百亿私募石锋资产3月策略：仍将维持震荡态势，建议关注两大政策主线

二月A股涨跌不定，总体呈现冲高回落格局。3月A股市场行情如何变化？该如何布局？百亿私募石锋资产预计短期市场依然将维持震荡态势，顺周期股和年报绩优股仍将跑赢市场，未来将继续聚焦个股结构的选择以规避可能出现的收缩风险。

石锋资产3月市场展望中，提出以下核心点：

1）经济增长回归内生，海外通胀预期升温。石锋资产认为2021年国内经济运行依然是修复而非复苏，整体经济运行将更为依赖内生的经济增长。但海外市场由于疫苗以及财政刺激即将落地的影响，通胀预期迅速升温，需要警惕后续全球央行货币政策的转向。

2）稳杠杆稳信用为政策主线，下半年注意超预期收紧风险。在石锋资产看来2021年应该关注稳杠杆及化解信用风险这两大政策主线，其中财政收缩压力更大，货币方面可能会相对温和，以防止信用风险的扩散。风险点在于若出现输入型通胀的失控，央行或难以兼顾信用问题与通胀问题。

3）疫苗普及叠加财政刺激，海外经济开启加速复苏通道。分析国内外疫情，石锋资产表示欧美国家疫苗接种速度加快，新增确诊病例快速下行，疫情不确定性消退叠加大规模财政刺激落地，海外经济开启加速复苏通道。这一方面将对我国出口增速形成支撑，但另一方面，也带动了大宗原材料的涨价，输入型通胀风险明显上升。

4）短期预计仍将震荡，结构选择将更为重要。短期看，经济修复依然是主要逻辑，预计市场依然将维持震荡态势，其中顺周期股和年报绩优股仍将跑赢市场。中长期看，通胀水平进一步走高之后，容易引发全球货币政策的加速转向，而这个具体的转向时间点通常难以准确把握，因此我们仍将更为聚焦个股结构的选择，以规避未来可能出现的收缩风险。

在波动大的时期做投资非常困难，石锋资产建议投资者面临中短期因素困扰局面时，要坚持以长期基本面作为投资核心理论依据，同时要对宏观因素进行思考，适当结合仓位管理，降低产品的波动性。

（来源：央视财经）