2021-09-01日齐翔腾达（002408）发布公告称：中信自营赵芳芳、南方基金刘德斐、天弘基金胡东、国投瑞银宋璐、金信基金程可、富国基金陈悦灵、华福自营戴启明、博时基金邓欣雨,高晖,李泽南、国泰基金高亮、宏道投资侯继雄、工银瑞信黄杨荔、永安期货资管贾志彪、蓝墨投资、华夏基金、睿扬投资林天、红筹投资刘健阳、东吴基金刘瑞、海通资管卢丽阳、诺安基金秦汝舟、中航证券孙智天、江苏瑞华汤胜华、汇盛投资王文晖、广发基金吴敌、国海资管吴正明、泽泰投资伍大为、东方资管谢成、东方睿石谢晓芩、旭松资产严蓓娜、兴证自营尹梦非、丰岭资本周强松、江苏汇鸿国际集团资产管理有限公司王舒民、弘毅远方基金管理有限公司黄振东、东吴期货陈佳丽、上海焱牛投资管理有限公司高志强、海通证券朱军军,张璇,胡歆,上官灵芝、上海明河投资管理有限公司葛天惟、金鹰基金管理有限公司周雅雯、中国人寿养老保险股份有限公司于蕾、国海证券李永磊,陶爱普、长江证券侯彦飞于2021-08-31日调研我司，本次调研由公司董事会秘书 张军,财务总监 黄磊负责接待。
本次调研主要内容：
一、董秘张军先生向机构投资者介绍公司半年度业绩情况、生产经营情况、新项目建设情况等。
二、电话交流问答环节
1、对C
3、C4包括顺酐、甲乙酮等产品在
三、四季度的价格走势如何判断?回复:顺酐和MMA等产品今年的价格中枢高于去年,其中顺酐目前整体处于今年的中高点。受国内其他装置的检修,以及国外的停产因素影响,以及大家对包括BDO、PBAT、PBS在内的下游应用的期望,目前整体的价格中枢是要比去年高的。
2、对顺杆法做BDO有何看法?公司下一阶段是否有此规划?回复:包括BDO、PBAT在内,核心还是生产工艺路线的选择问题,顺酐法做BDO的成本确实比电石法要高出一些,现在陆续有其他工艺出来,所以现在还是在讨论阶段。另外,因为PBS、PBAT现在规划的产能比较多,所以公司最终决定扩产20万吨顺酐,公司认为是最为稳妥、最能抓住核心利益的办法,后续还是需要根据工艺路线的成本的再做最终的决定。等公司下一个六年计划出来后会有定论。
3、半年报内PDH项目和环氧丙烷项目进度只有21.74%和9.79%,为何进度显示较慢?是否能如公司预期的时间投产?回复:投产进度跟在建工程的归集有一定关系,部分设备已经在
7、8月份安装,项目建设顺利。
4、收入同比涨幅较大的原因?回复:新增产能(20万吨/年丁腈胶乳和20万吨/年MMA)的释放和疫情影响的消除是导致营业收入同比涨幅较大的原因。
5、异壬醇项目大概的建成投产时间节点?回复:20万吨/年异壬醇项目专利许可方已完成工艺包设计,公司将会同设计院对工艺包进行审查。现已完成项目立项工作,正在编制能评、环评、安评报告。争取明年年底前建成投产。
6、甲乙酮毛利率下滑原因?是否和去年出口情况较好和今年略微回落有关?回复:甲乙酮毛利率属于正常波动。受疫情影响,去年同期甲乙酮毛利较高。另外,去年受消毒剂相关的影响,甲乙酮的量价端均有提升。关于出口方面,公司更多出于平衡国内外价格和销量的考虑,如果国外价格不是很好,还是以国内为主,不是一定要追求出口。
7、(1)PDH配套的环氧丙烷项目明年上半年投产后,整体项目的盈利性如何?回复:因项目还未建成投产,盈利性有待进一步验证。公司所用工艺是赢创的高浓度双氧水技术,先进性相对较高,公司主要看重其成本和能耗的管理水平。(2)PDH配套的环氧丙烷项目的原料成本、加工费等成本端大概比其他可比公司降低多少?回复:公司双氧水和丙烯基本都是自产,因此原料相当于以成本结转。公司产品已有比较确定的供货对象了,而且在运输方式上,是在园区内管输的,相对费用会更低。(3)相当于目前环氧丙烷的量已经锁定,后续是否可能有部分以现货直接出售?回复:现在来看很少有现货要往外卖,基本上周围就能消化掉。
8、子公司齐鲁科力分拆的详细情况?回复:齐鲁科力分拆上市辅导备案已被证监局受理,正式进入辅导期。
9、异壬醇采用的工艺水平怎么样?国内第一套在茂名的项目运营得怎么样?公司的PDH项目在淄博公司,预计丙烷的单吨运输成本相比在港口的公司差距大概有多少?回复:公司采用的庄信万丰和陶氏是最新的异壬醇工艺路线。现阶段异壬醇、丁辛醇,环氧丙烷等毛利率都比较高,按照现阶段价格测算意义不大。PDH方面,公司终止了和莱州港项目的合作,并参股了中燃宝港公司,后边的丙烷主要从东营港进口运输,前期还是以汽运为主,汽运现在从东营港运过来每吨成本差不多140-150元,前期成本可能会有一定程度的增加,但是比莱州港的运输成本要低。
10、公司未来3-4年战略发展方向会在大的化工项目上继续推进,还是会基于现有原料继续往下游延伸?回复:核心还是两点。第一,紧密围绕C
3、C4主业,这也是齐翔腾达的一贯风格。第二,产品方面向终端化、高端化延伸,PMMA项目就是第一个终端化项目,BDO、PDH、PBS等方向现在也是重点讨论方向。因为项目建成到全部发挥效益,可能要到2023年了,现在建设和运营占用较大精力,项目实际投建还需要时间,因此暂时还没有定论。公司目前还在做下一个六年规划,届时会有更清晰的路径。
齐翔腾达主营业务：甲基叔丁基醚、2-丁醇、2-丁酮、异丁烯、甲醇、2-甲基-2-丙醇、液化石油气、氢、醚后碳四(含丁烷≥60%,丁烯≥37%)、丁烯、丁烷、混合丁烷、1,3-丁二烯[稳定的]、盐酸、回收碳四(含碳四≥95%,碳五及以上≤3%)、液化回收碳四燃料气(含碳四≥95%,碳五及以上≤4%)、回收重组分(含碳五,碳六)、松香重组分(含松香油)、氮[压缩的或液化的]、氧[压缩的或液化的]、异辛烷、马来酸酐、丙烯、丙烷生产、销售;重质物、三(壬基代苯基)亚磷酸酯、苯乙烯化苯酚、二腈二胺甲醛缩合物、歧化松香、歧化松香酸钾皂、复合防老剂(p-36)、二甲基二硫代氨基甲酸钠(SDD-05)、聚环氧氯丙烷二甲胺(PED-50)、羧基丁苯胶乳、丁苯胶乳、地毯胶乳、合成橡胶、丁腈胶乳、羧基丁腈胶乳生产、销售;收集、贮存、利用HW11、HW13(精(蒸)馏残渣、有机树脂类废物),销售脂肪酸钠皂、包装物、回收渣油;劳动服务;货物进出口业务(法律、行政法规禁止经营的项目除外,法律、行政法规限制经营的项目要取得许可经营后经营);外供新鲜水(工业用)、蒸汽、工业风(仪表风、杂风)、工业污水处理;代收电费;购销钢材、建材、机电设备及配件、办公用品、劳保护品销售,机电仪维修。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。
齐翔腾达2021中报显示，公司主营收入177.49亿元，同比上升79.08%；归母净利润14.69亿元，同比上升208.93%；扣非净利润14.5亿元，同比上升228.55%；负债率46.61%，投资收益1144.88万元，财务费用9323.43万元，毛利率13.86%。