龙头享有估值溢价？面板行业风险偏好不断改善——钱研君周中放送

新年开年三个交易日，创业板、中小板以及主板各自领涨一天，虽然个股分化依旧，但是赚钱效应明显，几大热门行业的龙头股，几乎都是开足马力往上冲。

作为《钱瞻研报》2021年第一个分享的行业——面板，表现中规中矩，不过从各大券商来看，他们依旧对面板涨价表示出乐观态度，行业目前处于空间向上。

方正证券最新研报指出：

目前来看，2021年上半年由于上游材料供应的持续趋紧，TV面板价格持续超预期的可能性反而较大，IT面板价格从2020年末已有加速上升趋势，不断超越历史盈利性的高点。

三星、LG显示等韩厂，产能持续收缩，目前短期又不同程度受上游材料供货短缺影响，实际产能利用率仍不高。三星显示业务重心早已转向OLED技术，宣布LCD退产无限延迟，主要受下游三星电子整机要求，从另一方面更加反映出目前LCD产能的紧缺。预计三星显示TV面板出货量将从2020年的2200万台，下降至2021年的800万台左右。LG显示TV面板出货量将从2020年的2760万台，略增至2021年的2800万台（含OLED电视面板）。整体来看，2021年韩厂TV 面板供应持续下降。

随着韩厂的主动减产，供需结构的改善，2019第四季度起进入产品价格与利润率的上行通道（2020二季度海外疫情造成短期波动），预计2021年1月32/55寸产品价格有望达到2017年下半年水平，2020年四季度毛利率有望达到2017年下半年水平。

虽然从PB估值来看，面板板块龙头厂商目前已处于历史相对较高区间，但从LCD业务来看，伴随着行业竞争格局的优化，未来行业龙头厂商的盈利稳定性也将迎来显著改善，营收规模增长亦带动盈利上限的大幅提升。

其次柔性OLED是明显区别于LCD的成长性业务，并且行业竞争壁垒也更高，伴随着国产龙头厂商在海外大客户供应突破，以及未来更多折叠类3C消费产品的推出，面板龙头厂商理应享受区别于LCD业务的估值溢价。

从券商态度来看，面板持续上行概率较大，而龙头估值溢价会更高，两大龙头京东方A和TCL科技，谁将会引领行业走强？粉丝朋友有什么想法，敬请留言、分享观点。

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