金元顺安张博：三大驱动力助科技股行情持续演绎

　　近期，消费、科技、医药等板块走出结构性行情。金元顺安优质精选灵活配置混合型证券投资基金、金元顺安丰利债券型证券投资基金基金经理张博认为，尽管疫情给国内供给、消费和出口带来较大冲击，但企业盈利受到的影响大概率可控，未来可继续关注科技板块投资机会。

　　获取由盈利驱动的投资收益

　　谈及自己的投资理念，张博表示，希望从市场中获取由盈利驱动的投资收益，因此会将精力聚焦在企业价值和市值增长有良性关系的优秀公司上。“在企业研究中，我采用传统基本面研究框架，从宏观到行业再到企业的财务、竞争优势等各个方面，力所能及做到全面，而勤奋是其中最重要的基础。”

　　在企业基本面研究上，张博会将落脚点放在利润增长和净资产回报率上，他认为这是体现企业价值增长的两个重要指标。其中，他最为重视管理层创造价值增长的能力，所以会将那些在较长时期内市值增长能够反映企业价值增长的公司挑选出来，放进构建组合的股票池。

　　“在组合构建上，我重视小概率事件发生的可能性。归纳起来，我会避免单一方向的预测，更突出概率的分析过程。”张博称。

　　具体到选股标准，张博表示，从两个方向筛选个股：一是基本面角度，会在发展趋势明朗或处于较高景气的行业中，通过定价分析找到性价比相对较高的公司。二是市场角度。他认为，个人能力圈客观上会对信息获取和分析存在约束，而市场行情往往能够体现未知的信息，因此引入部分市场指标(收益率和波动率等)对行业和个股进行筛选，可以作为选股和配置的参考因素。另外，纳入考量的还有配置的相关性，他会围绕投资目标对股票组合进行合理分散。

　　科技股行情尚未结束

　　关于当前市场环境，张博认为，随着疫情防控形势持续向好，经济活动逐渐回归正常，从生产端的供给恢复到消费端的陆续复苏，相应行业的边际改善较为明确。

　　在具体投资机会上，张博表示，科技的创新周期尚未结束，未来两年科技板块仍然有很多投资机会。他认为，本轮科技股行情有三大驱动力——5G建设、可穿戴设备创新、云应用深化。“从2G时代开始，每一次通信基础设施升级都会产生深远的影响，5G在组网上已经考虑对未来智能物联的支撑，由此产生的创新非常值得期待。同样，智能穿戴和云应用这两个方向也比较确定，相应的创新进程也有很大空间。”

　　在张博看来，以新基建为主的科技创新周期还在进行之中，科技股由于创新迭代快、生命周期短，因此需要把握结构和投资节奏，目前更关注应用侧，如云计算、5G应用等领域。此外，从较长的时间周期看，张博认为，具有宽阔护城河的公司能够带来稳定的投资回报，这些公司主要集中在食品饮料、医药板块中，值得长期关注。

（文章来源：上海证券报）