新三板精选层开户数突破120万人，长期投资有何策略

新三板精选层打新启幕。7月1日，新三板精选层2只新股艾融软件、颖泰生物将开始申购，成为首批进行申购的新三板精选层股票。

值得一提的是，新三板推进节奏超出市场预期，全国股转公司于4月27日正式启动股票公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作，仅约两个月后，即有8家企业进入发行阶段。新京报记者统计发现，这8只股票从受理到申购平均仅历经61天。

对于新三板的长期投资策略，安信证券新三板首席分析师诸海滨预计，精选层首批公司的打新收益或将十分可观，考虑到时间较紧，初期新成立可参与打新的机构及投资人较少，收益率将在较高区间，后续随着参与产品逐渐增多，收益率或逐渐下行。诸海滨建议投资者按照前期、中期、后期三个阶段确定投资重点。

根据全国股转公司近期透露的数据，新三板精选层开户数已经突破120万人。目前新三板转板上市机制已经明确，在精选层挂牌满一年，符合转入板块上市条件的企业，可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板上市。

对于新三板的长期投资策略，诸海滨建议投资者按照前期、中期、后期三个阶段来确定投资重点。前期是从目前到精选层开板之间的阶段，投资者可通过参与公开发行赚取相对较低风险的打新收益。据诸海滨测算，精选层首批公司的打新收益或将十分可观，中性假设下，首批打新收益率或在1%-2%之间，年化收益率可达4%-8%。但后续随着参与产品逐渐增多，收益率或逐渐下行。

中期是从精选层开板到明年下半年之间，主要是用时间换取企业成长带来的收益。后期则是明年四季度之后，在精选层挂牌一年满足转板上市条件之后，当企业转板预期明确后，公司在精选层和A股市场上的估值差会迅速收窄。所以，原则上投资者可以选择在精选层转板预期明确之后退出，也可以选择持有到A股市场上再择机退出。

开源证券中小企业服务部负责人彭海测算，按照目前已上会及即将上会企业的募集资金情况初步估计，精选层首批企业的募集资金金额在100亿左右，与科创板首批25家企业募集370亿相比，精选层资金约为科创板的三分之一，而投资者数量比例基本也为三分之一，因此无需担心精选层的流动性。

彭海表示，未来，在精选层中会分为三类企业，第一类是具有转板预期的公司，关注度比较高；第二类是上市公司子公司，相对于传统企业来说规范度比更高；第三类是体量较小的公司，短期内达不到转板要求。

新京报记者 顾志娟 编辑 王进雨 校对 杨许丽