九洲药业拟2.17亿元收购梯瓦旗下资产 原料药转型CDMO已成趋势

《科创板日报》（上海，记者 朱洁琰）讯，从原料药到CDMO，九洲药业（603456.SH）再进一步。

日前，九洲药业公告称，与泰华投资签署《股权转让协议》，拟以预估3400万美元的交易价格（约人民币2.17亿元）收购泰华投资持有的泰华杭州100%的股权。九洲药业两个交易日累计涨幅超7%。

泰华投资为梯瓦（Teva）集团旗下负责收购与股权投资管理的平台主体。Teva集团是非专利药和专科药物领域的全球巨头，提供包括几乎所有治疗领域在内的3500多种产品，去年营业收入近167亿美元。泰华杭州是Teva在中国投资的一家原料药生产的工厂。

九洲药业在公告中表示，泰华杭州作为国际知名药企下属的全资运营附属工厂，在生产管理模式、质控体系保障、绿色创新技术等方面达到国际水准，收购有利于提升其整体运营管理和多区域产能布局，继而持续推动CDMO业务发展，加强与国内外客户合作。

据公告，泰华杭州占地115亩，现有员工210名左右，管理团队拥有10年以上的行业经验，生产管理严格按照GMP标准进行，并多次通过CDE、美国FDA和欧盟EDQM审计，具备高效稳定的质量体系和世界级的环保安全管理系统。

国盛证券研报认为，泰华杭州是九洲药业继诺华苏州工厂之后收购的又一个国际化高端产能，有望助力公司进一步在国际上提升影响力，扩大公司产能的同时，推动公司CDMO产能水平更上一个台阶。

2019年，九洲药业以自筹资金7.9亿元收购苏州诺华100%股权，被认为是公司发展CDMO业务发展的重要布局。2020年，九洲药业CDMO业务实现收入12.93亿元，同比增长70.82%，占当期营收的比例已达到48.85%。

九洲药业方面对《科创板日报》记者表示，“公司将持续向CDMO转型，未来CDMO的营收占比也还会提升。目前没有再考虑通过外延并购的方式去扩产，公司自身也在新建一些产能。”

九洲药业在今年11月初与投资机构交流时介绍，公司将持续以“产能拓展与业务订单匹配”为原则推动产能扩张，目前CDMO生产基地主要为瑞博苏州、浙江瑞博和瑞博台州。

其中，瑞博苏州已启动中试车间建设，预计2022年完成并投入使用，另外2个商业化车间预计2022年开始建设；浙江瑞博通过单元化、自动化改造，运营效率明显提升，产能进一步释放，另外逐步对部分车间的仿制药原料药产能进行外移，进一步释放产能给CDMO业务；瑞博台州购买了287亩土地，预计2023年建成4栋车间，2024年初投入使用。

但无论是两年前收购诺华苏州工厂还是如今收购梯瓦旗下的泰华杭州，九洲药业都是在转型CDMO的路上再进一步。

市场普遍观点认为，转型CDMO是原料药企业开拓“第二曲线”一个比较好的选择。有券商医药分析师对《科创板日报》记者表示，从原料药向CDMO拓展有天然的优势，这其中存在一个上下游的关系。其还认为，九洲药业后续将重点放在CDMO上是很正常的，近两年业绩的增长几乎全部来自于CDMO业务。

在原料药转型CDMO转型方面，做得比较出色的除了九洲药业，还有博腾股份（300363.SZ）等。博腾股份2020年原料药CDMO业务实现收入14.49亿元，营收占比约70%。