2021年中国光伏银浆市场现状，银粉进口依赖严重，正面银浆国产化
一、光伏银浆产业概述
光伏银浆属于电子导电浆料的一种。导电浆料主要由导电相、粘结相和液体载体组成，经搅拌、轧制后制成的粘稠膏状物。由于银是导电性最好的金属，且化学性质稳定，在电子导电浆料中扮演重要作用，目前约80%电子浆料以银粉为导电相；而铜尽管导电性和银较为接近，但化学性质活泼，容易在空气和高温下被氧化，从而增大电阻，作为导电浆料综合性能逊于银浆。
1、分类情况
光伏导电银浆是光伏电池最重要的辅料，直接影响光伏电池光电转换效率。在光伏电池片中，银浆是除硅片外，成本占比第二的材料，约占光伏电池片成本的10%。光伏银浆主要有两种分类方法，其中按照银浆在电池片的位置，可分为正面银浆和背面银浆，目前正面银浆是主导产品；按照银浆烧结形成在基板导电的温度，光伏银浆又可分为高温银浆和低温银浆，目前高温银浆是主流产品。
光伏银浆分类对比情况
资料来源：华经产业研究院整理
2、制备工艺
光伏银浆由高纯度银粉、玻璃粉、有机原料等配料搅拌均匀、轧浆及装罐制成，其中配料及三辊混合工序为关键工序。技术核心在于银粉体系的优化配比及质量稳定性，玻璃的组成、配比及制备工艺，有机体系的配方及制备工艺。
光伏银浆制备工艺流程
资料来源：公开资料整理
二、光伏银浆产业链整体分析
1、光伏银浆产业链概述
上游行业为银粉、玻璃氧化物、有机树脂和有机溶剂行业，其中银粉对光伏银浆的性能影响较大，在形态、一致性要求较高，目前主要为国外企业垄断；中游主要为光伏银浆生产企业，大陆企业包括四大银浆厂商(帝科股份、苏州晶银、常州聚和、匡宇科技)，国际四大银浆企业(贺利氏、杜邦、三星SDI、硕禾电子)；下游行业为太阳能电池片应用场地光伏电站，光伏行业发展高度相关，全球光伏行业长期发展前景良好，需求较为强劲，有利于光伏银浆规模的扩大。
资料来源：华经产业研究院整理
2、上游端
根据聚合新材招股说明书，银粉作为光伏银浆最核心的原材料，占生产成本比重高达97.80%，其作为导电材料，性能优劣直接影响电极材料的体电阻、接触电阻等，进而影响光电转换效率；玻璃体系为粘结相，对银粉的烧结机银-硅欧姆接触的形成有决定作用；有机体系作为承载银粉和玻璃体系的关键组成，对印刷性能及质量影响较大。
光伏银浆成本结构占比情况
资料来源：聚合新材招股书，华经产业研究院整理
我国银粉主要来源于进口，是全球最大的银粉进口国。根据数据，进出口金额方面，据统计，截至2021年前三季度我国银粉进口金额为115565.2万美元，同比2020年同期增长36.82%，出口金额为1231.9万美元，同比2020年同期增长52.69%。从我国银粉进口来源地来看，我国主要从日本、美国与韩国等地区进口银粉，据统计，2020年从日本进口银粉2915.1吨，占比86.96%。整体来看，光伏银浆价格影响原材料银粉主要来源于进口，导致我国光伏银浆整体价格居高不上，如何解决银粉进口问题或降低银粉使用或是降本的关键因素。
2015-2021年Q3这银粉进出口金额情况
四、中国光伏银浆市场现状
3、下游端
政策推动下，我国光伏发电装机量持续增长，带动光伏逆变器需求持续增长。根据数据显示，我国光伏发电装机量从2013年的19.42GW增长至2021年305.99GW。
2013-2021年中国光伏发电累计装机量及增长率
资料来源：CPIA，华经产业研究院整理
我国是全球最大的晶硅电池片生产国，随着下游光伏产业持续发展，全球电池片产业继续向中国集中。就产能而言，2020年全球晶硅太阳电池片产量前十企业中中国企业占据九席。2020年中国大陆电池片总产能已达到201.2GW，同比增加22.8%，占全球总产能的80.7%。就产量而言，2020年中国晶硅电池片产量约为134.8GW，同比增长22.2%。光伏导电银浆是光伏电池最重要的辅料，直接影响光伏电池光电转换效率。在光伏电池片中，银浆是除硅片外，成本占比第二的材料，约占光伏电池片成本的10%，受益于光伏行业整体需求持续增长。
2019-2020年中国晶硅电池片产能及产量情况
资料来源：CPIA，工信部，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2022-2027年中国银浆行业市场深度分析及投资战略规划报告》；
电池片主要成本结构占比分布情况
三、全球光伏银浆市场现状
就全球光伏银浆市场现状而言，全球光伏银浆的消耗量由2016年的约2331吨提高到2020年的2990吨，年复合增速约6.4%。中国在光伏电池片和组件的生产中具有领导地位，2020年分光伏电池产量134.8GW，约占全球光伏电池产量的82.5%，为此，全球光伏银浆的主要市场也主要在中国，2020年中国在全球光伏银浆消耗量占比高达82.5%。
2016-2020年全球光伏银浆消耗量变动情况
资料来源：CPIA，华经产业研究院整理
四、中国光伏银浆市场现状
1、消耗量
尽管2016~2020年期间光伏行业受2018年中国补贴滑坡以及疫情影响，中国光伏银浆依然保持增长。根据CPIA（中国光伏行业协会），中国光伏银浆消耗量由2016年的1585吨提升到2020年的2467吨，年复合增速为11.7%。
2016-2020年中国光伏银浆消耗量变动情况
资料来源：CPIA，华经产业研究院整理
2、市场结构
分结构看，由于目前以正面银浆需求为主的P型光伏电池是主导产品，正面光伏银浆占据绝大部分市场份额。根据数据，2020年中国正面银浆消耗量为1763吨，占中国光伏银浆总耗量的71.5%；背面银浆消耗量为704吨，占中国光伏银浆总耗量的28.5%。
2020年中国光伏银浆总耗量结构占比情况
资料来源：CPIA，华经产业研究院整理
3、国产化程度
光伏银浆国产替代空间广阔。我国光伏银浆产业起步较晚，早期主要来源于进口，随着底壳股份为代表的的国产银浆企业突破技术壁垒，国产化持续推进，目前国产化达一半左右，仍有较大替代空间。根据数据2020年国产光伏银浆市场占比达到50%，2021年至2022年国产光伏银浆市占率将分别达到60%和65%。
2017-2020年中国光伏银浆进口和国产占比情况
资料来源：CPIA，华经产业研究院整理
五、光伏银浆竞争格局
1、市场集中度
目前我国光伏银浆生产集中度不高，但以聚合股份、帝科股份为代表的公司在市场竞争中脱颖而出，市场及客户的认可度提升，逐渐确立了领先优势。2020年龙头公司聚合股份、帝科股份、晶银科技分别占全球正面光伏银浆份额的23%、15%和7%。预计未来在我国光伏银浆进入性能竞争、新技术追赶的国产化2.0阶段中，龙头公司有望继续扩大技术、产品、客户等方面的优势，市场地位提升具有较大潜在空间。
2020年国内主要企业全球光伏银浆市占率
注：测算方式为各公司2020年光伏银浆销售量/全球光伏银浆消耗量
资料来源：公开资料整理
2、主要企业分析
目前除N型电池中的HJT电池以外，其余主要类型的电池片仍主要使用高温银浆，占光伏银浆供应总量的98%以上。从主要企业正面银浆经营状况而言，2020年常州聚合整体光伏银浆营收状况更佳，2020年销量超500吨，营收约为25.02亿元。
2020年中国主要光伏银浆企业光伏银浆经营现状
资料来源：公司公报，华经产业研究院整理
六、光伏银浆发展趋势
1、N型电池带来银浆机遇
P型电池和TOPCon电池使用高温银浆，异质结电池使用低温银浆。光伏银浆是电池片的核心辅材，成本占比约10%，而新一代的N型HJT电池光伏银浆成本占比高达24%，目前主要通过多主栅技术以及减小细栅宽度来减少正银消耗量。2020年，N型电池银浆消耗量显著高于P型电池，其中HJT单片银浆用量约是P型电池的2.1倍。银浆用量大、价格贵是N型电池成本高的原因之一。未来随着N型电池市占率持续提升，银浆市场将迎来快速发展机遇。
2、低温银浆待发展
根据CPIA统计，2020年HJT渗透率不足1.5%，目前市场仍以高温银浆为主，占总供应量98%以上。由于低温银浆导电性能弱于高温银浆，因此需要提高银含量来提高导电性，开发专用银粉，优化生产工艺，突破技术瓶颈并降低生产成本。目前低温银浆占HJT电池成本比重高达24%，因而规模化、低成本生产的瓶颈之一是银浆成本。
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