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行业龙头60%流通股份都被机构持有,这个行业为何被机构集体抱团?

由 长孙秀芬 发布于 财经

随着今年超募基金的增多,机构资金越来越成为市场的主导力量之一,机构抱团股往往能取得不菲的收益,机构抱团股因其资金的多元属性,以及较强的业绩支撑逻辑,可以值得成为长线资金配置的优质标的。

招商积余以及新大正就是属于其中机构抱团比较严重的股票,像招商积余,按照其一季度的财务数据显示,它的前十大流通股东均属于机构资金,占比高达59.19%。

新大正在2020年一季度前十大流通股东中,也是清一色的机构资金,占比高达34.47%。作为同属物业管理行业的招商积余和新大正,为何独独能在物业管理行业中脱颖而出,受到众多机构资金的青睐?这一点在众多研报中都指出,与其所处的赛道相关。

物业管理按照区域来划分,可以分为住宅物管以及非住宅物管。传统的住宅物管大多以地产企业自身的物业管理子公司为主,其余第三方公司介入的机会比较小;非住宅物管属于物管行业的新探索的模式,招商积余以及新大正就属于这一块细分行业中,上市公司中的佼佼者。

非住宅物管的主要收入来源于城市服务。在国内城镇化进程中,环卫成为新型化城镇建设中重要的一环,如果单纯靠地方政府,难免力有不逮,如果通过专业的物业管理公司来承接这一块,不但能解决原有机制的环卫等奖励机制、城市服务提升的诉求,更能巩固老旧小区的改造成果。而传统的物管,和环卫在业务上有一定的重叠,因此能非常容易就切入到非住宅物管领域。据慧博资讯的数据,以86城市12万个小区9088万户微观数据为基础,优质物业企业在管户数市占率为22%,未来成长空间广阔,所以说这是刚刚启航的“蓝海”,至2025年,国内优质物管市值规模将达1.6万亿,约为当前市值的5倍,优质物管公司的服务户数达到2亿余套,平均物管费2.6元/平米月,户均增值服务收入约2300元。

以2019年环卫数据为例,华泰证券研报中出现这么一组数据:2019年我国市政环卫市场规模3171亿元,其中第三方市场化规模1422亿元,可为物业管理行业带来10%-20%营收增量,预计2024年第三方市场化规模可达3044亿元。2019年主要环卫上市公司净利率在8%-13%,ROE在13%-16%,具有吸引力。尤其是政府采购类市政环卫项目与物业管理模式类似,都具有轻资产投入、持续产生稳定现金流的特性。2019年TOP10市占率21%,竞争格局分散,具有切入空间。所以说,非住宅物管将成为

截止目前,已经有33家物管行业的企业登录港股,而A股也有3家企业,另有多家正在排队等待上市聆讯。此外,还有部分物业未单独上市企业正在紧锣密鼓地筹备拆分上市事宜。

在非住宅物管领域,有着达1.2万亿的非住宅物管的规模市场。以具体分业态来看高校市场规模约1800 亿,医院约550 亿,交通枢纽约345 亿(其中机场航站楼约280 亿、高速公路服务区约50 亿,城市地铁轨道交通约15 亿),公共场馆约500 亿(其中博物馆211 亿、图书馆48 亿、影剧院240 亿、会展中心5 亿),产业园约7000 亿,办公楼约760 亿,商管约1300 亿(其中商业物管406 亿)。非住宅物管市场还处于跑马圈地的起步阶段,由于其进入的门槛较高,较早涉足的细分领域龙头将会在赛道中占据卡位优势。

物业管理属于高确定性的增长、良好的现金流、低负债率的行业,作为“现金奶牛”的属性,也难怪被机构资金青睐,A股的招商积余、新大正、南都物业,作为目前仅有专业物管企业,难免被机构资金集体看好。