中石油“割肉”：昆仑能源408亿出售两子公司股权，未来聚焦天然气终端业务
12月22日晚间，中国石油发布公告称，下属公司昆仑能源和国家管网集团订立股权转让协议，国家管网集团以408.86亿元现金支付收购昆仑能源所持有的北京管道公司60%股权和大连 LNG公司75%股权（下称“目标公司股权”），于本次交易完成后，昆仑能源将不再持有目标公司任何股权。
对于本次出售相关目标公司股权，中国石油方面表示，进行本次交易主要着眼于昆仑能源战略和商业利益的考量。一是突出主业，昆仑能源将更加专注于天然气终端业务；二是，昆仑能源集团相关管道资产未来盈利预期具有一定的不确定性；本次交易后将消除上述不确定性因素的影响；培育昆仑能源新的效益增长点。
出售昆仑能源所持部分资产
昆仑能源的相关资产的剥离一直备受关注，经过长达5个月的博弈后终于落地，而此次剥离对于中石油而言也无异为“割肉”。
有业内资深人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，出售北京管道公司60%股权与出售大连 LNG公司75%股权的“割肉”意义并不相同。
“大连 LNG公司主要是指中石油大连LNG接收站，虽然建成时间较早，但大连LNG接收站运营效率比较低，因为整个东三省的天然气消费情况一般，大连LNG接收站作为东三省主要的天然气供应来源从到船到实际利用率偏低；出售北京管道公司则更能体会到‘割肉痛感’，北京管道公司旗下最重要的资产则为陕京管道一线、二线、三线、四线，这是保供北京最为重要的管道系统，基本每年满负荷运营，利用率特别高，本来管道运输就是中石油最为盈利的板块，这四条管道则对盈利贡献最大。”该人士分析。
根据公告显示，截至2018年底、2019年底及2020年9月30日，北京管道公司和大连LNG公司未经审核之合并的归属于中石油的净利润分别为15.66亿元、 16.44亿元及10.76亿元。
据天眼查APP信息显示，昆仑能源是由中国石油控股的综合性能源公司，广泛从事一系列石油相关业务，其收入来自天然气销售、LNG加工与储运、天然气管道及勘探与生产四个业务板块。
根据昆仑能源发布的2020年半年报显示，实现天然气销售量总量160.72亿立方米，同比增加27.61%，中石油上半年销售天然气为1197.67亿立方米，昆仑能源销售天然气量占13.36%。
不过，值得关注的是，截至2019年12月31日，基于未经审计的财务信息，目标股权归属于中石油子公司昆仑能源净资产之账面值约为214.18亿元，目标股权的评估值约为408.86亿元，评估增值约为194.68亿元(增值率约为91%，市净率约为1.9倍)。
早在7月23 日晚间，中国石油发布公告表示，拟将所持有的主要油气管道、部分储气库、LNG 接收站及铺底油气等相关资产(包含所持公司股权)出售给国家管网集团，获得国家管网集团股权及相应的现金对价，标的资产的交割日为2020年9月30日。
据记者了解，本次交易，中石油以中油管道等12家合资公司股权、管道分公司等8家直属独立核算分支机构资产，以及铺底油气资产进行出售，获得国家管网集团29.9%股权及1000亿以上的现金对价。
由于管道资产重组收益“落袋”，中石油也在前三季度扭亏，中国石油前三季度实现营业收入为1.43万亿元，归属于母公司股东的净利润为100.67亿元，而在今年上半年中国石油净亏损仍达299.83亿元，中国石油2020年第三季度实现归属于母公司股东的净利润400.50亿元, 同比大幅增长353.6%，扭亏为盈。
做强做大天然气终端业务
尽管剥离资产被视为“割肉”，但中石油对于昆仑能源的定位更为明确。
作为国内规模最大的燃气企业之一，昆仑能源长期致力于开发天然气终端利用领域，近年来天然气终端销售规模保持较快增长。随着国内能源转型和环境治理，预计“十四五”期间，全国天然气消费量亦将持续上升，发展空间较大。
中石油认为，“本次交易后，昆仑能源将更加专注于天然气终端业务，抢抓终端市场开发的机遇期，集中发展城市燃气、交通领域LNG利用等业务，不断提升市场规模和经营效益。 ”
据了解，昆仑能源就本次交易预计取得现金约为370亿元，拟所得款项净额的约50%将用于派发股利回馈昆仑能源股东，派息方案将另行提交昆仑能源董事会批准; 约40%将用于开拓昆仑能源天然气终端销售业务，做强做大昆仑能源天然气终端业务; 约10%将用于昆仑能源偿还现有债务及一般营运用途，以优化昆仑能源集团资产负债结构及补充昆仑能源集团运营资本和日常经营开支等。
上述内资深人士认为，作为央企支撑的公司，此次的资金对于昆仑能源未来终端发展更多的是起到“锦上添花”的作用，在此次划拨前昆仑能源的规划基本就是进一步下沉，将终端销售做好。他指出：“目前昆仑能源旗下的城市燃气公司拥有的特许经营权已经最多，销售气量也居前列，未来城市燃气公司可能通过并购、新开发步伐加快进一步‘攻城略地’；至于LNG加注站方面，由于近两年液化天然气加注站发展并不是很良好，昆仑能源也有几年没有在此布局。”
业内资深人士总结认为，考虑到昆仑能源目前是两块牌子，一套人马，目前的主要任务则是将天然气销售做好，开发更多的下游用户；此外在城市燃气方面进行收并购“攻城略地”。
在今年二季度财报会议上，昆仑能源CFO缪勇表示，从近两年看，昆仑能源的终端销量发展较快，特别在2018年10月天然气体制调整优化后，2019年终端销量增幅超过25%；从今年上半年的业绩来看，终端业绩同比增长了27.6%，增幅较快，但是终端销售量占比以及市场份额与中国石油的天然气销量以及市场份额相比还有比较大的差距，公司也在不断发展终端天然气销售的业务，不断提高市场份额。
“随着国家的能源结构的调整及加大天然气利用政策的实施，国内的天然气销量会有较好增长，基于此，昆仑能源也希望终端的销售量能够在中国石油的天然气销量占比不断提高，目前是不到20%，从远期来说，公司希望用3-5年或更长的时间能够逐步达到30%-40%左右。”缪勇还表示。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰