「车企财报季」广汽集团：自主及二线合资板块增长乏力 仍对“两田”存依赖

财联社（北京，记者 刘阳）讯，在经历了2019年营收和净利双降后，虽然2020年广汽集团实现了营收和扣非后净利润的增长，但除广汽本田、广汽丰田之外的其他业务板块的乏力表现，招致了部分机构的“用脚投票”。

3月26日，中金公司表示，广汽集团去年四季度费用支出、资产减值计提压低净利润，使得业绩低于市场预期，同时基于对菲克、三菱及自主品牌盈利更保守的预期，下调对公司的盈利预测，并调降A股目标价19%至13元，调降港股目标价23%至8.5港元。截至3月26日A股收盘，广汽集团报守10.49元/股。

在此前一日晚间公布的广汽集团2020年年报显示，报告期内，广汽集团营业总收入为631.57亿元，同比增长5.78%；归属上市公司股东约59.66亿元，同比下降9.85%；扣非后归属上市公司股东的净利润48.07亿元，同比增长25.17%。

“2020年营收增长主要是国内汽车市场销量增长逐步恢复，集团自主品牌传祺车型产销结构优化、埃安新能源车销量逆势增长等综合所致。”广汽集团在年报中表示，随着电动化、智能化的推进，中国汽车市场将迎来更好的发展期。2021年，集团将挑战年度产销增长10%的目标。

数据显示，2020年，广汽集团全年实现汽车产量为203.48万辆，同比增长0.54%，销量为204.38万辆，同比下降0.89%，产销增速跑赢大盘。其中，广汽丰田和广汽本田全年销量分别为80.58万和76.5万辆，同比增长2.65%和12.17%，两家公司的销量占到广汽集团总规模的七成。在新能源方面，2020年广汽集团新能源车产销出现大幅增长，全年产量7.71万辆，销量7.77万辆，同比分别增长30.3%和36.2%。去年年11月，广汽集团旗下广汽埃安品牌正式独立运营，报告期埃安产销实现高速增长，增速达42.9%。

然而，广汽集团其他业务板块销量却在去年出现了不同程度的下滑。广汽乘用车销量继2019年下降28.14%后，再次下降7.95%至35.4万辆；广汽菲克和广汽三菱分别实现销量4.05万辆和7.5万辆，同比下滑45.18%和43.62%。受自主品牌整体产销量同比减少，规模效益相应减少等综合因素所致，报告期内，广汽集团的毛利总额为30.11亿元，较上年同期减少约2.14%，毛利率较上年同期减少0.38个百分点。

“（广汽）业绩略低于预期，且有自主销量持续恶化、菲克亏损扩大的风险。”3月26日，安信证券指出，2020 年广汽集团整车制造业实现收入 379.59 亿元，同比增长 5.27%，而自主销量则同比下滑 7.95%，整车营收同比表现好于自主销量。

“合营企业对广汽集团经营业绩的影响仍较大。”在业内人士看来，由于各种程度的股比划分代表着决议权的分摊，意味着经营理念和企业管理等上层意识一旦出现分歧，将很有可能影响到广汽集团的业务运营。“广汽集团的沉疴是自主板块一直不强，这严重拖累了整体业绩表现。”

按照计划，2021年广汽集团将推出十多款全新及改款车型，其中包括5款自主品牌产品。在新能源领域，搭载了石墨烯基及“弹匣”电池技术的埃安新车型也将很快上市。或许凭借在新能源和动力电池领域的技术突破，广汽集团有望在未来几年逐步摆脱对广汽本田和广汽丰田日系“两田”的依赖。