拟成立两家合营公司开拓BPO业务 人瑞人才获中信建投“买入”评级

智通财经APP获悉，5月底，人瑞人才(06919)发布一则公告。公告称，拟成立两家合营公司，并大力开拓BPO(业务流程外包)业务，公司持股比例均为60%，合作团队各自初步持股40%。其中，合作团队均由在电话中心外包或业务流程外包行业中平均拥有约10年经验的人员组成。

对此，在考虑到公共卫生事件的影响下，中信建投证券依旧对其维持了“买入”评级。其中，中信建投在研报中表示，人瑞人才为国内最大的灵活用工公司，当前业务流程外包收入虽仍较小，但整体呈快速增长趋势，2019年业务同比增速达125.4%，业务流程外包服务坐席数从2019年10月底的880个上升至2019年12月底的1727个。

两家合资公司的成立，则有望提升BPO团队专业化服务能力，进一步加快公司业务流程外包服务的发展。

中信建投证券还在研报中表示，在2020年初公共卫生事件的影响下，公司线下招聘活动短期受到影响。而伴随着事件逐步得到控制，公司正重回增长轨道。其中，灵活用工作为一种弹性的用工方式，可以有效增强企业的组织弹性、降低突发事件下企业的用工成本压力，在公共卫生事件后将更受到企业的青睐。

据灼识咨询数据显示，2018年中国灵活用工市场规模592亿元，2014-2018年年复合增长率26.3%。按照2019年中国城镇就业人口4.42亿人、灵活用工人数147.5万人计算，2019年中国灵活用工渗透率仅为0.33%，

而根据CletttEconomic数据，2016年灵活用工在英国渗透率为3.9%、美国为2.2%、日本为2.0%，即使按照日本2%的渗透率计算，中国灵活用工市场也仍有近6倍的增长空间，公司客户主要为独角兽、新经济体，用工空间广阔。

此外，根据人社部发布《关于切实做好防控期间人力资源服务有关工作的通知》，要求各地对人力资源服务机构落实补助政策，对在防控期间发挥作用突出的人力资源服务机构采取减免场地租金、给予奖励补贴等激励措施，有望减缓公司在公共卫生事件期间的经营压力。

考虑到上述原因，中信建投证券在研报中表示，公共卫生事件对公司业务有短期影响，但不改长期增长逻辑；两家合资公司的携手合作下，BPO业务流程外包服务有望加速发展；对人瑞人才维持“买入”评级，目标价45.44港元。