兴证全球基金 黄可鸿
彭博数据显示，沃伦·巴菲特的净资产已经超过1000亿美元，跻身千亿富豪俱乐部的第6位成员。据福布斯统计，巴菲特的净资产几乎全部来自其所持有的伯克希尔?哈撒韦1/6的股份。50多年间，伯克希尔公司从默默无闻到举世瞩目，股东大会人数也从1981年的22人变为5万人的盛会。巴菲特到底是如何赚钱的？
有人曾给我们留言：“美国才有巴菲特，A股可没有。”将巴菲特的成功归因于美股牛市，只说对了一半。一方面，巴菲特确实搭上了美股这辆飞驰的列车，1965年巴菲特接管伯克希尔公司时的道琼斯指数处于900点，而现在已经超过34,000点（截至2021-4-19），翻了30多倍。另一方面，美国也只有一个巴菲特、一个伯克希尔，投资理念在世界上早已带来了深远影响。
1988年、1989年、1994年，巴菲特分别加仓并持有至今。借助于美国股市的腾飞、可口可乐公司估值与盈利提升的“戴维斯双击”，1988~1998十年间从投资成本12.99亿美元一路升值到134亿美元（932%的收益率），也是可口可乐为巴菲特贡献收益的最重要的时期。虽然1998年后可口可乐涨幅较慢，曾出现股权市值与估值下滑，但它到现在都是巴菲特的重仓，累计赚取了100多亿美金。
这就像在飞驰的列车上做长跑，在顺流行舟时安马达。巴菲特曾多次强调，他做长线投资的基石就是国家经济的发展，但在具体的宏观因素面前却是“不可知论者”。巴菲特表示，他不太关心具体的宏观经济因素，抱着正确的公司才是关键：“只要是好生意，别的什么东西都不重要。只要把生意看懂了，就能赚大钱。”
巴菲特的伯克希尔公司成为“财富累积制造机”，更像是由各种成功要素不断相乘的过程。其中有一点被称作“最了不起的秘密”——浮存金。
浮存金大大加快了伯克希尔的获利速度。巴菲特的搭档查理·芒格幽默地说：“我们就像是知道了一件大事的刺猬。我们发现：如果能用成本为3%的浮存金，去购买每年能获利13%的公司，那这不是一个极为理想的投资方式吗？”
巴菲特和芒格总结过公司的运营模式，他们认为：只要拥有低成本的浮存金、优秀的获利能力和偶尔进行的好交易，伯克希尔就不会遇到什么问题。正如巴菲特所言，伯克希尔的成功是天时地利配合的结果。
来源：新闻晨报作者：黄可鸿