李想再次站在聚光灯下。
7月30日晚，理想汽车(NASDAQ:LI)将登陆纳斯达克，比原计划提前一天挂牌上市。自汽车之家后，李想又将一家创业公司成功带上市。
若按发行价格每股10美元来算，理想汽车的IPO估值为86亿美元。上市前，该公司估值为40.5亿美元。
和行业里其他高调创业者不同，李想生活简单朴素，T恤、帽衫和球鞋是常见搭配。他行事低调沉稳，美团创始人王兴前来尽调时，被内部朴素实在的创业氛围感动得热泪盈眶。
李想奉“现金为王”为圭臬，为了资金链健康，处处“省钱”，加速回款。
公司内部管理严格，李想曾透露过省钱秘籍。“行政要求出差经济舱都必须买折扣最低的。经济酒店都要两个同性在一起住。理想ONE的上市发布会用了不到200万拿到了上万的订单。”
理想汽车原名为“理想制造”，采购部认为车尾部放两个字更节省成本，改成了“理想”。
产品上，李想押注增程式汽车，降低成本的同时增加续航里程数，更重要的是，加快了首款车的上市速度。这种谨慎的打法，让理想汽车平稳前进，即使融资不太顺利，也一路过关斩将，熬到了最后。
正如李想所言，造车行业是“从十八层地狱往上爬”，省钱才能熬出地面。
押注混同，降低成本
李想是个创业者，也是个极客。在汽车之家时，多款车型都由他亲自试驾测评。
在《特斯拉传》中，李想谈道：“我会思考中国消费者真正需要什么。特斯拉是加州的产品，该地有宽阔的公路，当地人通勤距离长，住在带车库的独栋房屋里，可以在车库里充电。中国人则分散在几百个相距遥远但人口众多的城市里。”
理想one 来源：理想汽车官网
2018年10月，李想对外发布首款概念车“理想ONE”。不同于小鹏、蔚来等造车新势力的纯电模式，理想ONE采用增程式。
也就是说，在动力电池之外，车辆还配有燃油机，来为电池提供动力。用李想的话来说，“理想ONE就是自带60kw充电桩的纯电四驱SUV”。
理想SUV每充一次电能行驶370公里，以适应国内缺乏充电基础设施的现状。
蓝驰创投连续5次投资理想汽车，其管理合伙人朱天宇认为，在中国，新能源车厂普遍面临的挑战是，目前还没有足够的充电基础设施。
理想ONE不过度依赖充电基础设施的增程式车型，可让用户更容易接受电动车，“享受电动车优势的同时，无里程焦虑”。
在招股书上，公司称，增程解决方案不仅让用户摆脱电池焦虑，还具有“成本优势”。
理想ONE使用较小的电池组，减少用于车身和悬架系统的昂贵铝制零件使用量，综合下来，物料成本接近燃油机车辆。相较纯电，造价更便宜。
选择增程式，聚焦一款产品也为团队节省大量时间。
理想one 来源：理想汽车官网
招股书显示，理想ONE于2019年11月开始量产，半年后，公司已交付超过10400台车，加速回款，现金流更健康。
2020年4月5日，李想在微博上表示，3月份理想ONE用户57.2%是以纯电行驶的，远超燃油的行驶总里程。“过去插电式混合动力都当燃油车在用的结论，在理想ONE上不成立，产品之初设定的‘城市用电，长途用油’的目标，基本上兑现了。”
就公司取得的成绩看，增程式是一个不错选择。但电动一哥特斯拉及跟随者，均为纯电模式，在投资人层面，理想汽车接受度低。
为了方便宣传，李想不再强调“增程式”电动车，调整定位为“混动”，即串联式插电混合动力。
融资不顺，“穷孩子”打法
坚持混动模式，让理想的融资之路异常坎坷。
4月，李想坦承，理想汽车融资从来没有顺利过。据“未来汽车Daily”报道，理想2015年7月刚成立就遇到了股灾，相比蔚来等造车新势力，李想入场也偏晚，资本市场兴趣寥寥。
从融资金额上看，截至目前，理想汽车融资总额约20亿美元（约合140亿元人民币），较蔚来汽车的500亿元，仅有其三分之一。
“做业务和研发一样，很多人说需要300亿、500亿，我们10亿美金就能做到盈利。”李想直言，大家出生的年代不一样，融资环境不一样，穷孩子有穷孩子的做法。
理想的10亿美元（约为70亿人民币）是这样花的：20多亿元用于研发投入，20多亿用于工厂和生产资质的购买，其余的用在了20多个城市销售服务体系的搭建和人员工资上。
招股书显示，2018年、2019年，理想汽车的净亏损分别为15.32亿元和24.38亿元，两年亏损总额不到40亿元。宣称“没有200亿不要造汽车”的蔚来，仅2019年全年亏损总额高达114亿元。
“李想是一个很注重资本效率的创业者，怎么用更少的钱能把这个事做出来。” 朱天宇称，李想是造车新势力中，最有场景和需求闭环能力的，也是最关注阶段性造血能力的创始人。
7月初，李想在朋友圈转发拜腾“烧钱”报道时表示，理想汽车超过3200人团队，只有两个VP，连高级总监都寥寥无几，强调团队的高效。
这些举措反映到公司招股书上，2020年第一季度，理想汽车的销售及行政费用为1.12亿元。
理想ONE 量产后，公司亏损额大幅降低。
2020年第二季度，理想汽车共交付汽车6604辆，第一季度的2896辆车环比增长128%。随着交付能力的提升，公司毛利率也从8%提升到第二季度的13.3%。
亏损额也在不断收窄。理想汽车2018年、2019年净亏损分别为15.3亿元、24.4亿元；2020年第二季度，理想汽车净亏损为7520万元，相比上一季度有所降低。
截至2020年6月30日，理想汽车产生了4.5亿元的正向现金流，相比之下，上一季度是6300万元负向运营现金流。
2020年4月，李想谈道，疫情对于经济的影响比2000年的互联网泡沫更甚，他建议“千万不要低估了疫情的影响和破坏力，你要做出200%的努力，才有机会拿到之前设定的目标。”
理想汽车之所以选择这个时间节点上市，是因为资本市场对新能源汽车公司充满热情，同行特斯拉、蔚来股价飙升。此时上市，能获得更高估值、更多融资，为公司持续发展储备足够多的资金。
王兴支持，补充弹药
李想对现金流把控好，内部回血快，好朋友王兴的支援，则是困难时刻的强劲输血。
早在2011年，李想就与王兴相识。李想在接受《中国企业家》采访时表示，2015年，公司刚成立的时候，王兴和张一鸣就经常会去公司转转，信任关系一点点建立起来，“起初和王兴介绍增程式的时候，他也不信，试驾过后才有所转变。”
从2019年7月开始，王兴出任理想汽车董事。近期，他频频称赞李想是“少有的真能 Think Different 的人”。
为了好哥们，王兴不惜怼人，“有些人碰都没碰过理想ONE，仅凭所谓行业经验/理论/常识就直接唱衰”。
他坚定看好理想汽车，称2020年买燃油车简直就跟2011年买诺基亚一样。并强调，理想首款车型理想ONE应该会是造车新势力里第一款交付过10万的车型。
理想上市，离不开王兴投入的真金白银。上市之前，美团出资5亿美元领投D轮融资；上市前夕，美团及王兴再投3.3亿美元，合计注入超过11亿美元资金。
招股书显示，IPO前，李想为公司第一大股东，股权占比25.1%，投票权高达70.3%；王兴和其关联方美团股权占比为23.5%，为第二大股东，投票权9.3%。
双方在业务层面，有很大的合作空间。
朱天宇表示，李想在创立理想汽车的第一天就想得很清楚，要做L4自动驾驶级别。李想认为，智能汽车要有三大基础能力：基于电驱动的整车控制系统、操作系统，以及自动驾驶的控制系统。
目前，理想ONE配备L2级别辅助驾驶功能，后续要到L4级别，除了汽车硬件升级，数据也很重要。美团出行平台积累了海量数据，双方在自动驾驶方面可能合作。
理想汽车上市后，研发、自建工厂运营、服务中心等，需要巨额资金维系。在特斯拉国产化，新能源补贴退坡大背景下，理想汽车面临诸多挑战。
李想坦言，汽车市场足够大，难度也特别高，“中国上百个新造车企业，如果最后只能活下来三家，我们努力让自己成为其中一家。”
【来源：21世纪商业评论】
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