凤毛麟角：全市场都在找的“小盘”基金

最近，大家都在找“小盘”基金。前几年我们听惯了大白马、蓝筹股等概念，对“小盘”或者“中盘”的说法并不熟悉。

今年来，以中证500指数、中证1000指数为代表的中小盘板块走势很强，这才映入了投资者的视野之中。

贴一张中证1000指数的走势图，时间是截止到8月25日的。今年以来该指数涨幅为16.90%，相比同期上证50指数-13.21%、沪深300指数-6.01%，这个表现十分亮眼。

（来源：新浪财经）

首先，我们从名字入手，选取基金名字里面有“中小盘”“小盘”字样的主动权益基金（名字中盘未列入），得到下面这个列表共计39只。

（数据：choice，数据截止2021.08.24）

这个名单里，不少“名不副实”。明明写着“中小盘”“小盘”，但实际投资选的大部分是大盘股。至于为啥这么做，其实一部分基金也是比较无奈。可能基金成立时间比较早，投资范围是中小盘，但随着资本市场的发展，这些本来的“小盘”企业，规模上就变大，甚至成了“大盘”股。或者是有的基金经理几经更换，导致投资风格和思路上也发生变化。

比如易方达中小盘这只基金，很多人就诟病其名字。前段时间基金公司也开始更改基金合同，来改变名字和投资范围等。

在我们进一步筛选名单之前，先要了解一个东西——晨星股票投资风格箱。这是晨星公司创造发明了的，对每只基金的风格进行分类：

除了对基金投资风格的分类：价值、成长、平衡；也对大盘、中盘、小盘做了区分。

晨星的划分标准就是：

大盘股，股票市场市值的70%；

中盘股，股票市场市值接下来的20%；

小盘股：股票市场市值中最小的10%。

我们如果按照晨星分类的标准，上面39只基金里中盘投资的基金只有13只。

继续筛选，我们去除成立时间比较近的两只基金，是2020年成立的。还剩下11只。这11只基金往后翻4个完整年度的基金收益。2019年、2020年都是成长风格，2018年持续下挫的一年和2017年大盘股走强的一年。经历过这4个完整周期的，只有8只基金。

四年多的时间，不少基金中间更换了基金经理。

最后，真正经历过这四年的基金经理，还在管理里的只有4只基金：中银中小盘成长混合、长信量化中小盘、南方中小盘成长、国联安小盘精选混合。

按照这个思路筛选出来，凤毛麟角。这都没有按照规模、业绩来看，继续晒的话，中银这只不足一亿，也可以筛出去。

剩下的3只基金，在2019、2020年表现都不错，我最看重的是2018年和2017年的表现。其实，2018年市场单边下挫，3只基金回撤都很大，都超过了当年沪深300指数的回撤。2017年这个蓝筹主导的年份，南方中小盘成长、国联安小盘精选混合都取得了正收益，尤其是后者收益10.82%，这个收益也没跑赢沪深300。

总结下来：

市场上擅长中小盘投资的基金经理，少之又少。当然这只是从名字大方向上找的，如果扩大范围，估计还能找出几位基金经理。

中小盘风格的基金，在市场单边下挫的情况下，波动比较大。市场风格偏向大蓝筹时，表现一般。

所以，还是那句话：三十年河东，三十年河西。没有一种投资风格会适应所有的市场，也没有一直赚钱的基金。时间能说明一切。