现金管理类理财产品监管新规出炉

中国银保监会网站6月11日消息，中国银保监会、中国人民银行联合制定并发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，自发布之日起施行。通知整体上与货币市场基金等同类资管产品监管标准保持一致，并明确过渡期为通知施行之日起至2022年底。

投资范围和投资集中度明确

通知明确，现金管理类产品是指仅投资于货币市场工具，每个交易日可办理产品份额认购、赎回的商业银行或者理财公司理财产品。在产品名称中使用“货币”“现金”“流动”等类似字样的理财产品视为现金管理类产品。

通知规定，现金管理类产品应当投资于以下金融工具：现金；期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单；剩余期限在397天以内（含397天）的债券、在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券；银保监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。

现金管理类产品不得投资于以下金融工具：股票；转换债券、可交换债券；以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券，已进入最后一个利率调整期的除外；信用等级在AA+以下的债券、资产支持证券；银保监会、中国人民银行禁止投资的其他金融工具。

在投资集中度要求方面，通知分别对每只现金管理类产品投资于同一机构的金融工具、有固定期限银行存款、主体评级低于AAA机构发行的金融工具，以及全部现金管理类产品投资于同一银行存款、同业存单和债券等提出了比例限制。

通知要求，现金管理类产品应当确保持有足够的具有良好流动性的资产，每只现金管理类产品的杠杆水平不得超过120%，每只现金管理类产品投资组合的平均剩余期限不得超过120天。

“新规出台后，预计现金管理类产品收益率会下降至货基水平。”中信证券研究所副所长明明表示。

过渡期至2022年底

银保监会、中国人民银行有关部门负责人介绍，与货币市场基金相似，现金管理类产品面向社会公众公开发行，允许投资者每日认购赎回，容易因大规模集中赎回引发流动性风险，风险外溢性强。自2018年7月资管新规补充通知发布以来，现金管理类产品规模增长较快。

银行业理财登记托管中心发布的《中国理财市场2021年一季度报告》显示，截至3月末，理财市场规模达到25.03万亿元，其中现金管理类产品规模为7.34万亿元，占比近30%。

明明表示，通过选取若干不同发行人性质的理财产品作为样本，观察其最新披露的2021年一季度末前十大资产投资明细发现，理财子公司期限不合规的资产较少，但由于其可能倾向于采取资质下沉策略以增厚收益，配置了较多AA+以下的债券，属于禁止投资的对象；而全国性银行在投资上比较看重风险控制，没有配置较低评级的资产，仅部分债券剩余期限超过1年，后期整改压力不大；城/农商行的问题相对严重，期限和评级不合规的资产都不是少数。

上述负责人介绍，为确保平稳过渡，通知充分考虑对银行、理财公司经营和金融市场的潜在影响，明确过渡期自通知施行之日起至2022年底，促进相关业务平稳过渡。