风险偏好上升，市场有望继续走强
一、市场行情概况
6月各大指数全线上涨，涨幅普遍超过4%。6月市场明显走强，主要原因是因为海外风险低于市场预期、外围股市纷纷大涨、金融数据超于预期、经济数据渐进式复苏、上证指数修订创业板注册制改革等资本市场改革预期提振、北上资金继续扩容等。从市场结构上看，6月市场继续分化，消费、医药、TMT板块表现靠前，行业涨幅均超过指数，而6月还有4个偏周期性的行业涨幅为负，结构化的行情继续演绎。往后看，7月22日开始执行新的上证指数修订方法，同时注册制的推进、大券商合并传闻，市场风险偏好可能上行，同时经济延续复苏的势头，市场流动性宽松，历史上7月份上涨的概率较高，市场有望震荡偏强。 从行业来看，传媒、电气设备、电子、计算机、食品饮料表现较好，周涨跌幅分别为3.15%、3。%、2.23%、2.08%、1.51%；而纺织服装、钢铁、建筑装饰、商业贸易、休闲服务表现较差，周涨跌幅分别为-3.05%、-2.07%、-1.88%、-1.87%、-1.86%。截至周五收盘，上证综指报2979.55点，周上涨0.4%；深证成指报11813.53点，周上涨1.25%；创业板指报2382.47点，周上涨2.72%；沪深300周上涨0.98%，上证50周上涨0.6%，中小板指周上涨1.98%。
基金方面： 6月权益类基金均出现大涨，最高涨幅超过11%，仅债基出现下跌。受益于权益市场的上涨，股票型基金和偏股混合型基金均有不错的表现，6月普通股票型基金平均涨幅11.78%，偏股混合型基金平均涨幅9.18%，是表现最好的基金，同时QDII基金也大涨4.58%；货币政策预期出现变化，债券市场出现较大幅度的调整，债券基金单月平均跌幅0.52%。基金风格方面，消费基金、医药基金、TMT基金表现较好，金融地产主题基金、周期相关的基金表现靠后。在改革预期和货币宽松的环境下，基金仍然可能有较好的表现，长期来看消费、医药、科技仍然较好的赛道，科技基金下半年或有不错的表现，金融、周期相关的基金也可能会有阶段性表现。
指数型基金、股票型基金、混合基金、债券基金、QDII基金周平均收益分别为2.23%、3.55%、2.69%、0.05%、0.92%。
二、一周场外基金业绩表现
建议超配A股、标配债券、超配黄金。5月的金融数据超出市场预期，5月新增社融规模3.19万亿，新增信贷1.48万亿，存量社融增速12.5%，社融增速明显回升，宽松的金融环境有利于实体经济的复苏；从经济数据来看，经济数据延续渐进式复苏态势，5月工业增加值同比4.4%(前值3.9%)，1-5月固定资产投资累计同比-6.3%(前值-10.3%)，5月社会消费品零售总额同比-2.8%(前值-7.5%)，消费修复速度加快，地产、基建单月同比维持正增长，增幅较上个月扩大。经济数据修复，流动性宽松，资本市场改革预期提振风险偏好，过去10年的数据显示7月份A股的上涨概率较高，市场有望震荡偏强。经济数据复苏，货币政策预期变化是债券市场调整的主要原因，但3%附近可能是短期内10年国债的顶部，维持债券标配；仍然看好黄金，黄金是对抗全球货币宽松的重要资产，只要宽松进程没有结束，黄金的牛市仍然继续。
数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2020-06-24
四、天天基金投资策略
择机加仓科技基金，消费、医药基金值得长期配置。上半年收官，基金业绩分化明显，排名靠前的基本上都是医药类基金，上半年最高的医药基金涨幅超过80%，收益率超过50%的基金有数十只，而同期的金融主题相关的基金收益率还为负，自3月底的反弹主要是医药、消费和科技板块贡献，结构分化是上半年最主要的特征。往后看，分化可能仍会持续，但金融地产、周期性主题相关的基金可能会有阶段性的机会，全面反转的机会可能不具备，下半年科技基金可能会有较大的机会，建议择机加仓科技基金。科技基金推荐：银河创新成长、信达澳银新能源产业、金鹰信息产业、富国互联科技、华宝创新优选等；医药基金推荐：交银医药创新、中银医疗保健、博时医疗保健行业、中欧医疗健康等。消费基金推荐：银华富裕主题、汇添富消费行业、易方达中小盘、中欧消费主题等。
五、基金学堂
基金涨得不错接下来要怎么办？
A股上半年以三大指数集体收涨，创业板指站上2400点整数关口完美收官，很多朋友的基金涨势也很喜人。
东方财富Choice数据显示，2020年上半年，各类型基金表现优异，平均收益率全线飘红。股票型基金收益率最高，为22.36% ，而同期上证指数跌幅-2.15%。其次是混合型基金，16.51% 。指数型、QDII基金相较于一季度业绩也大幅上扬。短期理财型基金超越货币市场基金，平均收益率1.14%。
上半年，如果我们持仓的基金，准确抓住了医药、消费、科技等板块的行情，就非常可能有更加亮眼的表现。
但是，看着漂亮的涨幅，如果我们前期没来得及上车，就不免犹豫：现在买入，会不会刚好买在了高点？但是如果不跟进，会不会生生错过一波好行情？
同样的，对于已经有些持仓的投资者，也会怀疑：涨了这么多了，要卖出落袋为安吗，还是再等等，说不定还能涨？
今天我们就来解答这个问题：基金涨得不错，接下来要怎么办？
什么是基金的“高位”
很多朋友在买入基金前，总是不自觉地看过往走势，试图判断基金是否处在“高位”。
但是，买基金并不是买股票。
股票上涨的核心逻辑是企业的内在价值和成长空间，而基金更多依赖于基金经理的投资能力。
也就是说，基金经理不但要判断标的股票的投资价值，也要考虑整体的股票仓位高低，在发现了更有潜力股票时，也会进行更换。
同时，为了减少无意义的交易损耗，基金经理通常会更着眼于长期积累而非短期博弈。
相应的，我们作为投资者，在考察基金的时候，我们更要分析基金上涨的背后原因，是一时侥幸抓住了风口，还是基金经理的长期业绩真的稳定良好。
至于基金的持仓是否真的上涨太多，短期可能调整，就不需要投入太多精力关注了，因为基金披露的信息是最近一个季度末的持仓情况，这些信息具有一定时滞性，短期频繁的买卖操作也会付出一定成本，对投资造成干扰。
基金投资的实用策略
当然，我们作为个人投资者，大部分人都无法预测市场的涨跌。
所以，在市场一路高歌时，我们不免会懊恼自己没能及时“上车”；
而一旦出现市场震荡，又不免会担心：这是技术调整还是市场大跌的转向信号，要不要赶快抛了？
在这种时候，我们就需要选择适合自己的交易策略，并且严格执行了。比如：
1、“时间的朋友”可以关注资产配置。
如果你看好基金的中长期表现，不在意一时的涨跌，那么可以定期检查自己的持仓结构，看资产配置是否均衡，适当提升长期表现优秀的基金比例。也可以通过设置定投的方式，定期将一部分储蓄投入市场，用较小的精力投入，实现自己的长期投资规划。
2、容易被市场干扰的朋友可以关注止盈点。
如果你已经有持仓了，喜欢关注市场变化，也容易被短期情绪所干扰，那么可以看看现在的基金表现有没有达到自己心理上的“止盈点”，及时落袋为安，避免在市场震荡时非理性地“高买低卖”。
3、仍在犹豫是否“上车”的朋友可以小步尝试。
如果你前期没有跟上行情，在犹豫是否买入时碰上调整，那么可以通过小额定投的方式尝试跟踪后续表现。在市场发生“超调”变化时，就可以适时加仓或退出，并不会完全错过行情。
风险提示：
本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布，仅供参考，东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。
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