7月“麻辣粉”操作等量平价，货币政策处于观察期

北京日报客户端 | 记者 潘福达

2022年7月15日，央行开展1000亿元MLF操作，本月MLF到期量为1000亿元；本月MLF操作利率为2.85%，与上月持平。

7月MLF操作延续近4个月以来的等量平价模式。东方金诚首席宏观分析师王青表示，7月MLF操作既未加量也没有缩量，主要源于当前市场流动性仍处于略高于合理充裕水平，无需MLF加量补水；7月以来监管层正在通过其他政策工具引导市场利率适度上行，同时从稳定市场预期、助力经济修复角度出发，7月MLF操作也未缩量。

价格方面，7月MLF利率保持不动，显示当前各类稳增长政策处于落地实施阶段，经济回升势头已经确立，货币政策总体上处于观察期。同时，在美联储较快收紧货币政策背景下，这也有助于“兼顾内外平衡”。

7月MLF利率保持不变，意味着当月LPR报价的定价基础没有发生变化。另外，5月5年期LPR报价下调15个基点，幅度较大，政策面将观察这一定向降息措施对楼市的刺激效应。同时，这也会在一定程度上消化前期引导银行负债成本下降带来的影响。由此预计，7月1年期和5年期LPR报价都有可能保持不变。

疫情波动带来的短期冲击效应明显，但不具备可持续性，当前经济下行压力的主要来源是地产下滑。下一步政策面将着力围绕促进房地产行业良性循环推出组合拳。

王青表示，继二季度房贷利率“双降”后，三季度居民按揭贷款利率还有下行空间，下来5年期LPR报价下调的概率较大。另外，从推动继续降低实际贷款利率出发，下半年1年期LPR报价也有可能小幅下调。

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