华邦健康减持颖泰生物

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近日，资本市场的重磅消息便是北交所的设立。作为北交所的“准主力军”，新三板精选层公司也备受市场关注。

就在这个重磅消息官宣后，一家上市公司却“火速”转让了持有的精选层公司部分股权，到底怎么回事？

日前，华邦健康宣布，公司与新安股份签订《股份转让协议》，转让所持有的精选层公司颖泰生物约1.51亿股股份，占其股本总额的12.31%，交易价格5.3元/股，转让总价款约8亿元。

转让完成后，公司持有颖泰生物的股比将由66.76%，降至54.44%，但仍拥有控制权并将合并报表；而新安股份则成为其第二大股东。

不过，消息公布后，三家公司的股价表现却不尽相同。截至9月10日收盘，华邦健康收报8.88元/股，连续五日上涨；颖泰生物收报7.41元/股，较消息披露前有明显上涨；新安股份收报39.97元/股，股价次日跌停后尚未涨回跌停前的价格。

公司股价表现的差异为何如此之大？华邦健康选择此时转让股权的目的又是什么？

早有计划

根据有关评估报告，颖泰生物股东全部权益在评估基准日2020年12月31日的市场价值约为67.05亿元；交易双方根据该评估结果及颖泰生物2021年6月11日实施的分红方案，此次确认标的股份转让价格为5.3元/股。

而截至9月3日收盘，颖泰生物的股价为6.22元，股权转让折价率约为14.79%。

对于本次股权转让，双方给出了不同的理由。

华邦健康表示，通过降低颖泰生物的持股比例，引入战略投资者，有助于颖泰生物与新安股份优势互补，促进双方在技术研发、生产基地等方面协同，提升颖泰生物核心竞争力。此外，本次交易有助于降低公司农化业务比重，是公司聚焦医药、医疗“大健康”主业发展战略的重要一环。

新安股份则指出，公司本次受让颖泰生物股份，有助于公司落实与颖泰生物的战略合作，促进双方在技术研发、生产基地、市场渠道、产业链管理等方面的协同，进一步优化产品和产业布局，扩大公司农化业务规模。

事实上，早在今年6月9日，华邦健康就与新安股份、颖泰生物签订了《战略合作协议》，三方将以颖泰生物作为合作平台，在农化、转基因领域的产品布局、产业链拓展、市场及渠道协同等方面建立全面、深入的战略合作伙伴关系。未来，公司将以择机向新安股份转让颖泰生物股权、同意新安股份参与颖泰生物增资扩股等方式，支持其成为颖泰生物重要股东。

对此，颖泰生物回复记者表示，华邦健康与新安股份均为沪深交易所上市公司，出售/收购股份资产均需履行双方董事会审议程序，交易时点时逢监管层宣布北交所设立系偶然巧合，非有意择机。

多次定增又分红

《国际金融报》记者发现，持有颖泰生物多年，华邦健康的收益颇丰。

据悉，颖泰生物成立于2005年，主要从事农药中间体和农药原药的生产和销售，产品涉及杀虫剂、除草剂、生长调节剂等。

2011年，华邦健康通过发行股份的方式收购了18名自然人股东持有的颖泰生物77.26%股权，交易作价8.47亿元。交易完成后，华邦健康持有颖泰生物100%的股份。

对比此次股权转让中的交易估值，十年的时间内，颖泰生物的估值从10.96亿元增长至67.05亿元。这意味着，华邦健康的投资收益率至少达到511.77%。

除此之外，自2015年10月在新三板挂牌上市后，颖泰生物进行了多次定增融资。

2016年1月，颖泰生物非公开发行2.22亿股，每股发行价格为4.6元，募集资金10.21亿元；2016年6月，颖泰生物非公开发行2.06亿股，每股发行价格为5.8元，募集资金11.95亿元；2019年6月，颖泰生物非公开发行1980万股，每股发行价格为5.55元，募集资金1.1亿元，三次定增累计募资27.71亿元。

这三次定向增发中，两次募资用于补充流动资金，还有一次是用于收购华邦健康子公司山东福尔的100%股权。

此外，作为首批挂牌精选层的企业之一，颖泰生物公开发行了1亿股，每股发行价格为5.45元，募集资金5.45亿元，用于农药原药产品转型升级及副产精酚综合回收利用项目、偿还银行贷款等。

在频繁募资“补血”的同时，颖泰生物却在豪迈分红。

2016年-2020年，颖泰生物每年都在分红，累计现金分红数额为12.98亿元，同期累计归母净利润为15.45亿元，分红率高达84.01%。

而在挂牌精选层之前，华邦健康持有颖泰生物的股权比例约为70%。也就是说，这五年内，华邦健康收到的来自颖泰生物的分红约为9亿元。

业绩波动大

值得一提的是，颖泰生物挂牌新三板精选层可谓十分高效，从申请受理到正式上市只用了3个月。

2020年4月27日，新三板精选层正式开始受理企业的申报材料。次日，颖泰生物的精选层挂牌申请就被受理。

同年6月10日，颖泰生物接受新三板精选层首届挂牌委员会的审议，这也是精选层的首审会。

同年7月27日，新三板精选层开市，包括颖泰生物在内的首批32家企业正式挂牌精选层。

那么，颖泰生物的业绩表现如何？

2018年-2020年以及2021年上半年，颖泰生物实现的营业收入分别为62.32亿元、52.95亿元、62.25亿元、32.54亿元，净利润分别为4.61亿元、2.67亿元、3.14亿元、2.01亿元，净利润波动较大。

记者发现，与颖泰生物相比，新安股份的业绩波动更为明显。

据了解，新安股份2001年9月上市，主营业务包括作物保护、硅基新材料两块业务，是中国目前最大的除草剂草甘膦生产企业。2020年，公司来自农药产品、有机硅产品的收入占比分别为53.41%、46.59%，利润占比分别为45.53%、54.47%。

2018年-2020年以及2021年上半年，新安股份实现的营业收入分别为110.01亿元、109.57亿元、125.16亿元、84.65亿元，净利润分别为12.51亿元、4.4亿元、6.47亿元、8.7亿元，2019年净利润跌幅接近70%。(注：上述数据合并报表的数据)

股价表现方面，受有机硅DMC现货涨价刺激，近日来新安股份股价持续走强，到9月3日创历史新高，年内涨幅超过300%。

记者发现，新安股份股价大跌或主要是因为近日有机硅概念股走弱，不仅新安股份跌停，合盛硅业等公司也同样跌停，东岳硅材跌10.45%。