力合微：银华基金、方正证券等5家机构于8月31日调研我司
2021-09-02日力合微（688589）发布公告称：银华基金刘一隆,郭磊、方正证券段迎晟,于尚民、衍航投资吉博、嘉合基金陶棣溦、国泰君安舒迪,郭航于2021-08-31日调研我司，本次调研由总经理 LIU KUN,董事会秘书 吴颖,证券事务代表 龚文静负责接待。
本次调研主要内容：
一、公司总经理LIUKUN先生介绍公司的基本情况:公司是一家物联网通信芯片设计企业,是国内电力线物联网技术和电力线通信芯片领先企业。公司芯片产品广泛应用于智能电网/智能电表,以及非电网物联网市场,包括综合能效管理,光伏发电、智能家居,智能照明/智慧路灯,数据采集,状态监测,智能控制等。
二、解答投资者提问,主要提问及解答如下:
1、物联网行业这两年的发展是不是迎来了新机遇?答:物联网是必然的发展趋势,也为相关芯片提供了较好的发展机遇和巨大的发展空间。信息技术在实现了个人电脑(PC)的全球化连接,手机移动连接后,物联网将进一步延伸网络连接,实现万物互联,无疑将把人类的信息化、数据化、智能化带进又一个新的时代。通信和连接无疑是物联网的核心和关键。物联网无线射频技术包括WIFI、Zigbee、蓝牙Mesh、Z-Wave等,这些由国外提出和发展的技术都是基于射频无线。但由于射频无线信号传输具有穿透性能差,受墙壁阻挡、金属外壳屏蔽、连接不稳定等,使得在物联网应用中局限性日益显现出来。电力线通信(PLC)不需要额外布线,具备通信穿墙越壁,不受阻拦的优点,提供了快速灵活的通信解决方案。电力线通信利用无处不在的既有电线实现与智能设备的通信,是一种有效的物联网"最后1公里"通信技术。2017年,公司作为执笔人起草了电力线通信国家标准GB/T31983.31-2017《低压窄带电力线通信第31部分:窄带正交频分复用电力线通信物理层》,为在物联网市场广泛应用提供了标准支撑。目前,力合微推出的PLBUS电力线通信开放规范得到各大厂家广泛认可,推动了公司在智能家电、智能照明、智慧路灯以及潜在创新应用等领域的业务开展。智能照明利用PLBUS电力线通信技术无需布线、低频、有线通信的特性,支持通信不受无线信号屏蔽器干扰,方便智能照明系统安装维护,进行智能照明各种应用场景可靠控制。教室智慧照明是智能照明应用场景之一,同样的方案可以扩展到办公照明、商场照明、博物馆照明等相类似应用场景上;通过路灯供电线路进行信息可靠传输,实现城市路灯单灯、分组、广播等多种方式、可靠控制。城市路灯控制仅是工业照明典型应用场景之一,同样的方案可以扩展到高速公路照明、隧道照明、港口照明等相类似应用场景上。PLBUS通信技术统一通信接口,较好的解决了智能家居等物联网场景中智能设备通信连接的痛点问题,智能家居的应用需求已经从简单的单品控制向场景化、全屋化控制转变,PLBUS为市场提供了一种新的有效的通信连接方式。
2、公司在物联网领域未来业绩的增长点在哪些方面?答:电力线无处不在,公司提出"有电线的地方,即可电力线物联"。作为国内电力线通信芯片的领先企业,公司芯片在智能电网市场稳步发展的同时,致力于非电网物联网应用。非电网的领域发展空间非常大,为公司提供新的增长点,包括智能家居、智能家电、工业物联网,智慧路灯、充电桩、光伏发电信息管理,高铁能效管理等。基于公司物联网战略,在智能家电应用领域,2021年上半年公司基于PLBUS智能家电产品线,继续巩固品牌和业务领域的提升。在原有万家乐热水器增量业务开展的前提下,开辟出智能家电细分领域头部国际品牌客户:A.O.史密斯,打造围绕全屋智能家电建设的新窗口,为公司在智能家电领域的业务开展奠定基础。在智能照明领域,公司开辟PLBUS智能照明产品线。针对传统照明行业由传统向智能化的转化历史机遇,积极渗透到智能照明的商业照明领域,协同延伸到家用照明市场。目前已完成多个教室智能照明、球场智能照明、酒店智能照明以及商场智能照明的试点,并与知名的商照方案商、集成工程服务商开展商业照明相关领域的业务合作。公司执笔的智慧路灯电力线通信国家标准《信息技术系统间远程通信和信息交换应用于城市路灯接入的低压电力线通信协议》国家标准已进入批准阶段,全国信息技术标准化技术委员会将于2021年颁布。在综合能效管理与监测领域,公司产品已在智慧路灯、企业用电监测控制中应用,并且在高铁智能用电管理业务领域取得突破进展,在云南大临、浙江金台等多条铁路线上取得以国标电力线通信技术为主导的整体解决方案应用落地,成为本领域内的领先企业和主要供应商。此外,公司凭借在电力线通信和芯片领域的技术优势、市场基础优势以及市场众多物联网应用场景对电力线通信的认可,抓住机遇,打造物联网电力线通信技术和芯片龙头企业。同时,布局和研发新的技术、新的芯片产品,包括低功耗无线通信、双模通信、物联网感知技术和芯片(例如北斗),为更多物联网场景提供优化的通信技术和芯片解决方案,培育新的增长点。
3、今年公司在路灯照明方面的订单情况如何?答:相关客户较为认同公司的载波技术与芯片产品,积极对公司的芯片产品进行方案导入。力合微在智慧路灯照明系统集成厂家方面的导入覆盖的市场范围相对较高。路灯照明这类市政工程需要进行招投标、切换供应商、打版验证等都需要一个逐步的过程。
4、智能家居方面,目前PLC技术对WiFi的替代应用是否必须进行全屋改造?答:智能家居市场仍处于起步发展阶段,对于消费者来讲注重在是体验,目前已出现WiFi连接满足不了用户需求的情况,PLC替代WiFi的潜力凸显出来。除了精装房项目式的全屋智能化,实现全套家电的全屋智能。智能家居更大的市场在于用户根据自身的实际需求对家中的电器升级改造,通过配套网关,电器逐步替代,实现智能控制。
5、电力线芯片和WiFi在通道容量、成本上相比有什么差别?答:在智能家居应用中,电力线芯片能够较好的满足应用需求,且相较而言,能实现更大空间范围的连接与智能控制,同时更加稳定,优势较为明显。成本方面,随着市场规模增加,PLC解决方案可以做到与其它解决方案相当。
6、针对非电力物联网领域的市场推广,公司销售人员的配备情况如何?答:公司员工人数近300人,销售人员约占30%。目前除了西藏,公司在全国各省均配备了销售网点及人员。此外,公司在电网领域的销售网络可在一定程度上与非电力物联网领域的市场推广共用。
7、公司电网领域和非电网领域的芯片产品毛利率相差大吗?答:公司毛利率比较稳定,电网领域和非电网领域的芯片产品综合销售成本等,整体上毛利率差不多。电网领域的芯片产品工业级性能要求较高,毛利率稳定在较高的水平。非电网领域消费类的芯片产品随着量的增加,实现量化、标准化生成后,成本也将得到优化。
8、公司全年的订单是否存在淡旺季的情况?答:公司今年的订单情况正常,呈现良好的发展趋势。电网领域的业务因招标、供货节奏的影响,可能存在一定的季节差异。
9、公司目前在电网领域的市场份额是否有在提升?招标情况是否有新的进展?答:力合微在电力线通信芯片领域已建立起较好的品牌,具有较强的综合竞争力,也被市场所认可。公司在目前市场的基础上,将积极把握目前的市场机遇,力争更大的市场份额。2021年相关招投标活动在稳步推进中,各地的出标情况将陆续公布。
10、公司是委托哪家晶圆代工厂采购,目前产能是否受到限制?答:公司主要向中芯国际、华虹宏力等领先的晶圆代工厂采购芯片生产服务,公司目前在中芯国际流片较多。2021年国内整体芯片生产封测产能均处于一个紧张的状态,但公司多年来与各大芯片代工厂及封测厂建立了良好联系,并及时了解市场供应状况,及时向芯片合作厂商提供预计订量,提前预留产能,因此有效地保证了公司芯片的供应。
11、公司的竞争优势主要体现在哪里?答:公司在国内电力线通信芯片领域深耕多年,在核心技术、芯片产品,应用规模、现场经验和服务、品牌、综合实力等,都处于行业领先地位。公司是中国电力线通信国家标准GB/T31983.31以及智慧路灯电力线通信国家标准执笔人。公司积累了自主掌控的算法和芯片设计核心技术,拥有一支技术全面、完整、研发及设计能力较强的团队。相对于依靠对外定制芯片或简单芯片贴牌的企业,拥有自主设计能力的研发团队使公司在市场需求不断变化及激烈的市场竞争中能够始终保持竞争力,实现自主可控并引领行业可持续发展。
12、其他公司是否需要经过授权才能使用公司制定的标准?答:公司执笔的国家标准GB/T31983.31-2017《低压窄带电力线通信第31部分:窄带正交频分复用电力线通信物理层》于2017年正式颁布。这是公开的标准,无需授权。如果涉及公司的知识产权,则需要经过公司授权。在非电网物联网应用领域,公司在国家标准物理层基础上,推出PLBUS一整套完整电力线通信协议规范,包括物理层(窄带及高速)、数据链路层以及应用支持层,其底层协议技术遵循由电力线通信国家标准GB/T31983.31-2017,目前受到广泛认可。
13、公司股权激励覆盖的激励对象人数总量占比较大,是基于哪方面的考虑?具体考核条件是什么?答:公司拥有从算法、芯片设计和应用方案开发一套完整的自主研发设计团队,研发人员占比将近50%。本激励计划授予涉及的激励对象共计155人,占公司员工总数的50%以上,主要是核心技术研发人员。本激励计划授予限制性股票考核年度为2021-2023年三个会计年度,每个会计年度考核一次。在公司业绩层面,以2020年净利润值为业绩基数,对各考核年度的净利润值定比2020年净利润基数的增长率进行考核。同时,激励对象个人层面绩效考核按照公司制定的个人绩效考核要求进行。公司本次激励计划设置了合理且具有挑战性的业绩考核目标,有助于进一步调动核心骨干员工的主观能动性和创造性,提升公司持续经营能力和股东权益。
14、公司如果对外进行投资,有可能拓展哪些领域?答:在国家大力发展集成电路产业的形势下,力合微作为物联网芯片设计企业,在规模发展上仍有很大的空间。除了物联网相关的载波芯片、还有CPU、传感器等系列芯片和产品,公司发展为更大规模的芯片企业仍有广阔的发展空间。
力合微主营业务：集成电路、计算机软件和电子信息产品的设计开发及销售(不含限制项目及专营、专控、专卖商品);系统集成及相关技术咨询、技术服务;进出口贸易。电力工程施工总承包、承装(修、试)电力设施;相关电力设备的安装、调试和运维服务。(以上法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外,限制的项目须取得许可后方可经营,涉及资质证的凭资质证经营)
力合微2021中报显示，公司主营收入1.39亿元，同比上升20.14%；归母净利润1619.72万元，同比上升6.94%；扣非净利润977.09万元，同比下降24.73%；负债率15.71%，投资收益299.24万元，财务费用-24.82万元，毛利率46.32%。