泰和新材：长江证券、长江养老等7家机构于11月24日调研我司
2021年11月26日泰和新材（002254）发布公告称：长江证券马太 叶家宏、长江养老马睿、浦银安盛基金戴晨阳、泰信基金叶繁 徐慕浩、中泰资管张君、申万菱信基金古武、泰康资管王铎霖于2021年11月24日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司定增的扩产计划,大约进度什么样?
答：现在间位芳纶名义产能是1.1万吨，由于是搬迁期间，没有开的那么满，这期间大概能做到8000-9000吨，我们的搬迁明年下半年会结束，到时候1.1万吨会全部开起来。对位芳纶我们现在名义产能是4500，到年底技改完成能达到6000吨，明年应该都可以贡献业绩，到2023年年中的时候我们对位芳纶有个项目会投产，在烟台3500吨，同时老的1500吨搬迁启动，大概一年会增加1000多吨的量，到年底的时候5000吨应该全能投产，同时宁夏也有个6000吨对位芳纶项目年底投产，后期宁夏还有6000吨对位芳纶项目和烟台9000吨间位芳纶项目。
问：公司氨纶粗旦丝做的比较好,未来销售会倾向于这种产品吗?
答：像粗旦丝这种差别化产品主要是在烟台生产，宁夏那面主要是大批号产品。
问：今年间位芳纶的生产情况?
答：基本满开。
问：芳纶产品价格变动情况?
答：近几年价格变化不大。
问：往上游原料的配套情况?
答：间位芳纶有一种原料是我们自己供应的，间苯二甲酰氯。
问：酰氯的上游涨价比较厉害,酰氯这块间位芳纶和对位芳纶的原料价格也上涨比较厉害?
答：对位的原料价格有所上涨，我们也稍微往上调了一下价格。
问：原材料在成本中的占比60-70%?
答：每种产品不同，间位芳纶的占比在60%左右，对位芳纶的占比要少一些，在30-40%左右。
问：2018年之后芳纶的毛利率比之前要高,是什么因素促成的?
答：一个是我们的产量起来，单位成本下降；第二是售价有一些上涨，前几年竞争格局发生了一些变化，国外企业的量进行了一些减产，国内有小工厂关停。
问：超美斯托管的进展?
答：我们的尽调基本完成，现在在探讨合作方式。
问：间位芳纶的出口情况?
答：今年稍微少一些，在30%-40%。
问：对位芳纶出口要少一些吗?
答：今年大约10%左右。
问：海外主要做什么产品?
答：也是比较多的领域，最多的可能是防护领域。
问：对位芳纶国内还有别家做的吗?
答：基本是供应低中端领域。
问：低端和高端的差别?
答：产品性能和应用领域不同，售价差别也很大。
问：未来几年全球对位芳纶扩产的情况?
答：杜邦没有，帝人听说要做一个技改，国内有想法的比较多，还是要看进展情况。
问：对位芳纶生产的主要难点是什么?
答：基本是一个系统工程，涉及很多细节的东西，需要经验的积累。
问：咱们在销售方面,芳纶色丝和纯色的比例?
答：主要根据客户需求，色丝都是根据客户的订单生产。
问：销售是直接面对客户吗?
答：芳纶国内大部分是直销；出口基本是代理，大客户也有直销的。
问：如果供应紧张,公司有可能涨价吗?
答：存在这种可能。
问：下游如何评价对位芳纶产品的品质?
答：纤维有很多指标，比如强度、模量，用在光缆领域还有对毛丝等要求，需要客户的认可。
问：未来芳纶纸是否应用于建材,家居等领域?
答：您说的是进入百姓生活，但是这种领域占比还是很小，现在基本上是工业用，有一些小众的应用，大规模的暂时还没有
问：未来几年间位芳纶和对位芳纶的增量还是比较大的,会不会出现之前价格下跌比较大的情况?
答：一般不会出现这种情况。之前出现价格下跌那种情况是因为有特殊的历史背景，当时处于2008年金融危机之后，整个下游需求都受到影响；再是国内出现了两家企业，韩国出现了两家企业，他们的产品质量达不到高端要求，只能在低端以低价竞争，影响了整个价格体系；三是人民币在进行汇率改革，从8元多升到6元多，反映到人民币价格就下跌了。
问：远期来看,芳纶成本能降到哪种维度?
答：从我们自身来说通过提高效率，降低投资密度降低成本，但是总有个极限，如果我们量起来能够带动原料的下降，可能出现成本的大幅下降。
问：如何看待氨纶后期?
答：现在来看新上产能比较多，不确定的是什么时候能够稳定提供市场；第二是现在扩产都集中在龙头企业，价格怎么把控，我想至少不会跟以前一样短期内价格降得很多；第三个是看原料的价格趋势。
问：宁夏那面氨纶的进展情况?
答：我们有个3万吨的扩产计划，快的话今年年底会开一条线，慢的话估计要到明年年初，全开估计要到明年年中。
问：烟台还有1.5万吨的氨纶扩产计划?
答：是的。
问：后期烟台这边的老产能全部关停?
答：是的。
问：后期氨纶的扩产计划?
答：粗旦主要是在烟台，宁夏也会有一点，但是宁夏更多的是偏大批号的。
问：裕祥的原料配套也会根据芳纶的量进行扩产吗?
答：是的。
问：现在光缆用的都是对位?
答：高端的用，低端的有用钢丝和涤纶等材质的。
问：对位芳纶的建设周期长吗?
答：是的，对位芳纶从厂房建设开始，间位芳纶厂房已经建好了，土建时间节省了。
问：搬迁的设备和老设备相比效率提高情况?
答：新建的生产效率比老的提高很多。
问：设备是国产还是进口?
答：大部分是国产的，小部分是进口的。
问：是标准化的设备还是公司自己设计的?
答：我们对生产厂家会提一些要求，后期自己也会调。
问：现在间位芳纶的需求主要是防护和过滤?
答：是的，还有芳纶纸和一些小的领域。
问：氨纶后期的扩产计划?
答：后期会根据市场情况保持一定的市场占有率。
问：定增什么时候做?
答：按照正常的进度，应该是明年上半年。
问：新的领域公司都有拓展,销售团队的构建情况?
答：我们几个主要产品的销售都是在销售公司，现在基本上按照产品来分，因为有些产品的销售领域是重叠的，未来也有可能分领域进行管理。
问：近几年的不确定性有哪些?
答：芳纶板块上升确定性比较强，量上涨，品种结构应该也会有优化；氨纶业务板块价格明年下半年应该压力会比较大，我们有增量，到底影响如何还要看。
问：芳纶产品和世界上先进的性能比较?
答：大类产品我们基本上都能提供，小类产品我们有些还没生产，后期通过扩产项目会补足；从性能上来讲差别不大，稳定性方面可能要比我们好一些。
问：如何提升?
答：是个系统工程，我们会逐步改进。
问：酰氯自供和外采的比例大约多少?
答：间位酰氯自供的比例在50%以上，对位的都是外采的。
泰和新材主营业务：氨纶纤维、芳纶纤维系列产品的开发、制造和销售。
泰和新材2021三季报显示，公司主营收入32.82亿元，同比上升94.77%；归母净利润7.31亿元，同比上升300.97%；扣非净利润7.06亿元，同比上升357.68%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入11.56亿元，同比上升94.02%；单季度归母净利润2.91亿元，同比上升398.72%；单季度扣非净利润2.76亿元，同比上升451.21%；负债率45.9%，投资收益329.83万元，财务费用995.25万元，毛利率37.75%。
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为29.1；近3个月融资净流入1.97亿，融资余额增加；融券净流出767.16万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，泰和新材（002254）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)