4天2板！盈利能力羸弱的英可瑞为何频频冲刺20CM？

5月15日，英可瑞(300713)又涨停了，为什么是“又”呢，因为就在前两个交易日的时候，英可瑞同样收获了20CM，也就是实现了4天2板！5月16日，英可瑞又高开，开盘即涨超10%，是谁给了英可瑞“勇气”，连续冲击20CM？答案是“充电桩”。

近期，近期充电桩行业相关利好消息不断，充电桩板块反复活跃。

5月5日召开的国务院常务会议审议通过了加快推进充电基础设施建设、更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见。会议强调，要聚焦制约新能源汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设充电基础设施，创新充电基础设施建设、运营、维护模式，确保“有人建、有人管、能持续”。

5月11日中国充电联盟发布数据显示，4月公共充电桩数量比3月增加6.7万台，同比增长52.0%。从2022年5月到2023年4月，月均新增公共充电桩约5.8万台。

此外，中信建投(601066)研报认为，2021-2022年为国内电动车销量增速最高的两年，而充电桩作为电动车后市场中的重要配套设施，将略晚于电动车迎来增速最高阶段，预计2023年将是充电桩销量高增之年，预计2022、25年全球公用充电桩增量达88、300.8万个，复合增速51%。高压快充+大电流水冷技术带动充电模块、充电枪/线等核心零部件价值量上升。

英可瑞的主要产品包括电动汽车充电电源模块及系统、电力操作电源模块及系统等，其中充电桩业务占主营比高达82%。虽然英可瑞受利好消息不断，股价扶摇直上，却实际身在泥泞之中。

近期，英可瑞披露了年报，2022年实现营收 3.43亿元，同比增长34.18%；净利润-6465.70万元，同比下降918.91%；实现归属于上市公司股东的净利润-6068.59万元，同比下降779.20%。不止年报不尽如人意，2023年一季报也是如此，实现营业收入5797.37万元，同比减少1.91%。归属于上市公司股东的净利润为63.32万元，同比减少61.95%。

上市以来，英可瑞的盈利能力表现较弱，2018年到2022年加权净资产收益率分别为1.68%、-3.09%、4%、1.23%、-8.66%。毛利率和净利率更是持续走低，毛利率分别为37.50%、31.70%、33.04%、28.23%、21.80%，净利率分别为5.04%、-9.03%、8.43%、3.09%、-18.88%。

从其2022年财报中可以看到，主要产品电力操作电源、电动汽车充电电源、其他电源毛利率均有下降，主要原因为原材料电子元器件等市场价格变动明显。英可瑞也有提示相关风险表示，如果不能持续有效降低产品成本，必然会导致公司毛利率下降。公司将继续加大核心技术的研发，坚持产品、经营模式及管理的创新，不断推出高附加值、符合市场需求的新产品，以保持公司产品毛利率的稳定.

图：英可瑞2022年年报

“加大研发”口号响亮，实际英可瑞表现如何？单从研发费上看，好像没有加多大。英可瑞年报显示2022年度研发投入金额比2021年度研发投入金额增加19.62%，但是拉长时间线会发现，近几年研发费用并没有大幅增长，甚至还没有2019年投入的多，2019年到2022年分别为5363.87万元、5254.59万元、4459.81万元、5334.63万元。

值得关注的是，英可瑞虽然近期关注度较高，但是有关于其研报却寥寥无几，从东方财富(300059)的研报数据库来看，最近一期还是2017年的“新股询价定价报告：英可瑞”，上市后没有收到来自任何一家券商研究所的点评。