创业板上市委2020年第15次审议会议在今日召开，共审核首发企业3家。
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研奥电气股份有限公司
研奥电气选择的具体上市标准为“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元”。公司2018年、2019年归属于母公司股东的净利润分别为4927.06万元和6059.08万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为4459.91万元和5937.69万元，扣除非经常性损益前后孰低的净利润均为正且累计不低于人民币5000万元，符合上述标准。
本次IPO研奥电气拟募集资金4亿元，用于城轨车辆电气设备生产线智能化升级改造项目、高铁检修生产线升级改造项目、研发中心建设项目、补充流动资金。
关注热点：
（1）客户集中：2017年至2019年，公司前五大客户销售贡献占营收比例分别为94.92%、95.73%、95.75%，其中最大客户为中国中车。
（2）应收账款高：2017年至2019年，应收款项占销售金额比例分别为80%、90.84%和88.8%，近九成的营收都为应收款项，如此情况意味着公司近九成的收入都为“纸面富贵”，这显然对公司的资金链带来明显压力。
（3）供应商质疑：研奥电气近几年前五大供应商占采购比例也在四成以上。令人奇怪的是，查看这些供应商的工商资料，可发现有不少供应商人员规模仅1人或2人，这一情况显然与其所能承担的供应金额有一定的矛盾。比如2017年、2019年都出现在前五大供应商名单上的上海工驰电气有限公司，其2017年供应金额为936万元、2019年为786万元，而公司的工商信息显示，其人员规模仅有1人，参保人数更是为0人。
（4）采购数据质疑：2019年，研奥电气向前五大供应商采购金额为7252.53万元，占总采购额的43.9%，由此可推算出2019年的采购总额为1.65亿元。同期，“购买商品、接受劳务支付的现金”为1.31亿元，剔除当年预付款项新减少的231.74万元的影响之后，则与采购相关的现金支出达到了1.34亿元。若暂且不考虑采购金额的增值税税率，未含税采购总额比现金支出多出3149.11万元，理论上，2019年应付款项应该新增3149.11万元。
上市委会议提出问询的主要问题：
杭州山科智能科技股份有限公司
智慧水务是对水务领域进行感知、物联、信息集成分析、智能决策执行的一体化解决方案，其目的在于确保水务企业管网运行安全、降低水务企业管网运行漏损率、提高水务企业经营管理能力。山科智能生产的智能远传水表产品主要应用于智慧水务中用水数据的计量、采集和远程回传分析等重要环节，水务管网现场控制机是智慧水务中智能管网监控的重要产品，主要应用于管网数据的计量、采集和远程回传分析。经过多年发展，山科智能已成为国内领先的智慧水务整体解决方案服务商。
曾在2018年冲击IPO失败的杭州山科智能科技股份有限公司在2019年再次发起冲击。
山科智能此次IPO，拟募资2.01亿元，用于年产200万套智能传感器项目、技术研发中心项目、信息化建设项目、营销网络建设项目以及补充流动资金。
关注热点：
（1）主营业务毛利下滑：2017 年、2018 年及 2019 年，山科智能主营业务综合毛利率分别为53.49%、52.19%及48.28%。
（2）应收账款高：2017年末、2018年末及2019年末，山科智能应收账款净额分别为7826.35万元、1.18亿元及1.71亿元，应收账款规模快速推升，同期，应收账款占相应期末资产总额的比例分别为32.38%、39.39%及40.55%，占相应期间营业收入的比例分别为37.99%、48.82%及53.33%。
（3）存货高：2017年末、2018年末及2019年末，山科智能存货价值分别为5296.67万元、4822.48万元及7222.34万元，占相应期末资产总额的比例分别为21.91%、16.10%及17.12%。
（4）销售数据质疑：山科智能在报告期内对前十大客户的销售数据也存在不一致的地方，例如，在招股说明书（预披露）中，山科智能在2018年对福建漳发建设有限公司和庄河林水资源集团自来水有限公司的销售金额分别为520.43万元和464.85万元，而在招股说明书（更新）中，这一数据分别为631.83万元和640.25万元。
上市委会议提出问询的主要问题：
康平科技(苏州)股份有限公司
此次IPO康平科技募资3.45亿元，其中3亿元用于“年产电动工具、家用电器及汽车配件电机1200万台、电动工具整机60万台项目”，4500万元用于补充流动资金。
关注热点：
（1）应收账款高：2016年至2019年各期末，康平科技的应收账款余额分别为9150.68万元、7694.46万元、14,154.22万元和13,143.10万元，公司坏账准备金额分别为914.97万元、1162.82万元、1462.16万元和1391.33万元，应收账款周转率分别为6.18、6.73、5.37和4.44。2017年至2019年各期末，康平科技逾期一年以上的应收账款分别为842.37万元、862.81万元和785.60万元。
（2）毛利下滑:2016年至2019年，康平科技主营业务毛利率呈下降趋势，其主营业务毛利率分别为27.18%、25.24%、23.17%和21.28%，2017年、2018年和2019年较上年度分别下降1.94、2.07和1.88个百分点。
（3）募投项目质疑：此次康平科技欲募集34500万元，其中3亿元用于年产电动工具、家用电器及汽车配件电机1200万台、电动工具整机60万台项目，占募集资金总额的86.96%。上述的募投项目的实施主体却不是康平科技，而是其全资子公司苏州迎东电动工具有限公司。2019年，苏州迎东的净利润为-32.36万元且2017年和2018年，苏州迎东未有员工缴纳社保，2019年的年报显示，其从业人数为3人，且未有员工缴纳社保，一家成立不久的子公司，且还处于亏损、员工或许只有3人的情况是否能承担3亿的项目令人质疑。
上市委会议提出问询的主要问题：
