商基金的债券型基金规模继续“一枝独秀”迅速扩张，到2020年6月9日已涨到1645.65亿元。
三只医药类基金今年业绩挑大梁，绝大多数业绩表现平平
Wind数据显示，截至2020年6月5日，招商基金旗下有三只股票型基金位于业内前25名。
其中招商国证生物医药B今年以来收益84.81%，位列证监会1840只股票型基金业绩之首；但是，资料显示，招商国证生物医药B成立于2015年5月27日，自成立以来收益为-26.4%，也就是说今年以来排名第一的业绩回报，并未弥补之前欠下的亏损。
此外招商医药健康产业今年以来收益47.94%，业绩排名第18位；招商国证生物医药今年以来收益43.64%，业绩排名第23位。可以发现，这三只基金都是医药类基金。Wind数据显示，年初至今申万医药生物上涨22.87%。
除了上述三只基金在今年以来挑大梁之外，截至2020年6月5日，招商基金的131只偏股基金中，最新年化回报超20%的仅8只产品，2020以来回报超20%的14只，绝大多数业绩表现平平。从今年以来回报看，有94只基金今年以来回报位于0—20%区间，还有14只处于亏损状态，而这14只亏损的基金全是指数基金;从年化回报来看，8只基金年化回报超过20%，还有111只基金年化回报位于0—20%区间，还有11只年化回报处于亏损，而这11只基金里，有9只是指数基金。其中就有上文提到的今年以来排名第一的招商国证生物医药B；也就是说，这只基金虽然今年以来业绩挑大梁，但其年化回报还处于负值。
翻看这只招商国证生物医药B，前后共有三位基金经理，最近一位基金经理为侯昊，从2017年9月5日开始接手。资料显示，侯昊2009年加入招商基金管理有限公司，曾任风险管理部高级风控经理、部门负责人，负责投资风险管理、业绩归因、金融工程研究等工作;2011年加入量化投资部，在量化投资部的主要研究方向是股指期货/商品期货交易策略和算法、结构化产品设计、数量化选股、微观结构等，现任招商基金量化投资部投资经理。这位基金经理的投资风格，可以说是相当极端，Wind数据显示，截至2020年6月9日，侯昊管理的招商中证白酒B，任职回报高达186.97%，年化回报达45.66%，同类排名2/206；而另一只基金招商中证银行B，任职回报和年化回报均为负。
如果这两只产品的对比还不够明显，那么另外两只基金的业绩就更极端了。据Wind数据显示，截至2020年6月9日，招商国证生物医药B在今年以来业绩排名第一，侯昊的任职回报达190.36%，年化回报47.05%，同类排名位列206只基金之首；而同一天上任的招商中证煤炭B，任职回报则为-73.24%，年化回报-37.93%，位列206只基金的第198位。
再看一下招商基金的这11只年化回报为负的产品，四只来自上文提到的基金经理侯昊，四只来自基金经理苏燕青；从规模来看，这11只基金里，有六只已经处于1亿份以下的“迷你基”状态，招商财经大数据策略A规模为0.1612亿份，今年业绩第一的招商国证生物医药B规模仅为0.0669亿份！招商中证大宗商品规模为约0.4898亿份，招商沪深300地产B规模0.0173亿份，招商沪深300高贝塔B规模0.0243亿份，招商中证煤炭B规模0.1651亿份。
制图：资本邦
多位基金经理任职期间涉嫌“老鼠仓”案件
2019年，有媒体报道，8年前曾任职招商基金的基金经理韦文赞，于2011年1月6日至2012年1月20日担任招商先锋证券投资基金的基金经理。韦文赞在此期间利用其任职基金经理的职务之便，获取招商先锋基金股票交易情况等未公开信息，并控制使用张某某开设于东北证券的证券账户，交易亿阳信通、杭齿前进、东力传动三只股票，与其所管理的招商先锋基金趋同率达100%，趋同交易金额共计人民币1419.49万元，从中获利共计人民币302.47万元。
公开资料显示，韦文赞担任招商先锋基金经理期间任职回报-25.39%，业绩显著低于该基金同期-10.56%的基准回报率。
另一个“老鼠仓”案件来自招商基金前副总经理杨奕，根据证监会调查情况，杨奕涉嫌亲自下单操作或伙同他人，利用其掌握的未公开信息，通过第三人证券账户买卖与其管理的基金相同的股票，涉及股票40余只，交易金额3个多亿，违法所得1000多万元。值得注意的是，此次“东窗事发”源头竟然是因为2012年4月份招商基金收到一封匿名举报信，出于审慎经营原则，招商基金对杨奕采取相关权限限制、强制休假等有关措施。随即，招商基金立即向监管部门汇报。但是直到2012年7月份，杨奕才从招商基金离职。
有分析人士称，基金公司的风险控制应该包括三个部分，事前、事中和事后控制。在一个基金公司，如果事前控制比较好，这类事件也许不会发生，因为事前可以通过高科技手段从硬件上严格限制，如果制度比较严格和内部管理到位，基金经理在主观上也不会有老鼠仓的动机。而杨奕的“老鼠仓”案件，招商基金在一年之后才向媒体公开。
权益基金规模多年下滑，权益类基金业绩表现平平，“老鼠仓”案件暴露风控隐患，招商基金前路如何呢?