在市场回暖的大背景下，券商2021年业绩整体向好。截至1日收盘，已有36家券商以快报、预告以及母公司单体发布的形式披露2021年的业绩情况。中新经纬发现，2021年31家券商业绩普遍上涨，但与此同时，也有中山证券、国都证券等5家券商出现了明显的“掉队”。
五家券商净利润下滑，最高降幅151%
2021年无疑是券商的丰收年。根据中证协近日披露的数据，2021年140家证券公司分别实现营业收入和归母净利润5024.1亿元和1911.19亿元，分别同比增长12.03%和21.3%，行业整体实现稳步增长。
中新经纬对前述36家券商未经审计的业绩进行梳理后发现，近九成券商盈利实现增长。其中，以净利润同比涨幅计(预告净利润区间取上限)，中原证券、太平洋证券、国盛证券、江海证券以超100%的增幅领涨；中信证券、东方证券、方正证券等6家券商居于50%-100%之间；国泰君安、招商证券等15家券商在20%-50%之间，其余6家涨幅在3%-20%之间。
不过，“涨声一片”中仍有中山证券、国都证券、东海证券营业收入和净利润“双降”，粤开证券、五矿证券则是净利润同比出现下滑。
中山证券2021年营业收入和净利润同比下降明显，分别为48.58%和151.45%，成为其中唯一净利润录得亏损的券商。其母公司锦龙股份称，因2020年8月收到监管部门的行政监管函，新增资本消耗型业务被暂停，导致营业收入下降幅度较大。另外，中山证券部分持仓债券估值下跌，公允价值变动出现损失。
另两家中小型券商国都证券和东海证券，披露的2021年度未经审计财务报表显示两者营业收入和净利润增速均为负，但东海证券降幅更为明显，分别为48.98%、56.92%，国都证券则为1.44%和7.09%。
根据东海证券披露的利润表，其对联营企业和合营企业的投资收益亏损0.11亿元，公允价值变动收益亏损4.87亿元，但营业支出却增加了7.08亿元。中新经纬注意到，东海证券2020年归属于挂牌公司股东的净利润同比增幅曾高达788.26%。Wind显示，其近一年发布多个诉讼公告，其中“蓝光债”一案，东海证券向蓝光发展追讨近1.2亿元本息，尚未开庭。
五矿证券2021年营业收入为18.37亿元，同比增长2.24%，但净利润同比下滑11.72%。未经审计财务报表显示，其自营业务收入同比下滑47.47%，或为主因。
新三板挂牌券商粤开证券2021年营业收入同比增长26.84%，但归属于挂牌股东的净利润却同比降幅达30.54%。根据粤开证券2021年年报，营业外支出同比涨幅高达1683.87%，主要是因民事诉讼预计的损失增加。扣除非经常性损益后，归属于挂牌公司股东的的净利润同比上升59.59%。
此外，以2021年营业收入变动计，安信证券和江海证券出现下滑，但净利润增幅录得正值。
板块估值现处低位？
近年业内喊出“财富管理大时代”到来，券商被认为是最受益权益财富管理蓬勃发展的金融机构。仅就2021年成绩单来看，证券行业阔步前进，资产管理业务规模为10.88万亿元，同比增加3.53%，尤其以主动管理为代表的集合资管规模大幅增长112.52%达到3.28万亿元。
券商行业的整体业绩在2021年“高歌猛进”，但反映到二级市场却并未应声而涨。申万二级行业指数证券Ⅱ年初至今累计下跌12.89%，仅华林证券、国联证券实现累计上涨。
这波行情中，被业界称为“财富管理三剑客”的广发证券、兴业证券与东方证券也没有逃离“普跌”，年初至今股价已累计下跌22.73%、16.7%、16.35%。
中新经纬注意到，机构普遍看好券商的后市行情。
东吴证券分析师胡翔等人表示，当前券商基本面和政策面与估值形成较大反差，券商盈利持续创新高，相对ROE已经接近前期牛市(2015-2016年)水平，但其估值仍处于历史估值底部1/4分位，看好券商长期配置价值。
中原证券分析师张洋认为，短周期内，券商板块有望出现修复行情，但整体仍将维持弱势震荡盘整的走势。预计券商板块仍将以结构性行情为主，范围及力度取决于板块的整体表现。
信达证券王舫朝持有类似观点，“2021年券商业绩在2020高基数下稳健增长，预计多数上市券商净利润增速超30%，为板块上涨奠定坚实基础。当前券商板块估值与业绩、资产质量仍不匹配，距离PB2.61x估值中枢尚有较大空间。”
华创证券徐康团队则认为，券商板块具备高贝塔属性，市场大幅下行时，券商板块容易出现大幅下跌。受新发基金遇冷、基金规模增长不及预期等影响，市场对财富管理行业增长预期有所调降，财富管理特色券商出现较大幅度调整。传统券商在21年多有所下跌，此轮回调对传统券商的影响相对较弱，部分增长预期较强的券商出现上涨。
徐康团队表示，财富管理市场长期发展较具确定性，但投教尚需时日，短期行业回暖需待市场回调。
(中新经纬APP)
编辑/樊宏伟